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1. 實威營運摘要
實威國際（股票代號：8416）本次法說會說明公司業務現況與未來展望，強調其在 3D 數位化解決方案的市場領導地位及對 AI、自動化與數位製造三大領域的策略佈局。公司對未來營運抱持樂觀態度，特別看好臺灣在資通訊與 AI 產業的強勁需求。
- 財務表現：公司公佈近年每股盈餘（EPS），民國 112 年（2023）為 10.23 元，113 年（2024）成長至 11.01 元。2025 年前三季累計 EPS 已達 8.34 元，營運表現穩健。
- 重大發展：公司以自有現金超過 7 億元購入不動產作為未來營運總部，此舉顯示對長期市場發展深具信心，且因未使用銀行貸款，故無利息費用支出。
- 未來展望：管理層預期 2026 年第一季營收將優於 2025 年同期。公司將持續深化顧問式服務，並憑藉六大成長引擎，包括高階模擬分析、產品生命週期管理（PLM）、AI 大數據搜尋、協作機器人及數位製造等，驅動未來業績增長。
2. 實威主要業務與產品組合
實威國際成立於 1997 年，定位為提供產業最佳的 3D 研發設計、分析、製造與管理平台的解決方案暨顧問服務公司，目前在兩岸設有 11 個營業據點，員工約 350 位，已累積服務超過 1 萬家客戶。
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核心業務 - 軟體：
- 達梭 SolidWorks：實威為臺灣總代理，該產品為全球 3D CAD 市場領導者，2024 年全球市佔率高達 44%，全球用戶數達 750 萬。實威提供從桌面到雲端的完整解決方案，並推出結合 AI 技術的 SolidWorks Aura 設計夥伴，提升設計效率。
- 高階解決方案：代理達梭系統旗下其他高階品牌，如 Simulia（模擬分析）、Enovia（PLM 產品生命週期管理）及 Netvibes（AI 大數據搜尋），成功導入喬山健康科技、大同公司等指標性客戶。
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核心業務 - 硬體：
- 自動化：代理全球協作型機器人市佔第一（超過 40%）的 Universal Robots (UR)，提供焊接、堆棧、上下料等自動化應用，並與 NVIDIA 合作導入 AI 加速器，提升智能化應用。
- 數位製造：提供工業級 3D 列印解決方案，代理 EOS 金屬列印與 Markforged 複合材料列印技術。應用案例涵蓋 Apple Watch 的量產製造、AI 伺服器散熱模組、以及軍工、航太與無人機領域的終端零件製造，符合 ESG 與輕量化趨勢。
- 目標產業：公司重點開發資通訊與 AI、半導體、軍工航太及醫療等高成長潛力產業，這些產業的數位轉型需求為實威帶來龐大商機。
3. 實威財務表現
公司財務狀況穩健，持續創造穩定獲利，並將盈餘用於策略性投資以支持長期發展。
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關鍵指標：
- 2023 年 EPS：10.23 元
- 2024 年 EPS：11.01 元
- 2025 年前三季累計 EPS：8.34 元
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驅動因素與挑戰：
- 營收驅動：主要成長動能來自高毛利的顧問式服務合約，此類合約多為三至五年期，且續約高峰集中在每年 12 月，導致第四季營收佔比較高。臺灣 AI 伺服器、散熱模組等產業的蓬勃發展也帶動相關研發工具與平台的需求。
- 毛利率：公司有信心維持高毛利率水準，主因在於顧問式服務的營收佔比高且穩定，其毛利貢獻顯著。
- 中國市場：雖然面臨中國國產化替代政策的競爭壓力，但由於當地軟體品質仍有差距，且中國市場佔實威整體營收比重不高，故影響有限。公司預期 2025 年中國區業務仍將維持穩定成長。
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重大資本支出：
- 公司動用自有現金逾 7 億元購置營運總部，顯示財務實力雄厚。管理層表示，此投資是基於對未來業務成長的信心，預期營收增長將能覆蓋相關成本，不會影響未來的現金股利配發率。
4. 實威市場與產品發展動態
實威積極整合 AI 技術於核心產品，並擴展硬體解決方案，以掌握市場趨勢。
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AI 技術整合：
- 推出 SolidWorks Aura AI 設計夥伴，透過類似 ChatGPT 的互動方式，提供工程師即時設計指引與問題排除，此為 3D 設計領域的重大突破。
- AI 技術已廣泛應用於 SolidWorks 各個模組中，協助客戶實現設計自動化，提升效率。
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自動化解決方案：
- 協作型機器人（UR）在臺灣市場需求強勁，特別是在焊接應用方面，有效解決了缺工及技術傳承問題，並提升了生產品質與效率。
- UR 與 NVIDIA 合作，將 AI 導入機器人應用，強化物件檢測與路徑規劃等智能功能。
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數位製造趨勢：
- 以 Apple Watch Ultra 2 導入 EOS 金屬 3D 列印為例，凸顯積層製造在消費性電子產品量產的可行性。此技術具備降低廢料（粉末回收率達 90%）、提升生產力、降低成本（達 30%）等優勢，完全符合 ESG 趨勢。
- 在軍工、航太領域，Markforged 的連續碳纖維列印技術能快速製造高強度、輕量化的終端零件，滿足產業特殊需求。
5. 實威營運策略與未來發展
實威以成為「亞太區製造業的麥肯錫」為願景，透過軟硬體整合與顧問服務，協助客戶進行數位轉型。
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三大經營策略：
- 3D 數位轉型顧問：憑藉 SolidWorks 的高市佔率與龐大的人才庫，提供標準化、模組化、自動化的顧問服務。
- AI 與自動化解決方案：推廣整合 AI 的軟體與硬體，協助客戶提升生產力。
- 數位製造解決方案：提供一站式 3D 列印、掃描與檢測方案，實現從設計到製造的無縫整合。
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長期發展計畫：
- 短期：建立兩岸 3D 實威的自有品牌形象。
- 中期：提升在亞太地區的公司品牌知名度。
- 長期：建立自有研發團隊，開發自有品牌軟體並行銷全球。
6. 實威展望與指引
公司對未來發展保持樂觀，認為市場對數位轉型與智慧製造的需求將持續增長。
- 財務指引：預期 2026 年第一季的營收表現將優於 2025 年同期。公司將專注於六大成長引擎，推動業績持續增長。
- 市場機會：臺灣資通訊與 AI 產業的強勁需求是主要成長動能。實威作為眾多領導廠商（如 AI 伺服器、散熱模組廠）的研發平台供應商，將直接受惠。
- 商業模式：目前臺灣市場對軟體訂閱制的接受度仍低，客戶偏好買斷制以確保資料安全與資產所有權。因此，短期內訂閱制營收佔比不會顯著提高，達梭系統提供兩種模式的彈性是公司的競爭優勢之一。
7. 實威 Q&A 重點
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Q：貴公司已推出 AI 功能軟體，未來是否會單獨列出 AI 相關收入？預估 2026 年 AI 應用對毛利率與獲利的影響？
A：目前圖形相關的 AI 功能尚處於初期階段，預計明年（2026）功能才會更完善。因此，2026 年 AI 相關的營收佔比預期不高，主力仍是傳統的顧問服務與地端產品。現階段尚難預估其對毛利率的具體影響。
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Q：營收為何集中在 12 月？
A：此為長期累積的業務特性。許多客戶的三至五年期大型顧問服務合約，因應年底預算規劃，多集中在第四季，尤其是 12 月簽訂或續約，導致該月份營收顯著較高。
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Q：購入營運總部是否會影響未來現金股利配發率？相關的折舊與利息費用影響為何？
A：此次購置不動產是看好臺灣市場的未來潛力，預期團隊擴充後能帶動營收顯著成長，因此目標是維持甚至提供比以往更好的股利。此筆交易是使用公司自有現金（超過 7 億元），並無銀行貸款，因此沒有利息費用支出，公司財務狀況非常健康。
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Q：在中國國產化政策下，公司業務是否受到影響？應收帳款天數是否惡化？對中國市場的策略為何？
A：確實感受到來自中國本土軟體商在政府補助下的價格競爭壓力。然而，其產品品質仍有待提升，不少客戶嘗試後仍回頭使用 SolidWorks。由於中國市場佔公司整體營收比重不高，影響有限，預計今年中國業務仍能維持穩定成長。應收帳款回收狀況控制良好。我們仍看好中國市場的長期潛力，相信產品品質最終會是市場決勝關鍵。
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Q：公司維持 2026 年高毛利率的信心來源為何？
A：信心主要來自於高毛利的顧問式服務營收佔比相當高且穩定，預期毛利率將與過去幾年維持相似水準。
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Q：2025 年前三季，軟體一次性買斷與訂閱制的營收佔比各是多少？趨勢變化為何？
A：今年訂閱制的比例不高。臺灣企業相對保守，對將研發資料（IP）存放在公有雲仍有疑慮，且偏好買斷資產。達梭系統提供買斷與租賃兩種選擇，是我們的競爭優勢。預期明年租賃比例不會大幅提升。
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Q：長期來看，AI 提升設計效率後，是否會導致客戶縮減設計師人數，進而減少軟體需求？
A：我們的 AI 策略是協助而非取代工程師。AI 能處理繁瑣工作，讓工程師更專注於創新研發，從而提升企業的創新能力與專案數量。此外，AI 降低了 3D 設計的門檻，反而可能擴大軟體的使用者基礎，有助於軟體銷售。
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Q：公司是否考慮代理其他國際軟體大廠產品，複製 SolidWorks 的成功模式？
A：雖然有許多同業接觸，但我們評估後認為達梭系統的產品平台最完整、最具競爭力。其他品牌或有長處，但平台完整性有所欠缺。因此，我們會持續專注於達梭平台，投入更多資源服務兩岸企業。
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Q：對明年（2026）第一季的營收展望？
A：根據目前的業務預測，我們明年第一季的營收肯定會比今年（2025）第一季好。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
