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1. 東生華營運摘要
東生華 (8432) 於 2026 年第一季展現穩健的營運表現。公司延續 2025 年的成長趨勢，在排除 2025 年同期因特殊事件導致流感疫苗銷售基期較高的因素後，2026Q1 核心產品營收年增 15%。儘管合併營收與去年同期持平，約 2.86 億元，但透過產品組合優化與費用控管，營業利益年增 24%，達到 5,298 萬元，稅後淨利年增 18%，每股盈餘 (EPS) 達 1.01 元，較去年同期的 0.79 元年增 28%。
公司未來將持續深耕三大核心領域：關鍵與生活品質用藥、罕見疾病、精準檢測，並透過子公司創益生技與高峯藥品佈局自費醫療、診所及藥局通路，建構全方位的健康管理生態系。未來幾年將有 15 項新產品陸續上市，成為公司主要的成長動能。
2. 東生華主要業務與產品組合
東生華本體專注於三大核心領域，並透過子公司擴大市場通路覆蓋。
- 關鍵與生活品質用藥:
- 延續既有的心血管疾病（三高）產品組合，並策略性投入高齡化社會需求顯著的眼科市場。
- 乾眼症鼻噴劑型藥品已於 2024 年上市，為全球首創劑型，目前正於各大醫院進行立項與推廣。
- 已取得老花眼用藥授權，目標於 2027 年取得上市許可，進一步豐富眼科產品線。
- 罕見疾病領域:
- 基於企業社會責任，持續開發罕病用藥，穩定供應 WHO 必備藥品。
- 產品線包括預計 2026 年上市的 E20 專案，以及目標 2028 年上市的 G25 專案。
- 精準檢測:
- 自 2019 年投入，已陸續推出多項組織與液態切片產品，涵蓋癌症追蹤、癌篩、乳癌預後風險評估。
- 2026 年上市協助癌症復發後期選藥的工具，旨在提供醫師與病患更精準的治療依據。
- 子公司策略佈局:
- 創益生技: 專注於自費醫療市場，核心產品為流感疫苗與戒菸貼片，並擁有「醫敏家」系列保健品，主攻診所與藥局通路。
- 高峯藥品: 聚焦於高齡預防保健市場，產品包含口服玻尿酸及骨骼、眼科、女性保健食品，同樣深耕診所與藥局通路。
3. 東生華財務表現
2026 年第一季財務表現亮點在於獲利能力的顯著提升，主要來自成本與費用的有效控管。
- 2026Q1 關鍵財務數據:
- 合併營收: 2.86 億元，與去年同期持平。主要因藥品業務成長約 3,500 萬元，成功彌補因高基期影響而減少的近 4,000 萬元疫苗收入。
- 營業毛利: 1.57 億元，年增 4%。毛利率提升至 55%。
- 營業利益: 5,298 萬元，年增 24%。營業利益率提升至 19%。
- 稅後淨利: 4,210 萬元，年增 18%。稅後淨利率達 15%。
- 每股盈餘 (EPS): 1.01 元，年增 28%。
- 獲利驅動因素:
- 成本優化: 營業成本較去年同期下降 5%。
- 費用控管: 營業費用較去年同期下降 4%。
- 此二項因素合計貢獻營業利益年增約 1,000 萬元。
4. 東生華市場與產品發展動態
公司積極透過自主研發與外部授權合作，擴展產品線，並鎖定具成長潛力的市場。
- 市場趨勢與機會:
- 公司看好眼科市場的發展潛力，主要因應高齡化社會及眼科疾病年輕化的趨勢。三年前即開始佈局，並已取得初步成果。
- 重點產品進展:
- 乾眼症用藥 (V23): 2024 年上市，為全球首創的鼻噴劑型，提供市場新的治療選擇，目前正積極提升市場認知度。
- 老花眼用藥 (B25): 目標 2027 年上市，將強化公司在眼科領域的產品組合與競爭力。
- 產品上市時程: 公司規劃在 2024 年至 2028 年間，陸續推出 15 項新產品，涵蓋精準醫療、藥品、日常照護與保健食品，為未來營運提供清晰的成長藍圖。
- 合作夥伴與策略聯盟:
- 公司持續透過參加國際大型生技媒合會議，如 BIO International Convention 及 BIO-Europe，尋求國際合作機會。
- 目標是與國外生技藥品公司建立授權或策略合作關係，引進創新產品。
5. 東生華營運策略與未來發展
東生華的長期策略是成為國際創新生技在亞洲開發及行銷的最佳夥伴，並致力於提升病患生活品質。
- 長期發展計畫:
- 深化核心領域: 持續在心血管、眼科、罕病及精準檢測領域建立領導地位。
- 拓展通路: 透過子公司整合醫院、診所與藥局通路，打造全面的健康管理生態系。
- 引進新品: 積極尋求外部合作，透過授權引進（Licensing-in）模式，加速產品線擴張。
- 競爭優勢:
- 擁有覆蓋不同醫療場域的全方位通路。
- 專注於高利基市場，如罕病與精準醫療，具較高技術與市場門檻。
- 清晰的中長期產品管線，提供未來數年的成長動能。
6. 東生華展望與指引
公司未提供具體的財務預測，但整體展望樂觀，成長動能主要來自新產品的陸續上市與核心業務的穩定增長。
- 成長機會:
- 核心產品持續增長：排除一次性因素後，核心業務展現強勁的內生增長動能。
- 新產品上市: 未來 5 年內 15 項新產品的推出是營收與獲利成長的關鍵。
- 獲利率提升: 產品組合優化及成本費用控管的效益預期將持續，有助於利潤率的穩定提升。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
