汽車

結論與建議 北美客戶對宇隆 CAPEX 進行投資的談判已接近完成，目前收到 2027~29 年訂單量將大幅增長。宇隆目前人形機器人行星式齒輪／減速機、諧波減速機與機電整合模組已有逾 24 件專案送樣，預期 2029 年前機器人業務營收佔比達 50% 以上。 水冷快接頭 QD 打入歐系快接頭大廠供應鏈，預估營收比重將成長至 10%。 3Q26 將迎來自行車產業的傳統旺季，且中高階產品及 E-bike

1. 營運摘要 2026 上半年財務表現：公司 2026 上半年營收為新台幣 11.64 億元，稅後淨利為 1.37 億元，EPS 為 5.34 元。公司獲利能力逐年成長，主要受惠於自製率提升策略，自製產品比重已於 2026Q2 達到 51%。 主要發展：公司持續開發渦捲式壓縮機，預計於 2026 年完成，此技術將應用於高階車款、新能源車及非車用領域（如儲能設備、資料中心散熱）。電動壓縮機已開發完

1. 營運摘要 財務表現亮眼：2025 年成功由虧轉盈，全年營收達 20.9 億元，年增 63%，EPS 為 1.33 元。毛利率自 2024 年的 5.55% 大幅提升至 19.88%。2026 年成長動能持續，上半年自結營收 18.38 億元，年增 142.73%，EPS 已達 2.08 元。 國內市場領導地位穩固：公司為台灣電動巴士龍頭，市佔率全台第一，累計量產交付已超過千輛，遍及 12 個

結論與建議 美國將台灣銷美汽車零組件關稅由 26.71% 調降至 15%，與日韓同步，預估客戶訂單將於 2026 年 7、8 月回升。 昆山廠搬遷賠償認列收益約 5 億元，若在 2Q26 以後入帳，可進一步推升 2026 年 EPS 。 帝寶過去幾年持續對體質不佳的中國子公司進行嚴格成本控管與產能結構調整，目前帝寶中國廠虧損近乎歸零。 帝寶 1Q26 毛利率達 33.50% 的亮眼成績，居台灣汽車

核心觀點 公司成功轉型利基市場，獲利結構改善：詮欣自競爭激烈的消費性電子連接器轉型，專注於汽車 ADAS、高階網通及工控 IPC 等高毛利利基市場。預計 2026 年起，隨著高單價車用產品與光收發模組放量，毛利率將穩定維持在 38~40% 水準。 供應 800G、1.6T 光收發模組連接器，並獨供美系大廠 CPO 連接器：詮欣目前供應 800G、1.6T 光收發模組連接器，分別於 2026、202

在全球人工智慧（AI）算力競賽與新能源轉型的雙重浪潮下，電力傳輸與控制架構正面臨革命性的技術升級。傳統以家用電器與工業控制起家的繼電器產業，正快速向高電壓、大電流及極速響應的專業領域靠攏。台灣最大繼電器製造商松川精密（Matsukawa Precision，股票代號：7788），近年成功由傳統元件製造商轉型為新能源與 AI 電源關鍵解決方案提供者。 隨著 AI 資料中心單一機櫃功耗邁入兆瓦（MW）

Tesla（Nasdaq：TSLA）於 2025 年 10 月 22 日召開 FY2025Q3 電話會議，公布了一份充滿矛盾訊號的財報。儘管營收與交車量雙雙創下歷史新高，但每股盈餘（EPS）未達預期，且利潤率較去年同期大幅下滑，引發市場對其核心汽車業務健康狀況的深度擔憂。 電話會議上，Elon Musk 一如既往地描繪了關於 FSD 全自動駕駛、Robotaxi 和 Optimus 機器人的宏偉藍

本報告內容係使用 AI 工具（ChatGPT），根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。 公司簡介： 第一化成控股(開曼)股份有限公司（IKKA-KY）(市：2250) 成立於 1963 年，專注於精密塑膠零件與模組的設計、開

劍麟觀點更新 2024/10/14 富果 2023/09/25 發布的劍麟（市：2228）報告中，提到歐美外市場對安全規格需求的提升，以及車市逐步回溫，將帶動公司營運成長，雖然車市回溫狀況較預期慢，但安全規格需求相對穩定，公司目前 2024Q1-Q3 累計營收 YoY+5.7%，實際情況仍符合富果預期。且隨波蘭新廠步上軌道，以及切入散熱領域開始發酵，公司未來的成長潛力逐漸浮現，股價自發佈報告以來也

中國在經歷疫情封城、政府對房地產、互聯網、補教、遊戲產業等一連串管制打擊後，經濟開始急轉直下。在全球股市上漲的同時，中國、香港股市卻在 2024 年 2 月跌到低點，也是目前少數還在降息救市的國家。在總體經濟數據上，中國 2023 年的 GDP 為 5.2%，創下過去 30 年來的新低（排除 2019~2021 年疫情） 青年失業率也高居不下，甚至還因此停止公布數據，不禁讓人好奇，中國到底怎麼了？