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核心觀點
- 公司成功併購美商 Bi-Link，取得精密金屬加工技術：2026 年併購美商 Bi-Link 後，東浦由塑膠射出廠升級為整合塑膠、精密金屬沖壓、機械加工及模組組裝的一站式製造商，並藉由其位於亞洲與美洲雙生產基地，提升供貨韌性及北美在地供貨能力。
- 國際客戶資源帶動交叉銷售，擴大產品單價與滲透率：Bi-Link 帶入 Delphi、Valeo、Cisco、Beckman Coulter 等國際大客戶，東浦可藉既有客戶關係推廣塑膠射出產品，塑膠搭配金屬製造產品單價為純塑膠三倍以上，有助於雙方發揮產品整合與交叉銷售綜效。
- 切入全球大廠 Legrand 供應鏈，掌握 AI 資料中心配電商機：透過 Bi-Link 切入全球資料中心配電龍頭 Legrand 供應鏈，供應 AI 配電系統厚端子、插接箱及引落線組等產品。受惠 AI 資料中心持續擴建，2026 年下半年開始量產，AI 業務可望成為未來主要成長動能。
- 高附加價值產品占比提升，營運結構持續優化：公司營運重心由消費性電子逐步轉向 AI、車用及醫療等高附加價值市場，AI 配電業務開始放量，車用與醫療客戶持續拓展，有助改善產品組合、提升獲利能力。
- 2027 年 AI 業務帶動整體獲利提升：2027 年受惠 AI 業務持續成長，預估營收39 億元（YoY+13.54%），毛利率 26.92%，稅後淨利 4.59 億元，EPS 5.08 元。公司歷史 PE 區間落在 15~20X，以目前 53 元股價計算，2027 年 forward P/E 約為 10 X，低於區間下緣，評價尚需要時間反應併購效益。
東浦以塑膠射出起家，跨足高階金屬沖壓技術，產品多元化
東浦（櫃：3290）成立於 1995 年，並於 2005 年上櫃，公司以精密塑膠射出技術為核心。創立初期，東浦與日商共同開發相機、光學鏡片塑膠模具，逐步累積精密模具核心技術，後續則延伸至各類塑膠製品的製造，如導光板模具、車用電子、醫療器材等產品線。2023 年，電聲大廠美律（市：2439）斥資 2.86 億元，透過私募取得東浦股權（目前美律持股東浦 15.30%），深化與東浦長期垂直合作，由東浦製造耳機、揚聲器塑膠外殼，交予美律進行後續組裝。
東浦競爭優勢在於塑膠模具自行開
