【個股分析】南亞：坐擁 PCB 與記憶體雙缺料題材，營運華麗轉身

投資建議 隨高階 AI 伺服器帶動 PCB 與記憶體漲價循環動能，南亞自身產業集銅箔、CCL、玻纖布於一身大大受惠，加上投資事業南亞科與南電將挹注顯著獲利，使得南亞將撕下以往台塑四寶標籤，正式帶上電子產業的光環。預估 2026 全年營收可來到 2,770 億元，年營收成長 6.6%，EPS 達 5.02 元，我們參考 PCB 族群區間本益比 (15-20X) 給予區間 17 倍評價，目標價 85

在<雲端服務商機！白話文解構「伺服器概念股」>中提到隨著伺服器的升級，對於 CCL（銅箔基板）規格及需求都將有所提升。此篇研究報告將進一步深入介紹 CCL，並分析其成長潛力。看完這篇文章，你將了解以下幾件事情： 什麼是 CCL？不同等級的 CCL 有什麼差別？ 高頻 CCL 和高速 CCL 終端應用場景的發展潛力 高速 CCL 相關投資機會 什麼是 CCL？ CCL 是 PCB（印刷電路板）的關鍵

1. 營運摘要 2026Q1 財務表現強勁：合併營收為新台幣 686 億元，營業利益 37.4 億元，稅前淨利 160.8 億元。每股盈餘 (EPS) 達新台幣 1.80 元，創下近 15 季以來新高，且單季獲利已超越過去三年度的 EPS 總和。 電子材料為主要成長動能：受惠於 AI 產業帶動高效能運算與雲端基礎設施建置需求，中高階電子材料供不應求。電子材料產品營收佔比自去年同期的 42.8% 攀