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本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2025Q1 財務表現：公司 2025 年第一季合併營收為新台幣 42.5 億元，毛利率為 38.7%，營業利益率為 21.3%，稅後每股盈餘 (EPS) 為新台幣 1.54 元。
- 上半年產品組合：2025 年上半年，主要營收來自織帶鞋帶 (44.2%) 與經編網布 (20.6%)。在市場應用方面，鞋業佔比達 61%，成衣佔 26.5%。
- 全球產能佈局：印尼廠區新建廠房已於 2025Q1 全數完工，設備陸續進駐，進一步強化集團在台灣、中國、越南、印尼四地的「local to local」生產能力，滿足品牌客戶多國生產的要求。
- 未來展望：公司對越南廠的經編網布業務成長性表示看好，因其為當地唯一一條龍生產的廠家。未來將持續與國際品牌進行同步研發，並透過開發專利商品提升產品附加價值。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司為全球主要的服飾與鞋業配件製造商，生產據點遍及台灣、中國大陸、越南及印尼。公司強調各生產基地均能獨立接單生產，符合品牌客戶的在地化供應鏈需求。
- 產品組合 (2025 上半年)：營收佔比（不含房地產）依序為：
- 織帶鞋帶：44.2%
- 經編網布：20.6%
- 鬆緊帶：12.9%
- 黏扣帶：12.2%
- 射出鉤：6.6%
- 其他：3.6%
- 市場區隔：主要營收來自鞋業 (61%) 及成衣業 (26.5%)，其餘應用於醫療、航空、汽車及 3C 等產業。前十大品牌客戶佔集團總營收的 68%，客戶集中度高。
3. 財務表現
- 2025Q1 關鍵財報數據 (會計師核閱)：
- 營收：新台幣 42.5 億元
- 毛利率：38.7%
- 營業費用率：17.4%
- 營業利益率：21.3%
- 稅後每股盈餘 (EPS)：新台幣 1.54 元
- 各地區營收佔比 (2025 上半年)：
- 百和興業 (中國與越南合併)：46%
- 越南百和：28%
- 台灣百和：14%
- 印尼百和：9%
- 北美百和：2%
- 成長動能：織帶鞋帶等核心產品需求穩定，而經編網布等新產品線成長快速，成為主要動能。全球化佈局與客戶的緊密合作關係，有助於業績穩定成長。
4. 市場與產品發展動態
- 經編網布：越南廠為當地唯一具備一條龍生產能力的供應商，具備顯著競爭優勢，市場需求看好，今年成長性相當高。
- 織帶與緹花產品：牛耳織帶近年在運動鞋、背包及服飾的應用大幅成長。梭織緹花產品則廣泛應用於 Salomon 等品牌的鞋面設計，以及包袋、拉鍊等配件。
- 產品應用延伸：公司成功將鞋帶材料應用於手機吊繩、Garmin 吊飾及智慧手錶錶帶（為 Garmin 及其他美國品牌代工），拓展 3C 配件市場。醫療領域則供應復健材料，並延伸至外骨骼機器人的零組件。
- 數位化平台 (Material Hub)：公司建立線上材料庫，讓客戶能快速尋找所需材料，甚至線上完成設計，旨在縮短開發週期、降低溝通與打樣成本，並加速交貨。
- 專利佈局：截至 2025 年 6 月 30 日，集團共擁有 307 項各國專利，透過持續的研發與專利申請來保護其創新產品。
5. 營運策略與未來發展
- 全球化生產策略：運用台灣、中國、越南、印尼四個生產基地的資源，進行集團分工，降低生產成本，並滿足客戶對供應鏈多元化的要求。印尼新廠的落成將進一步強化此策略。
- 研發與客戶協作：從 OEM 轉型為 ODM，與國際知名品牌建立策略夥伴關係，進行同步產品研發，深入了解客戶需求，並開發高附加價值的專利商品。
- ESG 永續經營：
- 綠色能源：集團自建太陽能發電系統，綠電佔比達 11%，年發電量約 1,100 萬度。
- 水資源管理：越南廠區導入水回收系統，回收率達 60%。各廠區廢水處理標準均優於法規，並設有生態池驗證水質。
- 綠建築：越南黎明春二廠於 2022 年取得綠建築金牌獎。
- 永續報告：自 2020 年起每年發布永續報告書，2024 年版預計於今年 8 月推出。
6. 展望與指引
- 成長機會：公司看好經編網布在越南市場的成長潛力。同時，將持續透過多元化的產品應用（如 3C 配件、醫療）與新材料開發，拓展營收來源。
- 策略重點：鞏固與國際領導品牌的合作關係，提供一站式購足服務。利用全球生產據點的彈性與成本優勢，強化市場競爭力。
- 風險管理：透過全球佈局分散地緣政治風險，並以專利保護核心技術，維持產品的獨特性與高附加價值。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
