【法說會分析】股價一天重挫 26%？處理器大廠 Intel 近況更新

CPU 處理器大廠 Intel（NASDAQ：INTC）於 2024/08/02 召開 2024Q2 法說會（Intel 財年同日曆年，後續將省略 FY），在獲利不如預期、需求及展望差，加上要大幅裁員並暫停發放股息，導致股價在法說會隔日重挫 26%，以下為富果最新觀點：

富果觀點

1. 2024Q2 財報及 2024Q3 財測皆不如預期，加上市況復甦緩慢，判斷 2024H2 內 Intel 股價難有明顯的回升
2. 大幅裁員、降低資本支出加上換將的影響下，將使公司晶圓代工競爭力進一步下滑
3. Intel 反轉關鍵將落在 2025 年，需觀察先進封裝產能開出後是否有客戶下單，以及下下代處理器 Panther Lake 重新拉回 Intel 生產兩件事能否順利發生

一、法說會重點

Intel 2024Q2 營收為 128 億美元（以下同），YoY -1%、QoQ +1%，毛利率 38.7%，遠低於市場預期的 43.5%，EPS 0.02 元。毛利率降低主因毛利較低的 AI PC 處理器 Core Ultra 出貨量增加，同時在加速將產能從奧勒岡廠轉移至晶圓成本較高的愛爾蘭廠（毛利率將下滑 4%），故造成本季獲利衰退。 

資料來源： intel

再就各部門進行分析，可將 Intel 拆分成 CCG（Client Computing Group：客戶運算）、DCAI（Data Center and AI：數據中心和人工智慧）、NEX（Network and Edge：網路和邊緣）、晶圓代工、Mobileye（自駕系統公司）跟 Altera（FPGA 公司）六個區塊：

晶圓代工業務仍是目前面臨最大挑戰的區塊

資料來源：Intel 法說會

展望 2024Q3，公司預估營收區間為 125-135 億元，毛利率 38%，EPS -0.03 元，營收展望低於公司預期，主因來自對中國出口管制及客戶降庫存的影響，毛利率略降則是來自營收低於預期，加上新產品對外部晶圓需求提升，成本將因此提高。

綜合以上，為減少支出，並使自由