電機機械

核心觀點 自主研發高導熱、高硬度、高韌性金屬材料：成功開發高導熱銅、高導熱鋁、鈦合金、超級不銹鋼等高性能金屬材料，有效解決人形機器人、伺服器水冷零組件、微創醫材等結構件高剛性而易脆斷的痛點。 高緻密度成型工藝，克服液冷滲漏瓶頸：掌握高緻密金屬粉末注射成型（MIM）與粉末鍛造（PF）技術，具備優異氣密與耐壓防漏水能力，成功克服水冷散熱系統滲漏問題。 跨足人形機器人關節、伺服器水冷板與微創醫材等高門檻

Eaton（NYSE：ETN）於 2026 年 7 月 31 日召開 2026 年第二季電話會議，受惠於 AI 資料中心基礎設施的強勁需求，公司單季營收與 EPS 雙雙創下歷史新高。然而，市場對其短期產能擴張的極限、創歷史新高的估值，以及資料中心高耗能引發的地緣政策逆風表達關注。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 AI 發展的下一個瓶頸是電力： 限制 NVIDIA 晶片出貨與資料中心擴建的最大

1. 營運摘要 2025 年前三季財務表現: 累計營業收入為新台幣 41.4 億元，營業毛利 5.57 億元，毛利率為 13.5%。稅後淨利為 2.57 億元，淨利率 6.2%，基本每股盈餘 (EPS) 為 6.03 元。 主要業務發展: 公司持續深耕電力系統整合領域，專注於高科技廠房之備援電力系統。UPS 不斷電系統整合業務佔比顯著提升，由 2024 年的 34% 成長至 2025 年前三季的

富果觀點： AI 機櫃功耗邁入 200 kW 以上，驅動供電架構轉向 800V 高壓直流：傳統 48V 架構在大電流下線路損耗過高，改採 800V DC 直供能減少銅材用量，並提高能源使用效率。 800V 直流電弧不易熄滅，迫使既有元件（Busway、保險絲）升級：加速導入固態變壓器（SST）與固態斷路器（SSCB）等全新半導體模組，兼具微秒級切斷與實體隔離。 單次電力系統故障造成的損失金額隨機櫃

氣體絕緣開關（Gas Insulated Switchgear, GIS）作為電力系統輸配電網路中不可或缺的控制與保護設備，其技術研發、製造工藝與安全驗證存在極高門檻。在高壓與超高壓（UHV/EHV）電網中，GIS 的核心技術難度主要體現在高壓絕緣介質的物理特性控制以及開斷電流時產生電弧的快速熄滅（消弧）機制。長期以來，全球重電產業高度依賴六氟化硫（SF6）氣體，因其具備極佳的電介質強度、卓越的化

在全球人工智慧（AI）算力競賽與新能源轉型的雙重浪潮下，電力傳輸與控制架構正面臨革命性的技術升級。傳統以家用電器與工業控制起家的繼電器產業，正快速向高電壓、大電流及極速響應的專業領域靠攏。台灣最大繼電器製造商松川精密（Matsukawa Precision，股票代號：7788），近年成功由傳統元件製造商轉型為新能源與 AI 電源關鍵解決方案提供者。 隨著 AI 資料中心單一機櫃功耗邁入兆瓦（MW）

重要觀點： 1. AI 伺服器發展初期（尤其以 NVIDIA 主導時期），國內能參與整機系統研發、設計與導入的電源供應器廠商以台達電、光寶科為首，其他以消費性電子客戶為主或是走 OEM/ODM 商業模式的廠商在 2025 年整體表現與觀注度受到壓抑。 2. 判斷 AI 伺服器的發展路徑會非常類似雲端伺服器的發展路徑，就如同 OCP 在 2011 年的興起， 預期自 2026 年開始，透過 OCP

為什麼需要人形機器人？ 隨著自動化與人工智慧技術的發展，專用型機器人早已廣泛應用於製造、物流、醫療與家庭服務等領域。然而，現行多數機器人仍屬於為特定目的設計的特化型裝置，例如：自動搬運車（AGV）、機械手臂或外骨骼裝置。它們雖具高效率與穩定性，但通常僅針對單一任務設計，缺乏在複雜、多變的人類環境中靈活應對的能力。 人形機器人正是為了突破這一限制。結合機器視覺、深度感測與大型語言模型等多模態技術，人

新代科技（市：7750）於 2025 年 11 月 21 日召開法人說明會，公布 2025 年前三季（Q1-Q3）營運成果。公司累計前三季營收突破百億大關，EPS 達 22.8 元，已超越去年全年水準。面對地緣政治與 AI 浪潮，新代正式揭示「第五個五年計畫（2026-2030）」，宣示將從單純的產品銷售，轉型為「AI 驅動的工業平台」，並透過「全球在地化（Glocalization）」策略，強化

Intuitive Surgical（Nasdaq：ISRG）於 2025 年 10 月 21 日召開 2025Q3 電話會議。在宏觀經濟不確定性、關稅風險升高的背景下，公司仍繳出遠超預期的強勁成績單，特別是新一代旗艦系統 da Vinci 5 的驚人採用速度，不僅驅動了新一輪的系統升級週期，更印證了其在手術機器人領域難以撼動的領導地位。 以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 Q3 營收與 EP