【個股分析】宏致：從消費性轉型 AI 與新能源，高速連接器與大電流線束開啟成長新篇章【個股分析】宏致：從消費性轉型 AI 與新能源，高速連接器與大電流線束開啟成長新篇章

核心觀點

• 高速線材與精密製造形成護城河：宏致掌握抽線、精密模具與自動化設備能力，可提供連接器與線材整合方案，強化客戶黏著度。
• AI 高速化推動產品結構轉型：宏致由傳統消費電子連接器，逐步切入 AI 伺服器高速連接器與高速線組，產品價值量同步提升。
• CSP 與新能源客戶帶動成長加速：AWS、Meta 與 Bloom Energy 等客戶需求放量，AI 連接器與高功率電源線業務成為兩大成長動能。
• 高毛利產品放量帶動獲利升級：AI 高速連接器與高功率電源線束占比提升，推動產品組合優化，營收成長進一步轉化為獲利成長。
• 2027 年營運持續成長：預估 2027 年營收 183.30 億元（YoY+30.01%），毛利率 26.00%，稅後淨利 16.79 億元，EPS 為 9.58 元（YoY+71.49%）。公司歷史 PE 區間落在 12~18X，以目前股價 160 元計算 2027 年 Forward PE 16X，對標同業本益比落在 15~20X，目前股價尚屬合理。

從消費性電子連接器起家，轉型 AI 高速連接器與高功率能源線束

宏致電子（市：3605）成立於 1996 年，早期以筆記型電腦及消費性電子精密連接器為主要業務，近年則透過併購與技術整合，逐步由傳統連接器廠轉型為高速傳輸、高功率電源與客製化線束解決方案供應商（國內少數同時可處理電力與訊號的連接器廠商）。公司於 2015 年併購龍翰科技，取得高壓大電流線束技術與菲律賓生產基地；2020 年再併購美國創世紀，進一步補強高頻高速傳輸線材研發能力，逐步建立 AI 伺服器、雲端通訊及新能源等高成長市場的產品布局。

目前宏致產品涵蓋精密連接器、高階高速線組、高功率電源線束及金屬沖壓件。以 2H26 營收結構來看，筆電與消費性電子仍佔 41%，為公司最大營收來源，其餘依序為工業 22%、AI 伺服器 17%、網通 15%、汽車 5%。產品應用已從傳統筆電內部訊號傳輸，進一步延伸至 AI 伺服器與資料中心的 MCIO（mini cool edge I/O）、PCIe Gen 5／6 高速連接器