【威鋒電子法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261104【威鋒電子法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261104

1. 威鋒電子營運摘要

• 2026Q3 營運表現：
  • 合併營收為新台幣 5.77 億元，季增 8%，年增 77%。9 月營收突破 2 億元，創近年單季新高。
  • 毛利率為 44%，與上季持平，但較去年同期的 49% 下滑 5 個百分點，主因是半導體供應鏈成本持續上漲。
  • 本業自 2026Q2 起恢復獲利，第三季歸屬母公司稅後淨利為 4,778 萬元，單季 EPS 為 0.68 元，較去年同期 0.14 元顯著增長。
• 2026 年前三季累計表現：
  • 累計合併營收為 15.25 億元，年增 33%，已接近 2025 年全年營收。
  • 累計毛利率維持 44%。
  • 累計歸屬母公司稅後淨利為 1.34 億元，EPS 為 1.92 元。
• 主要成長動能：營收成長主要來自主要客戶新產品上市，以及 USB4 產品出貨佔比增加。公司表示，一家美國大客戶的新主機採用其 10G Hub 產品，已於 9 月開始出貨，對業績有顯著貢獻。
• 未來展望：儘管 PC 市場因 AI 排擠效應及零組件成本上升而前景保守，但公司憑藉新產品陸續推出及重要客戶訂單放量，預期 2027 年營運將持續成長，優於今年表現，並可能實現雙位數增長。

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2. 威鋒電子主要業務與產品組合

• 核心業務：威鋒電子為 USB 高速傳輸控制晶片領導廠商，主要產品包括 USB Hub 控制晶片、USB PD (Power Delivery) 控制晶片及其他相關傳輸介面 IC。
• 產品組合營收佔比：
  • Hub 相關產品 (包含 USB 2.0、5G/10G/20G/40G) 約佔公司營收 60-70%。
  • 其他產品 (包含 PD、Switch、Host、e-Marker 等) 合計約佔 30%。
• 應用市場拓展：
  • PC/Channel：傳統應用市場，但因 DRAM 價格飆漲及成本上升，客戶開案趨於保守，訂單有向大廠集中的趨勢。代表性產品如 Anker 的多功能 Hub 與 Docking Station。
  • 顯示器 (Monitor)：2026 年在顯示器應用取得重要進展，成功打入 Lenovo 的 ThinkVision M16 可攜式螢幕與 TIO24 一體機螢幕，供應 PD 控制器與 Hub 晶片。
  • 機器人：為新興應用領域，其 5G/10G Hub 產品已獲多家機器人公司採用，包含魔法原子 (Magic Lab)、加速進化 (Booster) 及智元 (AGIBOT) 的人形機器人與機器狗產品，皆已進入量產。

3. 威鋒電子財務表現

• 2026 年第三季關鍵財務數據：
  • 銷貨淨額：5.77 億元 (年增 77%，季增 8%)
  • 毛利率：44% (去年同期為 49%)
  • 營業淨利：2,098 萬元 (由去年同期虧損 4,597 萬元轉正)
  • 歸屬母公司淨利：4,778 萬元 (年增 379%)
  • 每股盈餘 (EPS)：0.68 元 (去年同期為 0.14 元)
• 2026 年前三季累計財務數據：
  • 銷貨淨額：15.25 億元 (年增 33%)
  • 毛利率：44%
  • 營業淨損：1,254 萬元 (虧損較去年同期 7,010 萬元大幅收斂 82%)
  • 歸屬母公司淨利：1.34 億元 (年增 170%)
  • 每股盈餘 (EPS)：1.92 元 (去年同期為 0.71 元)
• 財務趨勢：
  • 公司營收與獲利能力自 2025Q3 以來呈現逐季增長趨勢，重返成長軌道。
  • 毛利率因供應鏈成本壓力，從去年高點下滑至 44% 水準，但近三季保持穩定。

4. 威鋒電子市場與產品發展動態

• 市場趨勢：
  • PC 市場疲弱：AI 應用排擠產能，導致 HBM 等關鍵零組件價格高漲，PC 市場需求相對疲弱。
  • USB-IF 標準領導地位：威鋒電子的 5G/10G Hub 長期以來一直是 USB-IF 協會的官方認證標準品 (Known Good Hub, KGH)。近期最新的 VL822T 也已被協會採納為新一代的 KGH，用於 5G 與 10G 產品的相容性測試。
• 新產品開發進度：
  • VL818 / VL823 (整合 Type-C 的 5G/10G Hub)：已正式量產，客戶陸續導入。
  • VL822T (28nm 低功耗 10G Hub)：具備超低待機功耗，已進入客戶送樣 (CS) 階段，目標應用於主機端。
  • VL123 (USB 2.0 MTT Hub)：因發現相容性問題，量產時程延後一季至 2027 年 Q1。
  • VL610 (DP2.1 MST Hub)：支援多螢幕輸出，量產版本已於法說會當週 (2026 年 11 月) Tape-out，預計 2027 年中可正式量產。
  • VL165 (eKVM Switch)：應用於顯示器，可透過鍵盤/滑鼠熱鍵切換雙主機，並新增 OSD Control 功能。已於法說會當週 Tape-out，預計 2027 年 1 月開始送樣。
  • VL166 (eUSB2 Repeater)：因應先進製程 Host 端 I/O 電壓降低的需求，晶片已於 2026 年 9 月返回並與客戶同步進行驗證。此為系列產品的第一顆，後續將有更多延伸。

5. 威鋒電子營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 產品多元化：積極開發 Hub 以外的新產品線，如 eKVM Switch、MST Hub、eUSB2 Repeater 等，拓展顯示器、主機板等新應用市場。
  • 鞏固大客戶合作：過去兩年與重要客戶的合作專案陸續在 2026 下半年至 2027 年開花結果，成為逆勢成長的關鍵動能。
• 競爭定位：
  • 作為 USB-IF 協會的長期 KGH 供應商，威鋒在技術標準與相容性方面具備領先地位，有助於鞏固其在 USB Hub 市場的市佔率。
• 風險與應對：
  • 供應鏈風險：面對晶圓代工產能吃緊（尤其成熟製程）及成本上漲（台積電已確定 2027 年漲價），公司策略為增加庫存備貨、導入多元晶圓代工來源。
  • 毛利率壓力：成本上漲已對毛利率造成壓力。公司將透過適度調整產品售價以反映成本，並已和客戶進行溝通。目標是將毛利率維持在 44% (±1%) 的區間。

6. 威鋒電子展望與指引

• 營收展望：儘管 Intel 等大廠預估 2027 年 PC 市場可能出現雙位數衰退，但威鋒電子因新產品與新客戶效益顯現，有信心逆勢成長。公司預期 2027 年營收將優於 2026 年，並有機會挑戰雙位數百分比的增長。
• 毛利率指引：公司預期透過售價調整來應對成本上漲，目標將毛利率穩定維持在 44% 正負 1 個百分點的範圍內。
• 成長機會：
  • 來自主要客戶的新專案持續放量。
  • 新產品線（如 eKVM、MST Hub、eUSB2）開始貢獻營收。
  • 在顯示器、機器人等新興市場的應用持續擴大。
• 潛在風險：
  • 全球 PC 市場需求持續低迷。
  • 晶圓代工產能排擠效應加劇，影響供貨穩定性。

7. 威鋒電子 Q&A 重點

Q1: 對於 2026 年 Q4 及 2027 年的展望如何？

A1: 儘管大環境對 PC 產業不利，AI 應用排擠了產能且關鍵零組件價格高漲，Intel 甚至預估明年 PC 市場將有雙位數衰退。然而，威鋒電子過去一兩年佈局的新產品和重要客戶將在今年底和明年陸續發酵，因此我們有信心逆勢成長。我們預期 2027 年的營收會比 2026 年更好，甚至可能達到雙位數增長。如果大環境沒有這麼差，我們的成長率會更高。

Q2: 關於成本上漲、產能狀況以及對毛利率的影響？

A2: 我們的產品大多使用成熟製程，主要代工廠台積電已確定 2027 年會漲價，且產能非常吃緊。為此，我們已開始導入其他代工廠並增加庫存水位。成本端確定不會降價，因此我們會適度調整售價以反映成本，這點已和客戶深度溝通。我們的目標是將毛利率維持在 44% 正負 1 個百分點的區間，對此我們相當有把握。

Q3: 機器人應用的營收佔比與未來潛力？

A3: 目前機器人應用的營收佔比還很小，處於初期階段，但這是一個好的開始。另外，我們觀察到一個有趣的現象，部分客戶利用 Mac Mini 組成「農場」，用於中低階的 AI 模型訓練，這類應用會使用到我們的產品，是一個值得關注的有趣市場。

Q4: 2027 年的主要成長動能來自哪裡？

A4: 主要有兩大動能：第一，過去佈局的多款新產品將在今年底到明年初陸續推出；第二，我們與重要大客戶合作的專案在努力了約兩年後，已從今年開始陸續出貨，這些新訂單足以克服外部市場的不利因素，帶動公司逆勢成長。

Q5: USB4 市場滲透率似乎不如預期，原因為何？未來展望如何？

A5: 過去幾年，做 USB4 的公司幾乎都沒賺到錢，市場「叫好不叫座」。主要原因包括早期應用場景有限、市場上同時存在 Intel 的 Thunderbolt 4/5 規格造成混淆，且價格偏高。未來 USB4 的突破點可能在於對 PCIe 的支援，當外接顯卡或 SSD 的應用成熟後，高頻寬的需求才會真正顯現。目前，我們的重要客戶已經將我們的 USB4 產品應用於 Docking 產品並推向市場。

Q6: 威盛集團是否已切入光通訊領域？

A6: 威盛集團確實有在光通訊領域進行佈局，但具體細節建議洽詢威盛的法說會。威鋒電子目前沒有特別的光通訊產品。

Q7: 威鋒的 USB4 產品與創惟的產品相比有何差異？

A7: 創惟的 USB4 產品落後市場非常久，至今我們還未看到其實際產品。我們的產品從 2021 年就開始銷售，至今已好幾年。我們不對競爭對手的產品做評論，一切由市場決定。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。