車用半導體近況分析，進入去庫存階段該注意哪些風險?

台積電於上週公布了 2023Q3 財報，其中的亮點是車用電子業務的營收較上季度下滑了近 28%。台積電總裁 CC Wei 在法說會上也明確提到：「車用電子在經歷過去兩年的供不應求後，客戶也開始去庫存，預計要到 2024 年才會回溫。」

自 2023 年初以來，佔據全球汽車出貨量約 35%、電動車市場 60% 份額的最大市場中國，在整體經濟轉差的背景下，車市表現並不樂觀，2023 前三季的汽車出貨量均較去年明顯下滑。

註：2023/4 銷量成長飆升主要因去年同期基期低
Source:車主之家、富果研究部

我們從車用半導體 IDM 大廠的營運狀況來看，英飛凌、On Semi、ST Micro、德州儀器等公司對 2023Q3 的營收展望都與 2023Q2 持平，且大多公司的在手訂單也都較上一季略有減少。例如英飛凌 2023Q3 在手訂單降低到 36 億歐元，較 Q2 減少 2 億歐