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Amazon（Nasdaq：AMZN）於 2026 年 2 月 5 日召開 2025 年第四季（CY2025/10~12 月）電話會議 。儘管公司單季營收創下突破兩千億美元的歷史新高，核心的 AWS 業務成長亦顯著加速 ，但市場對其高達 2,000 億美元的 2026 年資本支出（CapEx）指引、自由現金流銳減、以及低於預期的第一季營業利益展望表達強烈擔憂 。財報公佈後，股價在盤後重挫逾 11%

Alphabet（Nasdaq：GOOG）於 2026 年 2 月初召開 2025Q4（CY2025/10~12 月）電話會議，儘管公司單季營收與各項核心業務均繳出擊敗市場預期的亮眼成績，全年營收更突破 4,000 億美元的里程碑，然而，市場對其 2026 年高達 1,750 億至 1,850 億美元的破紀錄資本支出計畫感到擔憂，加上對未來折舊成本與短期利潤率縮水的疑慮，導致股價在財報公佈後出現顯

Microsoft（Nasdaq：MSFT）於 2026 年 1 月 28 日召開 FY2026Q2（CY2025/10~12 月）電話會議。儘管公司在營收與獲利上均交出「雙超預期」的成績單，但由於市場對 Azure 成長放緩的擔憂，以及龐大 AI 資本支出是否能轉化為利潤的疑慮，導致股價在財報後出現自 2020 年以來最大的單日跌幅（近 10%）。然而，身為基本面分析師，我們認為市場過度聚焦於短

Oracle Corporation（NYSE：ORCL） 於 2025 年 12 月 10 日召開 FY2026Q2 電話會議，儘管營收略低於市場預期導致股價修正，但公司揭露了高達 5,230 億美元的剩餘履約義務（RPO），年增幅達驚人的 438%。這顯示 Oracle 已成功轉型為 AI 時代的核心基礎設施供應商，但也引發市場對其鉅額資本支出（CapEx）與現金流壓力的擔憂。以下為市場核心觀

CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ: CRWD）於 2025 年 12 月 2 日召開 FY2026Q3（截至 2025 年 10 月 31 日）電話會議。這是該公司經歷 2024 年 7 月全球 IT 當機事件（July 19 Incident）後的關鍵一季。市場原先擔憂客戶流失與信任危機，但 CrowdStrike 繳出創紀錄的淨新增 ARR（Net New A

阿里巴巴集團（Nasdaq：BABA）於 2025 年 11 月 25 日公佈截至 9 月 30 日的 2026 財年第二季度業績 （以下稱 Q2 業績），儘管受到對核心戰略業務高額投資的影響，導致 GAAP 淨利潤和調整後 EBITA 大幅下降 ，但公司在 AI+雲和快商務 兩大核心業務板塊展現出強勁的增長勢頭 。 若排除已處置的高鑫零售和銀泰業務 ，Q2 總收入同比增長達 15% ，顯示出其核

Palantir（Nasdaq：PLTR）於 2025 年 11 月 3 日召開了 FY2025Q3 電話會議，發布了一份極其亮眼的財報，營收年增 63%、EPS 均超越分析師預期，並再次上調全年財測。然而，市場焦點並非僅是單季的獲利數字，而是公司揭露的關鍵營運指標：其 Rule of 40 數值飆升至驚人的 114%，美國商業營收年增 121%，總合約價值（TCV）創下 28 億美元的歷史新高。

IBM（NYSE：IBM）於 2025 年 10 月 22 日召開 Q3 財報電話會議，公司單季營收、盈利和自由現金流全面超出市場預期，並同步上調全年營收成長與自由現金流指引。執行長 Arvind Krishna 強調，全球客戶正加速採用 IBM 的混合雲技術與企業級 AI 解決方案，帶動公司 AI 累積訂單（Book of Business, BoB）突破 95 億美元的里程碑，強勁的營運數據證

Alphabet（Nasdaq：GOOGL）於 2025 年 10 月 29 日召開了 FY2025Q3 電話會議，公布了令人極為驚豔的財報。公司單季營收首次突破 1,000 億美元大關，EPS 更是大幅超越市場預期。更關鍵的是，Google Cloud 揭露了高達 1,550 億美元的積壓訂單，季增 46%，宣告 AI 不僅不是威脅，反而成為推動其核心業務（Search, Cloud, YouT

阿里巴巴集團（NYSE: BABA）於 2025 年 8 月 29 日召開 FY2026 Q1（CY2025/4-6 月）電話會議，儘管營收和 Non-GAAP EPS 數據出現雙重低於市場預期 ，但股價在財報後仍大幅上漲 。市場的核心關注點已從短期的財務數字轉向公司新管理層的「AI + 雲」與「消費」兩大長期戰略支柱 。 分析師認為，股價的強勁表現反映了市場對公司核心業務基本面改善的信心，以及對