0%
文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
本文已於 更新
本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
威鋒電子於 2025 年第一季營收約 新台幣 3.9 億元，較 2024 年第四季成長 6%，與 2024 年同期水準接近。毛利率為 54%，較去年同期有明顯增加，與上季差異不大，主要受存貨水位及評價影響。本業呈現小幅虧損約新台幣 820 萬元，但相較去年同期及上季虧損已明顯收斂。受惠於業外金融商品評價利益及高利率定存利息，第一季歸屬母公司稅後淨利約 新台幣 1,600 萬元，每股盈餘 (EPS) 約 新台幣 0.23 元。
四月份營收為 新台幣 1.52 億元，較三月份成長 20%。公司預期 2025 年營收趨勢從目前看來與 2024 年接近，原本預期會回到過去季節性增長步調，但受關稅不確定性影響，第二季及下半年營收變數較多，較難預期。儘管如此，公司目前預估 2025 年全年營收可望實現 個位數百分比 (Single digit) 的成長，主要驅動因素來自 USB4 及 Video Converter 相關產品的投資逐漸看到成果，特別是 USB4 在一家主要筆記型電腦客戶端預計於第三季開始量產。
2. 主要業務與產品組合
威鋒電子的核心業務主要圍繞在 USB 相關控制晶片，特別是 Type-C Hub 產品系列。隨著技術演進，公司積極投入 USB4 及 Video Converter 相關產品的研發與推廣。
未來產品組合預期會有所變化，USB4 產品的比重將逐漸提升。公司看到市場對高頻寬傳輸及多媒體應用的需求增加，特別是在筆記型電腦、遊戲主機及擴充基座 (Docking Station) 等領域。此外，公司也將觸角延伸至工業電腦等工業應用領域，推出符合工規及寬溫需求的 USB Hub 產品，以滿足特定客戶群的需求。
3. 財務表現
威鋒電子 2025 年第一季主要財務表現如下：
- 營收： 390 百萬元 新台幣
- YoY %：接近 0% (與 2024 年同期水準接近)
- QoQ %：+6% (相較 2024 年第四季成長)
- 毛利率： 54%
- YoY %：明顯增加 (相較 2024 年同期)
- QoQ %：差異不大 (相較 2024 年第四季)
- 驅動因素：主要受存貨水位及存貨評價影響。
- 營業費用： 約 200 百萬元 新台幣
- YoY %：差異不大
- QoQ %：差異不大
- 營業損益： 虧損 8.2 百萬元 新台幣
- YoY/QoQ 比較：虧損有明顯收斂 (相較去年同期及上個季度)
- 業外損益： 約 20 百萬元 新台幣
- 驅動因素：主要來自金融商品評價利益及高利率定存利息。
- 歸屬母公司稅後淨利： 約 16 百萬元 新台幣
- YoY/QoQ 比較：相較過去幾個季度下降，主因業外貢獻不如以往明顯。
- 每股盈餘 (EPS)： 約 0.23 元 新台幣
過去五個季度，公司平均營收落在新台幣 3.6 億至 5 億元之間，受季節性及終端需求調節影響。
4. 市場與產品發展動態
- USB4 市場發展： 主流平台如 AMD、蘋果等均已支援 USB4。公司 USB4 Device IC (VIO832) 已通過 USB4 認證，並迎來重大進展，一家 筆記型電腦大廠將於今年下半年正式量產採用 VIO832 的產品，有望帶動通路市場需求。
- 工業級與寬溫產品： 因應工業電腦客戶需求，下半年將推出符合工規或寬溫的 USB Hub 產品，如 VIO122i (USB2 Hub)，提供客戶第二供應來源的選擇。後續也將推出 10G Hub。
- 高整合度 10G Hub： 針對 Docking Station 市場，預計第四季推出高整合度 USB 10G Hub，支援四個下行口 (兩個 Type-A, 兩個 Type-C)，整合 USB-C 邏輯與 Data Mux，功耗較現有產品 VIO822 改善 20%，並能降低 BOM Cost。
- DP Mode Mux： VIO172 四對六 DP Mode Mux 支援 Pin Assignment E (DP Source 接 Type-C 顯示器)，此為顯示器應用的必要功能，預計第三季底或第四季量產。
- DP Hub： VIO610 DP Hub 支援單一 DP 上行口擴充至三個影像輸出 (HDMI/DP)，支援 HBR3 8.1G 速度，可輸出 8K60、兩個 4K144 或三個 4K60 螢幕。採用 QFN100 封裝，相較 BGA 封裝更具成本競爭力。相較主要競爭對手 Realtek 及 Synopsys，VIO610 在裸晶尺寸及功耗方面具競爭力。預計本週 Tape Out，第四季送樣。
- 遊戲市場趨勢： 高階手機及遊戲掌機 (如 SteamDeck, ASUS, Lenovo, MSI, Acer 等) 的興起，帶動對 Docking Station 的需求。
- Gaming Dock 參考設計： 公司推出整合 VIO832 (USB4), VIO109 (PD Controller), VIO605 (DP 轉 HDMI Converter) 的 Gaming Dock 參考設計。
- 亮點一： 符合 2027 年歐盟 ERP 節能規範 (待機 < 0.3W)，設計待機功耗僅 10mW。
- 亮點二： 透過簡單 Mux 支援彈性顯示器輸出 (HDMI 或 Type-C)，降低 BOM Cost。
- 亮點三： VIO605 完整支援跨平台 VRR (Variable Refresh Rate) 功能 (Intel Adaptive Sync, NVIDIA G-Sync compatible, AMD)，提升遊戲體驗。
5. 營運策略與未來發展
- 提升產品品質： 公司正大幅提升產品設計驗證的嚴謹度，從原本 98% 的目標提升至 100%，以滿足特定大客戶的要求。此舉雖投入巨大研發資源，但能使產品體質脫胎換骨，減少 IC 改版，節省 NRE，加速產品上市時程，並可望降低測試及製造成本。
- 產品線擴展： 未來所有產品基本上都將符合低功耗設計及寬溫要求，以擴大應用範圍至工控等領域。
- 業務拓展： 除了現有市場，公司正積極尋求更多主機端 (Notebook, 遊戲主機) 的合作機會。同時，在中美貿易衝突背景下，海外大廠尋求客製化 IC 設計服務的需求增加，公司也正在評估這方面的商機。
6. 展望與指引
- 全年營收： 公司目前對 2025 年全年營收的展望是較 2024 年呈現個位數百分比的成長。
- 季度展望： 預期 2025 年第二季營收可能較 2024 年第二季為佳。
- 成長機會： 主要驅動來自過去在 USB4 及 Video Converter 產品的研發投資，特別是 USB4 在主要筆記型電腦客戶端預計於第三季開始量產，將是重要的成長動能。遊戲掌機市場帶動的 Docking Station 需求也是未來的亮點。
- 潛在風險： 美國關稅政策的不確定性可能影響客戶拉貨動能及下半年營收的可預期性。新台幣匯率的劇烈波動也可能對營收及毛利率造成影響，但因成本端也有相當比例以美金計價，部分影響可透過自然避險抵銷。公司產品未直接銷售至美國終端，對公司的直接關稅影響預計非常低。
7. Q&A 重點
Q1: 川普關稅的影響？
A1: 川普的行為難以預測。威鋒的 IC 沒有直接銷往美國本土，因此對公司產品沒有直接關稅影響。但客戶的客戶若銷往美國，則會受影響。客戶端主要透過將銷往美國的產品生產或銷售轉移至關稅較低地區 (如越南、墨西哥) 或美國本土的代工廠來因應。中國大陸銷往美國的部分，客戶會透過上述方式處理。非美國市場的銷貨則不受影響。關稅最終影響程度目前無法確定，但相信客戶的應對安排可降低衝擊。
Q2: 關稅對上半年 Q2 及下半年營收的影響？
A2: 關稅不確定性確實對 Q2 造成部分影響，看到四月營收較三月成長 20%，可能部分客戶提前拉貨。但這種提前拉貨是否會影響下半年 Q3/Q4 營收，目前難以判斷。原本預期今年 PC/Notebook 市場因 Windows 11 換機潮會有個位數成長，但關稅影響使整體前景變得不確定。目前看來 Q2 表現會好一些，Q3/Q4 是否受影響需持續觀察。
Q3: 匯率 (新台幣升值) 的影響？
A3: 匯率波動巨大，近期新台幣快速升值。威鋒已盡量降低美金部位，匯兌損益雖會發生，但在可控範圍。新台幣升值肯定會影響毛利率及淨利，但因成本端也有相當大比例是美金部位，兩者可互相抵銷 (自然避險)，實際影響會大幅減小。營收也會受匯率影響，但不會是匯率變動多少，營收/毛利率就直接等比例減少。
Q4: 任天堂 Switch 2 的狀況？
A4: 在 Switch 1 威鋒是主要供應商，但在 Switch 2 可能會是次要供應商，目前份額相對較少。需要等到 Switch 2 普遍鋪貨到市場後，威鋒的產品才可能進入，這部分需要更多時間努力。
Q5: 今年的營收展望及驅動因素？
A5: Q1 營收與去年 Q1 差不多或小幅衰退，Q2 可能會比去年 Q2 好。全年來看，預期會有個位數百分比的成長，但不會大幅成長。主要成長來自過去投入的 USB4 及 Video Converter 產品，特別是 USB4 在一家主要 PC/Notebook 客戶端的專案預計於 今年 Q3 開始量產。所有主流平台幾乎都支援 USB4，滲透率確定會提升，關鍵在於裝置端的使用。遊戲掌機/Docking Station 也是未來的機會與亮點。
Q6: 產品組合及 USB4 佔營收比重？
A6: 目前產品組合仍以 Type-C Hub 系列為主。隨著 USB4 興起，未來產品比重會有所變化。今年 USB4 佔營收比重預期仍會是個位數百分比，相對較低，因為主要客戶的量產要到 Q3 才開始。明年來看，USB4 佔比應會較好。
Q7: 銷往美國終端的營收佔比及關稅影響？
A7: 難以直接估計終端在美國的佔比。主要客戶銷往美國市場的佔比不到 25%。客戶透過將代工廠設在越南、墨西哥或美國本土來因應關稅，因此關稅對威鋒的直接影響預計會非常低。對於半導體及中國產品的關稅比例是否會調整，發言人認為一定會調整，不可能維持過高的稅率 (如 145% 應為口誤，發言人認為過高稅率將導致無法貿易)。每個客戶的客戶在美國市場的比重不同。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
