【個股分析】融程電－國防升級與 Robotech 趨勢驅動未來成長。

無人機在近年世界各地戰爭中大放異彩，已經出現現代戰爭的典範轉移，無人機不再僅是輔助性的偵察工具，而是演變成具備高破壞力、低成本及可消耗性的核心武裝力量，可有效打擊、癱瘓對手造價高昂、性能優越之武器如戰機、船艦、裝甲車等，重要性較過往提升。依富比世報導估計，在 2022–2023 年，烏克蘭平均每月損失約 10,000 架無人機，這種高強度的消耗速度，徹底衝擊了各國傳統以大型、昂貴載人平台為核心的軍

核心觀點 AI 需求帶動 CCL 規格升級、需求倍增：AI 伺服器 PCB 層數倍增且需求量提升，帶動高階 CCL 材料往 M9 升級外，CCL 需求量同步提升；另外，因新材料樹脂配方日益複雜導致生產機速下降，CCL 廠商降低製造速度以符合品質要求，且M7~M9皆採不同樹脂配方，產線無法共用，客戶為維持相同產出而採購更多含浸設備。 亞泰金屬擁極高市佔率與技術壁壘：亞泰金屬為全球高階 CCL 含浸設

台積電（市：2330）於 2026 年 4 月 16 日 召開 1Q26 電話會議 ，儘管面臨終端消費市場疲軟與原物料波動的不確定性，公司單季營收與毛利率仍雙雙超越財測高標 。市場對其核心業務 HPC（高效能運算）的強勁成長給予高度肯定，推動全年資本支出上修至指引高標 。然而，海外擴廠與 2 奈米初期量產帶來的毛利率稀釋壓力 ，仍是市場關注的長期變數。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 受惠於