半導體

Micron（Nasdaq：MU）於 2025 年 12 月 17 日召開 FY2026Q1（CY2025/9~11 月）電話會議，在這場被市場視為「記憶體超級週期」確認點的法說會中，公司繳出了營收年增 57%、毛利率跳升至近 56.8% 的驚人成績單。更重要的是，管理層確認 HBM（高頻寬記憶體）產能直至 2026 年底皆已售罄。這顯示記憶體產業已脫離過往單純的週期循環，進入由 AI 驅動的結構

Broadcom（Nasdaq：AVGO）於 2025 年 12 月 12 日召開 FY2025Q4 電話會議。儘管公司繳出優於預期的營收與獲利成績單，且 AI 業務展現爆炸性成長，但市場對於AI 產品組合改變導致的毛利率稀釋表達強烈擔憂，加上財測指引中暗示毛利率將持續受壓，導致股價在盤後及隔日交易中出現顯著回調。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 營收與獲利雙雙優於預期，然毛利率展望引發「成

穎崴科技（市：6515） 於 2025 年 11 月 20 日召開法說會，受惠於 AI 伺服器需求持續強勁，前三季累積 EPS 達 33.4 元，展現強大的獲利能力。儘管第三季毛利率因產品組合調整及新專案初期成本影響而有所下滑，但管理層對於 2026 年展望極度樂觀，預期在高階測試介面需求與探針自製率提升的雙重驅動下，營運將再創高峰。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 AI 需求主導營運，前十

NVIDIA（Nasdaq：NVDA）於 2025 年 11 月 19 日公佈 FY2026Q3（CY2025/8~10 月）財報，其營收和 Non-GAAP EPS 再次超越分析師預期，並給出了遠超市場共識的下一季度指引。在市場對 AI 股估值和成長持續性產生疑慮之際，NVIDIA 以一份強勁的成績單，再次證明了其在 AI 基礎設施領域的不可或缺性。 以下為公司營運與商業模式的核心觀點更新： 市

創見資訊（市：2451）於 2025 年 11 月 7 日召開法人說明會，公司單季繳出近十年來最亮眼的成績單。受惠於上游國際大廠的產能戰略轉移，記憶體市場供需錯配，尤其是舊世代 DDR4/DDR3 產品價格飆漲，使得創見憑藉其在工控領域的長期庫存與穩定供應策略，成功實現獲利極大化。 公司單季營收達新台幣 41.09 億元，單季 EPS 來到 3.52 元。最引人注目的是，毛利率從前一季的 34%

Cisco Systems（NASDAQ: CSCO）於 2025 年 11 月 12 日召開 FY2026Q1（CY2025/8~10 月）電話會議，公司營收與 Non-GAAP EPS 雙雙超出財測高標 。受惠於 AI 基礎設施的強勁需求，特別是來自超大規模雲端服務商（Hyperscaler）的訂單加速，Cisco 的整體產品訂單年增率達到 13% 。管理層對此強勁勢頭持樂觀態度，並上調了 F

AMD（Nasdaq：AMD）於 2025 年 11 月 4 日召開了 FY2025Q3 電話會議，繳出了一份營收與 EPS 雙雙超越預期的強勁財報。然而，市場的焦點並非 Q3 的亮眼數字，而是公司在電話會議上揭露的重磅消息：AMD 已與 OpenAI 達成一項多年期、高達 6GW 規模的 AI GPU 供應協議。 這筆交易的意義遠大於其短期財務貢獻，它被市場視為 AMD 的「AI 驗證時刻」，宣

IBM（NYSE：IBM）於 2025 年 10 月 22 日召開 Q3 財報電話會議，公司單季營收、盈利和自由現金流全面超出市場預期，並同步上調全年營收成長與自由現金流指引。執行長 Arvind Krishna 強調，全球客戶正加速採用 IBM 的混合雲技術與企業級 AI 解決方案，帶動公司 AI 累積訂單（Book of Business, BoB）突破 95 億美元的里程碑，強勁的營運數據證

Alphabet（Nasdaq：GOOGL）於 2025 年 10 月 29 日召開了 FY2025Q3 電話會議，公布了令人極為驚豔的財報。公司單季營收首次突破 1,000 億美元大關，EPS 更是大幅超越市場預期。更關鍵的是，Google Cloud 揭露了高達 1,550 億美元的積壓訂單，季增 46%，宣告 AI 不僅不是威脅，反而成為推動其核心業務（Search, Cloud, YouT

黃仁勳在華盛頓特區的 GTC 演講中，將 AI 譽為「新的工業革命」。但他提出的「AI 即勞動力」與「AI 工廠」究竟是什麼？而 NVIDIA 如何透過協同設計，一步步打造出 AI 時代的基礎設施？本篇文章將深入解析黃仁勳的演講內容，看完這篇文章，你將了解以下幾件事： 當摩爾定律已死，加速運算當立。NVIDIA 不僅是一間晶片公司，而是軟硬整合運算平台的中樞 AI 不是工具，AI 就是勞動力（AI