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1. 大甲營運摘要
- 2026 上半年營運表現強勁：大甲 (2221) 2026 上半年合併營收為新台幣 8.07 億元，年增 19.2%；毛利率提升至 21.83%；歸屬母公司稅後淨利為 7,882 萬元，年增 63.1%，EPS 為 1.86 元。公司表示，營運成長主要受惠於台積電因應 AI 需求而加速建廠，帶動潔淨級產品需求。
- 主要業務成長動能：
- 潔淨級事業部：受惠於台積電資本支出持續擴大 (預估 2026 年約 600 億美元，2027 年達 800 億，2028 年達 1000 億美元)、先進封裝產能擴充及記憶體產業進入超級景氣循環，需求強勁。
- 化工級事業部：外銷市場逐步回溫，美國市場因資料中心建置帶動冷卻系統管件需求，日本高價市場也自谷底復甦。
- 未來展望樂觀：公司預期 2026 年下半年表現將優于上半年，其中第三、四季表現預期與上半年相當或微幅成長，且將優於第二季。展望 2027 年，預期整體表現將優於 2026 年，潔淨事業部在手訂單明確，大川研、安徽大甲及化工事業部亦預期同步成長。
2. 大甲主要業務與產品組合
公司事業體涵蓋母公司的化工級與潔淨級兩大事業部，以及大川研科技、安徽大甲兩家子公司。
- 潔淨級事業部 (品牌 DAJA)：
- 核心業務：專注於半導體廠務工程所需的高潔淨不鏽鋼管路系統零組件，應用於輸送製程所需的超純氣體、特殊氣體與化學品。產品潔淨度要求極高，需在無塵室環境中進行精密加工、電解研磨與超純水清洗，以確保半導體製程良率。
- 主要客戶：國內主要客戶包含台積電、日月光等半導體廠，以及相關工程公司與三大氣體供應商 (聯華、亞東、三福)。
- 化工級事業部 (品牌 YHMCO)：
- 核心業務：提供石化、造船、食品、造紙等傳統工業所需的不鏽鋼管配件。
- 主要市場：近年因台灣大型化工建廠案較少，主要市場轉向外銷，以日本與美國為兩大主力市場。
- 主要客戶：國內客戶包含台塑、長春、中油等大型化工企業。
- 子公司 - 大川研科技 (Daikawakenn Technology)：
- 核心業務：提供與母公司潔淨級事業部高度重疊客戶群的專業工程服務，主要業務包括 TGCM (總氣體化學品供應管理系統)、二次配管工程及工程檢測。TGCM 業務為半導體廠提供特殊氣體鋼瓶更換與系統運轉維護，確保氣體供應的穩定與安全。
- 成長動能：近年積極發展二次配管工程業務，預期將成為未來主要成長動能。
- 子公司 - 安徽大甲管材 (Anhui Daja)：
- 定位：為服務中國大陸市場，提供更具交期與價格競爭力的在地化服務。
- 營運現況：受美中科技禁令影響，中國大陸 IC 廠建廠計畫多有延後或終止，導致營運起伏較大。目前主要營收貢獻來自 LCD 廠的建廠需求。
3. 大甲財務表現
- 2026 上半年關鍵財務指標：
- 合併營收：8.07 億元 (年增 19.2%)
- 營業毛利：1.76 億元 (年增 24.7%)
- 毛利率：21.83% (較去年同期增加 0.97 個百分點)
- 營業利益：1.01 億元 (年增 25.8%)
- 歸屬母公司稅後淨利：7,882 萬元 (年增 63.1%)
- EPS：1.86 元 (去年同期為 1.14 元)
- 成長驅動因素：
- 潔淨業務：AI 需求爆發帶動台積電資本支出顯著提升，為最主要的成長動能。
- 化工業務：外銷市場復甦，特別是美國資料中心相關需求，彌補了全球化工業的低迷。
- 獲利能力：產品組合優化及營收規模擴大，帶動毛利率與整體獲利顯著成長。
4. 大甲市場與產品發展動態
公司運用既有的高壓管路核心技術，積極拓展至新能源與半導體先進製程等新領域。
- 氫能管件：
- 與日本最大客戶合作開發，應用於氫氣接收站及運氫船。2026 年已開始出貨接收站所需管件，預計 2027 年將承接量體更大的運氫船訂單。雖然全球氫能發展步調略有放緩，但基礎建設仍在進行，可望成為公司未來穩定的營收來源。
- 儲能消防安全與強制降溫系統：
- 針對儲能櫃、伺服器機櫃等高價值設備的火災風險，開發出結合「極早期偵測」與「潔淨氣體防護」的消防安全系統。此系統能在災害初期啟動，以非水基的潔淨氣體滅火，將設備損害與營運中斷風險降至最低。目前已取得兩項相關專利。
- 先進鍍膜用前驅物氣化模組：
- 與金屬中心合作，開發半導體 ALD (原子層鍍膜) 製程所需的加熱鋼瓶模組。此模組化設計能提供穩定的前驅物氣化供應，相較傳統外掛式加熱，可提升加熱效率、穩定溫度控制並節省用電，有助於提升鍍膜品質與製程良率，目標是將產品線延伸至半導體設備領域，提升附加價值。
5. 大甲營運策略與未來發展
- 產能擴充策略：
- 因應潔淨級產品強勁需求，目前產能利用率已接近 100%。為滿足未來台積電持續擴大的資本支出，公司策略上將優先透過增加人力與工時的方式提升產能至 100% 以上，此舉有助於在價格不變下提升毛利率。資本支出將較為保守，僅針對瓶頸站點進行投資，預計規劃約 2,000 萬元。
- 競爭定位：
- 在國內半導體潔淨管件市場，主要競爭對手為強新工業，兩者市佔率約各佔 50%，大甲略高一些。
- 大甲的最大競爭優勢在於產品線齊全，從大口徑的主管路到小尺寸的二次配管路及接頭皆有涵蓋，能提供客戶一站式服務。
- 海外市場策略：
- 針對台積電於美國、日本等地的海外建廠，大甲目前採取在台灣港口交貨的模式，由工程承包商負責後續運輸與安裝，因此暫無海外設廠計畫。
6. 大甲展望與指引
- 短期展望 (2026Q4)：預期第四季營運表現將與第三季相仿，維持高檔水準，並優於第二季。
- 中期展望 (2027)：展望樂觀，預期整體營運將優於 2026 年。潔淨事業部已掌握明確的在手訂單，而化工事業部、大川研與安徽大甲等業務單元也預期將同步成長。
- 成長機會：
- 半導體需求：台積電、先進封裝與記憶體廠的擴產計畫是未來 2-3 年最主要的成長引擎。
- 子公司成長：大川研計畫在二次配工程業務實現倍數成長，並拓展半導體耗材代理銷售業務，為集團貢獻新的成長動能。
- 潛在風險：
- 中國大陸市場的營運受地緣政治影響，不確定性較高。
- 全球氫能產業的發展進度可能不如預期，但基礎建設訂單仍提供一定支撐。
7. 大甲 Q&A 重點
Q1: 對於 2026 年第四季及 2027 年的展望如何？
A: 2026 年下半年會比上半年好。第三季與第四季表現預估差不多，都會比第二季好。展望 2027 年，目前看來也會比 2026 年更好。潔淨事業部的訂單已是在手訂單，而非去年的期望訂單，確定性更高。化工事業部、大川研及大陸子公司明年預期也都會比今年成長。
Q2: 現有產能的利用率如何？是否有海外設廠需求？
A: 潔淨級事業部的產能利用率已接近 100%，負荷相當重；化工級事業部約為 80%。目前沒有海外設廠計畫。針對台積電的海外建廠案，我們的交貨點在台灣的港口 (如基隆港)，由工程公司處理後續運輸，客戶也未提出海外設廠的要求。
Q3: 2026 年及 2027 年預計規劃的資本支出為何？
A: 為因應未來更大的需求，我們的主要策略是增加人力與工時，將產能利用率提升到 100% 以上，這樣可以在同樣的價格下提升毛利率，對公司更有利。我們只會針對瓶頸產能進行投資，目前規劃的資本支出約 2,000 萬元左右。
Q4: 大甲在半導體潔淨管與閥門市場的滲透率為何？與同業最大的差異是什麼？
A: 滲透率因不同晶圓廠而異。台積電對台製產品的開放較嚴格，我們只進入部分產品線。但在美光、南亞科等廠商的滲透率就相對較高。整體評估，台製產品在台灣半導體廠的市佔率大約僅 3 到 4 成，還有很大的成長空間。在已開放的國內市場中，我們與主要競爭對手強新工業的市佔比約 50% 對 50%，我們可能略多一些。我們最大的差異在於產品線非常齊全，從大口徑的主管路到機台使用的小型零配件都有涵蓋。
Q5: 子公司大川研佔營收比重以及成長率為何？
A: 大川研佔集團營收比重大約在 3 到 4 成之間。展望明年 (2027 年)，我們計畫其二次配工程業務能有倍數的成長。TGCM 業務因基期已高，預期約有 10% 到 30% 的成長。此外，大川研正在洽談半導體耗材的代理與販售業務，預計在今年第四季到明年會有營收貢獻。
免責聲明
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