【法說會備忘錄】宏致 2024Q4【法說會備忘錄】宏致 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

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宏致電子股份有限公司（宏致）於本次法說會中，回顧了 2023 年全年及 2024 年第四季的營運成果與財務狀況，並分享了對 2025 年上半年的產業展望。公司透過多年的併購策略，已從早期以筆電與消費性電子連接器為主的業務，成功拓展產品線及市場應用。

2024 年全年，宏致營收結構中，電腦及消費性電子佔比最高，約 40%，年成長約 15%；工業應用佔比約 22%，年成長約 18%；網通應用佔比約 18%，年成長約 10%；汽車應用佔比約 5%，年衰退約 20%。

展望 2025 年上半年，公司預期幾個主要應用領域將有不同表現：

• 工業應用受惠於不斷電系統訂單強勁，預估年成長約 30%。
• 網通應用主要受惠於伺服器高速連接器的貢獻，預估年成長約 5%，其中伺服器營收佔比有望從 2024 年的 5% 提升至 2025 年上半年的 8-10%。
• 汽車應用預期仍將持續衰退。
• 電腦及筆電應用預期年成長約 5-10%，需求動能預計在第二季至第三季會比較明顯。

公司持續投入高頻連接器與高速線材的研發與生產，台灣第二棟廠房已於 2025 年開始營運，主要用於高頻高速產品。此外，為提升管理效益，預計於 2025 年下半年將東莞四個廠區整併至一處，此部分將貢獻較多資本支出。

2. 主要業務與產品組合

宏致的發展始於連接器業務，透過一系列併購，產品線及應用領域顯著擴展：

• 龍翰 (2014 年併購)：取得連接線材產品線，並進入工控市場。
• Genesis (2017 年併購)：進入歐洲一線汽車品牌供應鏈，並取得越南廠。
• 網馳 (2019 年併購)：取得精密沖壓件能力，主要市場為台灣網通通訊（如路由器、WiFi）。
• 創世紀 (2021 年併購)：進入美國網通市場，並取得高速傳輸線與高頻連接器設計團隊，開始發展伺服器產品線。

目前的產品組合概況（佔整體合併營收）：

• 連接器 (Connector)：約 60%
• 連接線材 (Cable)：約 20% (主要來自龍翰併購)
• 精密沖壓件：約 18% (主要來自網馳及創世紀，應用於網通市場)
• 其他：約 2% (推測為 Genesis 或其他小部分業務)

主要營運據點包括：

• 台灣：桃園青埔總部，新廠房於 2025 年投入營運，聚焦高頻連接器與高速線材的研發及生產。
• 華東地區：主要集中於崑山，整合了早期併購的蘇州、寧波等地廠區。
• 東莞：目前有四個廠，預計 2025 年下半年整併至一處。
• 東南亞：越南及菲律賓為主要廠地，客戶詢問度高。
• 歐洲：德國設有銷售辦公室，服務當地汽車客戶。
• 美國：喬治亞州及加州有併購或擴充計畫。

3. 財務表現

（根據法說會內容，僅提供部分財務數據與比較）

2024 年全年營收佔比與年成長：

• 工業：約 22%，年成長約 18%
• 網通：約 18%，年成長約 10%
• 汽車：約 5%，年衰退約 20%
• 電腦及消費性電子：約 40%，年成長約 15%

2024 年第四季與 2023 年第四季 (YoY) 比較：

• 營收成長主要來自工業及網通市場，動能持續增長。
• 汽車市場營收呈現衰退。
• 筆電市場營收約有成長表現。
• 網路設備/路由器市場營收小幅衰退（為傳統淡季）。

2024 年第四季與 2024 年第三季 (QoQ) 比較：

• 營收表現幾乎持平。
• 毛利率：由 2024 年第三季的 25.4% 下滑至 2024 年第四季的 24.9%。
  • 驅動因素：伺服器產品毛利較高，帶動第四季毛利率提升約 0.6%。
  • 挑戰因素：其他工廠（包括消費性電子、汽車等）應用市場營收下滑，拉低了整體毛利率。
• 費用：2024 年第四季費用約 5.54 億元，較前一季略有增加，但整體費用控制尚可。

4. 市場與產品發展動態

• 伺服器市場：宏致自 2024 年下半年開始進入較高階的伺服器產品領域。過去主要銷售一般型連接器，佔營收約 5% (2024 上半年)。從 2024 年第三季開始，高速連接器產品陸續出貨，帶動伺服器營收佔比在 2024 年下半年提升至 6%，全年平均為 5%。預計 2025 年上半年伺服器佔比有望達 8-10%。
  • 伺服器高速連接器：目前主力為 PCIe Gen 5，預計 2025 年開始出貨 Gen 6 產品。其他如 Power、Sideband 的 UCIe 產品線也將陸續加入生產。
  • 單台伺服器連接器價值 (Content)：發言人以 NCIe 用量說明，一般低階伺服器約 10-10 美元/tray（註：發言人原述為「10 到 10 塊美金」），高階伺服器約 50-60 美元/tray。
  • 宏致在伺服器產品的佈局：目前主要供應主機板周邊的小板上的高速連接器，已陸續出貨。主機板上晶片旁邊的高速連接器目前尚未進入。
  • 外部高速傳輸線材：利用併購創世紀取得的技術能力，發展 DAC、PAC、AEC 等產品。預計 2025 年第一季小量出貨 PAC 400G，下半年出貨 ACC 400G，年底出貨 ACC 800G。AEC 產品仍在開發中，尚未有明確量產時間。外部高速線材對營收的顯著貢獻預計在 2026、2027 年以後。
  • 內部高速線材：仍在開發與認證中，目標 2025 年下半年開始小量出貨。
• 電腦及消費性電子市場：2024 年成長動能來自產品線增加（如天線模組、散熱模組、攝像頭模組、高功率快充接口、DDR5）以及在中國大陸筆電代工廠的市佔率提升。
• 工業市場：受惠於不斷電系統、無人機及監控系統（尤其中國大陸客戶）的訂單增長。產品線以 cable 佔比最高 (60%)，其次為連接器 (30%)，剩餘為精密沖壓件。

5. 營運策略與未來發展

• 長期發展重點：持續深耕高頻連接器及高速線材領域，特別是伺服器應用。
• 研發與製造投資：台灣第二棟廠房的啟用，強化高頻高速產品的研發與製造能力。東莞廠區的整併，旨在提升管理效率。
• 競爭優勢：透過併購取得關鍵技術和設計團隊（如創世紀帶來的美國高速傳輸線設計能力），結合台灣團隊合作開發。
• 市場分散：透過多角化併購策略，將業務從單一市場（筆電/消費性電子）分散到工業、網通、汽車等多元領域，降低單一產業風險。

6. 展望與指引

發言人提供 2025 年上半年的營運展望：

• 工業應用：預計年成長約 30%，主要受惠於不斷電系統的強勁需求。
• 網通應用：預計年成長約 5%，主要由伺服器高速連接器貢獻。伺服器營收佔比目標提升至 8-10%。
• 汽車應用：預期上半年持續衰退。
• 電腦及筆電應用：預計上半年年成長約 5-10%。預期第二季營收較第一季約成長 10%，整體需求預計在第二季至第三季更為明顯。
• 高速線材：外部高速傳輸線（PAC/ACC）預計 2025 年開始小量出貨，但對整體營收貢獻不明顯，主要貢獻預期在 2026、2027 年後。內部高速線仍在開發認證中，目標下半年小量出貨。

免責聲明

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