【全國電法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261012【全國電法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261012

1. 全國電 (6281) 營運摘要

全國電 (6281) 於 2026 年上半年 (H1) 營運表現穩健。儘管受市場資金流向股市及房市管制政策影響，導致消費動能減緩，營收略微下滑，但公司透過優化產品組合與成本控制，毛利率與獲利能力均有所提升。

• 財務表現: 2026 年上半年合併營收為新台幣 96.73 億元，較去年同期減少 1.6%。然而，營業毛利率提升至 20.12%，帶動稅後淨利達 2.24 億元，年增 1.48%，每股盈餘 (EPS) 為 2.26 元。
• 門市與營運規模: 截至 2026 年 9 月底，全國電總門市數為 318 間，員工數為 1,592 人。其中，大坪數的 Digital City 店型已突破 80 間，佔總店數超過四分之一。
• 未來展望: 展望 2027 年，全球經濟面臨地緣政治與通膨等不確定性，但台灣內需市場在軍公教調薪、基本工資調升及普發現金等利多因素下，民間消費預期將溫和成長。公司對此保持審慎應對，並將持續推動三大營運策略以鞏固市場地位。

2. 全國電主要業務與產品組合

全國電為台灣領先的 3C 家電連鎖通路商，透過實體門市及線上平台銷售多元化的產品。

• 核心業務: 主要銷售各類 3C 家電產品，通路遍及全台。公司以實體門市為主要營業通路，並積極整合線上線下銷售管道。
• 產品組合: 2026 年上半年營收結構以家電為主。
  • 家電類商品: 營收為 87.36 億元，佔總營收 90.3%。產品涵蓋大型家電 (冰箱、洗衣機、冷氣)、季節性家電及生活家電 (吸塵器、吹風機) 等。
  • 資通訊及其他商品: 營收為 9.37 億元，佔總營收近 10%。產品包括手機、筆記型電腦、平板等。
• 市場競爭: 公司主要競爭同業包括燦坤、順發 3C 等家電連鎖通路；Costco、家樂福等量販店；以及 MoMo 購物網、PChome 等電商平台。

3. 全國電財務表現

• 2026 年上半年關鍵財務數據:
  • 營業收入: 96.73 億元，較去年同期減少 1.6%。
  • 營業毛利: 19.46 億元，毛利率為 20.12%，較去年同期增加 0.58 個百分點。
  • 營業利益: 2.75 億元，較去年同期成長 2.15%。
  • 稅後淨利: 2.24 億元，較去年同期成長 1.48%。
  • 每股盈餘 (EPS): 2.26 元，較去年同期的 2.23 元小幅增加 0.03 元。
• 財務驅動與挑戰:
  • 營收挑戰: 2026 上半年因市場資金集中於股市，加上房市管制，導致整體買氣下降，銷售動能減緩。
  • 獲利驅動: 儘管營收下滑，但公司成功提升毛利率，使毛利額與營業利益均呈現正成長。
  • 資產管理: 公司維持良好的庫存管控，2026 上半年存貨減少約 1.1 億元，銀行存款則增加約 4.5 億元，顯示資金水位健康。
• 股利政策: 公司維持穩定且高現金配發的股利政策。
  • 2025 年股息支付率達 89.2%，歷年股息支付率皆保持在 80% 以上。
  • 近五年平均現金殖利率超過 5%，高於台股市場平均水準。

4. 全國電市場與產品發展動態

全國電積極進行店格升級與數位轉型，以應對新世代的消費趨勢。

• 店格升級 (Digital City): 持續拓展超過百坪的大型店型 Digital City，目前已超過 80 家。此類店型以「家」為概念，提供更多元的產品與沉浸式購物體驗，並引進廚房五金、衛浴用品、按摩椅等新品類，擴大商品廣度。
• 數位轉型與會員經營:
  • APP (全國電子 揪感心行動幫手): 整合行動支付、會員積點、線上報修、延長保固申請等多項功能，提供一站式服務。
  • 會員數據應用: 透過數位會員管理系統追蹤顧客足跡，進行個人化行銷，並導入生成式 AI 技術以強化數據運用，提升營運效率。
  • 線上購物平台: 第三代電商平台持續優化，改善瀏覽介面與視覺呈現，並提升物流速度，強化線上消費體驗。

5. 全國電營運策略與未來發展

公司未來發展聚焦於三大核心策略：店格提升、數位轉型與 ESG 永續發展。

• 店格提升，強化實體: 持續以每年 10 到 15 間的速度，採「汰弱留強」模式推動 Digital City 店型的改裝與拓展。由於家電為耐久財，公司會避免過於密集的展店，以防產生排擠效應。
• 數位轉型，虛實整合: 致力於線上線下整合，強化 APP 功能與電商平台，並運用數據科技進行精準行銷。目標是透過數位工具，節省傳統人力投入 (節流)，並量化行銷效益以創造新營收 (開源)。
• ESG 永續發展:
  • 社會關懷 (Social): 長期與華山基金會、台灣世界展望會合作，舉辦公益活動，如關懷獨居長者、捐贈家庭儲糧箱至偏鄉，並提供免費家電健檢服務。
  • 環境教育 (Environmental): 舉辦「遇見未來」親子共學活動，向孩童推廣環保節能新知與環保標章，實踐企業社會責任。

6. 全國電展望與指引

• 總體經濟展望:
  • 全球: OECD 預估 2027 年全球經濟成長率將下修至 3%，通膨率則可能上修至 3.6%，整體環境仍具不確定性。
  • 台灣: 中央銀行預測 2027 年台灣經濟成長率為 5.82%，CPI 年增率回落至 1.86%。民間消費在政府政策支持下，預估成長 2.77%。
• 機會與風險:
  • 機會: 國內薪資成長、稅務優惠及政府現金補助，有望挹注民眾可支配所得，帶動內需消費。
  • 風險: 房市信用管制、薪資成長能否跟上資產價格漲幅，以及全球經濟的潛在動盪，是未來需持續觀察的挑戰。
• 公司指引: 全國電將對整體大環境的不確定性與市場挑戰保持靈活應對，並抱持審慎態度。

7. 全國電 Q&A 重點

(說明：因無與會者提問，由主講人針對過往法說會常問問題進行說明)

Q1: 關於全國電實體店面的展店模式為何？

A1: 公司目前展店策略主要聚焦於 Digital City 這種大坪數店型的更新與拓展，每年預計以 10 到 15 間的進度進行。展店模式採「汰弱留強」，將體質較弱的店面汰換升級。考量到家電屬於耐久型商品，公司會避免過於密集的開店，以防產生市場排擠效應。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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