【個股分析】高力：訂單能見度上修，2026~2027 年獲利倍數成長

1. 高力營運摘要高力 (8996) 2025 年營運表現強勁，全年營收成長至 65 億元，相較 2021 年的 22 億元有顯著增長。2025Q4 單季營收達 22.9 億元，較 2025Q3 及 2024Q4 均有明顯成長。獲利方面，2025Q4 毛利率自 Q3 的近 25% 提升至 27%，單季 EPS 從 Q3 的 2.83 元成長至 3.44 元。展望未來，公司看好人工智慧 (AI) 發

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。 1.高力營運摘要 高力（市：8996） 2025 年第二季營運表現強勁，單季營收達到 14.88 億元，創下歷史新高。主要成長動能來自燃料電池與伺服器散熱業務，年增率均達到 40-50%。儘管營收創高，但受第二季新台幣大幅

核心觀點 自研設備打造一站式 TGV 代工產線：公司由傳統 PCB 曝光機轉型，玻璃清洗、電鍍、濺鍍設備皆為自研，並掌握特殊電供、藥水等技術，以一站式代工服務建立技術護城河。 克服填孔內部空洞痛點，玻璃精密加工規格達業界頂尖水平：同業在製造基板時易因藥水或壓力不穩導致填孔內部產生空洞；川寶透過自研流體與電供技術，可達成無空洞的銅填充，將凹陷控制在 5µm 以下，目前已在最大厚度 850µm 的玻璃