【法說會備忘錄】愛爾達-創 20250625【法說會備忘錄】愛爾達-創 20250625

本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

愛爾達-創（ELTA，創新：8487）作為台灣領先的運動轉播新媒體，憑藉其「科技為體，內容為用」的核心策略，持續穩健成長。公司以科技系統整合為基礎，向上發展內容產製與代理，向下拓展多元播放平臺，形成一條龍的營運模式。

• 2025Q1 財務表現：受惠於世界棒球經典賽（WBC）轉播，營運表現亮眼，單季 EPS 達 1.01 元。累計 2025 年前五個月營收達 4.32 億元，年增 22.38%。
• OTT 業務高速成長：自有 OTT 平臺用戶數較去年同期成長 96.88%，其中年租方案用戶大幅提升 160.43%，顯示用戶黏著度及穩定現金流的顯著提升。
• 2025 下半年展望：經營團隊預期下半年在 MLB 棒球熱潮及世大運、世運會等中型賽事帶動下，營收及毛利率將優於上半年，實現「淡季不淡，旺季更旺」的目標。
• 2026 年重大展望：公司已取得 2026 年三大國際頂級賽事—世界棒球經典賽（WBC）、世界盃足球賽（FIFA World Cup）及名古屋亞運的台灣總代理權，預期將創造品牌、獲利與投資價值的大幅成長。

2. 主要業務與產品組合

愛爾達-創以科技公司為根基，成功轉型為涵蓋上、中、下游的整合性新媒體。

• 核心業務 (中游)：公司出身於系統整合，具備系統開發、平臺維運、4K/VR/AR 等新科技應用與多訊號即時整合能力。自主開發的 Abyss 數位影音雲端儲存管理系統，有效降低了大量賽事轉播的儲存成本。
• 內容業務 (上游)：
  • 自營頻道：共 16 個頻道，於 MOD 平臺提供 4 個體育臺、1 個影劇臺及 1 個綜合臺；另有線上頻道。
  • 代理頻道：代理 10 個境外頻道。
  • 內容策略：以體育為核心，吸引主流觀眾；以影劇與綜合內容為輔，擴大收視族羣並提升用戶黏著度。
• 平臺通路 (下游)：
  • 主要合作夥伴：於中華電信 MOD (IPTV) 及 Hami Video (OTT) 雙平臺上架，為其運動轉播的指標品牌。
  • 自有旗艦平臺：經營 愛爾達-創 TV (ELTA.TV) OTT App，提供多螢收視體驗。
  • 社群經營：透過 FB、YT、IG 等平臺與超過 300 萬數位粉絲互動，建立粉絲經濟的基礎。

3. 財務表現

公司的營收來源多元，分為四大類別、七大支柱，基礎業務與大賽事收入相輔相成，呈現階梯式成長。

• 關鍵財務數據：
  • 2025Q1 EPS：1.01 元。
  • 2025 年 1-5 月累計營收：4.32 億元，年增 22.38%。
  • 2025Q1 毛利率：因進行 AI 技術與轉播升級等策略性投資，毛利率略低於去年同期，但預期下半年將回升至正常水準。
• 營收結構與成長動能：
  • MOD 分潤：為最主要且穩定的收入來源，過去五年複合年均成長率（CAGR）為 12.55%。
  • OTT 訂閱 (Hami Video & ELTA.TV)：成長最為迅猛的業務，反映市場趨勢，CAGR 高達 82% 以上。
  • 廣告收入：受益於新媒體趨勢及大賽事加持，CAGR 達 49%。
  • 轉授權收入：受大型賽事週期影響，波動較大，但貢獻顯著，CAGR 超過 40%。
• 整體營收趨勢：
  • 含大型賽事之總營收：過去五年 CAGR 為 30.33%。
  • 不含大型賽事之例行性營收：基礎業務穩健成長，CAGR 亦達 16.93%，顯示公司營運基本盤逐年墊高。
• 股利政策：公司維持穩定的股利政策，近年現金殖利率維持在 5% 以上，今年預估超過 6%。

4. 市場與產品發展動態

愛爾達-創緊抓市場趨勢，透過科技創新提升產品競爭力。

• 市場趨勢：OTT 影音串流已成主流，愛爾達-創的 OTT 業務高速成長證明其成功掌握市場脈動。此外，政府成立運動產業發展部，預期將為運動轉播產業帶來更多發展機遇。
• 科技應用：
  • AI 導入：積極將 AI 技術應用於轉播，如在台鋼雄鷹主場賽事中提供豐富的即時數據與鏡面設計，提升觀賞體驗。同時，利用 AI 進行翻譯等工作，以提高營運效率、降低成本。
  • 轉播技術：持續採用 4K、VR、AR 等最新技術轉播國際大賽，如東京奧運、卡達世足等，引領國內轉播品質。
• 產品組合策略：
  • 體育內容：為吸引觀眾的火車頭，擁有五屆奧運、四屆世足、四屆亞運的豐富轉播經驗。
  • 影劇內容：作為體育內容的重要補充，引進如《慶餘年二》等熱門首播劇，有效提升用戶黏著度與跨平臺收益。

5. 營運策略與未來發展

愛爾達-創以穩固的營運基礎，規劃長遠的發展藍圖，目標成為台灣運動轉播串流平臺的主導者。

• 長期計畫：
  • 2026 三箭齊發：全力運營 WBC、世界盃足球賽、名古屋亞運三大賽事轉播，預期將帶動營收與獲利全面爆發。
  • 生態系建構：打造「內容、社群、電商」的完整生態系統，將龐大的粉絲羣轉化為實際的商業價值。
• 競爭優勢：
  • 獨家代理權：掌握多項國際頂級賽事的獨家或總代理權，形成強大的內容護城河。
  • 科技 DNA：具備自主技術開發能力，能快速整合新科技，優化轉播品質與營運效率。
  • 一條龍模式：整合內容、技術與通路，具備高度的營運彈性與成本效益。
• 未來發展：將持續投資於本土賽事轉播（如中華職棒），深化在地連結。同時透過異業結盟，拓展運動科技專案與粉絲經濟的變現管道。

6. 展望與指引

• 2025 年展望：公司對下半年營運保持樂觀，預期在棒球熱潮與中型賽事帶動下，營收將優於上半年，且毛利率將因上半年投資效益顯現而回升。
• 2026 年展望：將是愛爾達-創的「運動轉播大年」。
  • 世界棒球經典賽 (3 月)：延續台灣棒球熱潮。
  • 世界盃足球賽 (6-7 月)：賽事擴編至 48 隊、104 場比賽，橫跨六個週末，商業潛力巨大。
  • 名古屋亞運 (9-10 月)：配合政府運動部成立，預計將掀起全民觀賽熱潮。
  • 公司預期三大賽事將創造品牌力提升、獲利大幅成長、投資價值彰顯的「三利」效益。

7. Q&A 重點

• Q1: 公司是否有從創新板轉至一般板的計畫？A1: 愛爾達-創的商業模式持續創新，與創新板的定位相符。目前計畫先透過 2025 年的穩健經營與 2026 年的賽事爆發，讓市場及投資人更深入理解公司的整合性新媒體價值，屆時再進行轉板的評估與規劃。
• Q2: 可否詳述 2025Q1 投入的 AI 相關成本與專案？A2: 主要投資於中華職棒台鋼雄鷹隊的主場賽事轉播。公司與多家 AI 及數據公司合作，開發更豐富的即時數據與畫面設計，目標是讓轉播兼具「看熱鬧」與「看門道」的深度，提升觀眾體驗。此為策略性投資，旨在建立正向循環，透過優質內容吸引更多用戶，進而支持持續的技術投入與營收成長。
• Q3: 影劇類節目在營收貢獻與公司策略中的角色？A3: 影劇內容是體育內容非常重要的相輔相成產品。公司持續投入資源引進優質的首播日、韓、陸劇（如《慶餘年二》），這些內容在 MOD、Hami Video 及愛爾達-創 OTT 平臺上皆有顯著的營收貢獻，並能有效提升用戶黏著度，創造更高的綜合收益。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。