【個股分析】新應材：微影材料霸主 N2 爬坡加速推動獲利大幅提升

投資建議 新應材擁有從原料合成到量產的完整技術鏈，是台灣唯一可獨立供應 2 奈米製程 Rinse 的廠商，KrF 光阻將於 2026 年底量產，挑戰日商 90% 以上的獨占市場。預估 2026 全年營收可來到 67.5 億元，EPS 達 16.83 元，我們給予常態 50 倍本益比評價，目標價 842 元。 本資料僅供參考，投資時應審慎評估；興櫃股票登錄條件較上市（櫃）股票寬鬆，且無每日漲跌幅限制

結論與建議 公司在 AI 伺服器導軌取得 NVIDIA RVL（推薦供應商名單）認證，可望分食龍頭廠川湖 GB300 與 ASIC 導軌訂單。預估 2026 年營收與毛利率將續創歷史新高，獲利將比去年倍數成長。 營運亮點 AI 伺服器取得新大客戶：南俊在 GB300/VR200 系列導軌取得微軟與亞馬遜訂單，持續提升市佔率。 GB300、Rubin 帶動 ASP 再提升：GB300 與 Rubin

核心觀點 大甲管件突破日商壟斷，切入半導體供應鏈：面對過去由久世、日本製鐵等日廠壟斷的半導體管件市場，公司憑客製化管件製造、高度彈性交期，逐步達成進口替代，目前半導體廠營收比重達 30%。 先進製程擴廠暢旺，子公司具一條龍服務優勢：子公司大川研科技整合配管工程、管路檢測、氣體代理、氣體常駐換氣管理（TGCM）等一條龍服務，將受惠 AI 需求所產生的半導體建廠潮。 大川研引進力積電策略投資，垂直整合