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1. 羅昇營運摘要
羅昇企業(市:8374)於 2019 年成為佳世達集團成員後，積極從傳統的自動化零組件通路商，轉型為具備整合方案研發與交付能力的智慧製造服務商。公司營運聚焦於 AI 自動化、綠能、半導體三大核心領域。
- 2025 年前三季財務表現：累計合併營收達 35.19 億元，年增 43%；毛利率、營業淨利率、稅後純益率實現「三率三升」，歸屬母公司淨利 7,900 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.7 元，較去年同期增加 0.5 元。
- 重大發展：
- 策略轉型：成功從單純的零組件代理銷售，轉向提供模組化與系統整合的解決方案，提升附加價值。
- 市場擴張：積極拓展全球市場，2025 年前三季歐美市場營收佔比已從過去的 20% 提升至 30%，降低對單一市場的依賴。
- 策略投資：近期投資台灣馬達製造商六俊電機，旨在結合羅昇在減速機的優勢與六俊的馬達技術，共同開發機器人關鍵的「關節模組」，搶佔工業自動化與機器人市場。
- 未來展望：公司將持續透過內部有機成長（如成立軟體研發處）與外部併購投資（Inorganic Growth）的雙軌策略，深化在 AI 自動化、半導體及智慧能源領域的佈局，並利用佳世達集團的全球資源，開拓國際市場機會。
2. 羅昇主要業務與產品組合
羅昇的業務已從過去佔比近九成的工具機產業，成功轉型為三大核心支柱：
- AI 自動化解決方案：
- 核心業務：提供從關鍵零組件、模組到系統整合的完整自動化方案。產品涵蓋機器手臂、AI 3D 機器視覺、感測器、AGV/AMR 移動載具等。
- 近期發展：成立軟體研發處，投入 MES（製造執行系統）及半導體通訊協定（SECS/GEM）開發，強化軟硬整合能力。應用場景已從包裝堆棧延伸至技術難度更高的拆棧領域。
- 綠能解決方案：
- 核心業務：透過旗下歐洲子公司 Broker 提供不斷電系統（UPS）等能源管理產品，並投資清風公司，切入氫燃料電池與氨裂解技術。
- 近期發展：產品策略從中低階 UPS 轉向應用於微型資料中心（Micro Data Center）的中高階解決方案，並已在歐洲市場獲得良好迴響。業務範疇涵蓋創能、儲能、節能三大領域。
- 半導體設備與耗材：
- 核心業務：透過子公司智深科技 (Transys)，提供半導體產業所需的設備與服務。
- 近期發展：業務重心從過去的耗材銷售，擴展至技術門檻更高的晶圓移載、晶圓檢測，以及高階製程模擬分析軟體，並已成功導入台灣指標性半導體廠。
3. 羅昇財務表現
- 2025Q3 關鍵指標：
- 合併營收：12.1 億元（年增 21%，季增 1%）
- 營業毛利率：23%（年減 1 個百分點，季減 2 個百分點），主因為產品組合變化及台幣升值影響。
- 營業淨利：7,300 萬元
- 稅後 EPS：0.22 元（年增 0.07 元，季減 0.02 元）
- 2025 年前三季累計關鍵指標：
- 合併營收：35.19 億元（年增 43%）
- 營業毛利率：25%（年增 2 個百分點）
- 營業淨利率：年增 5 個百分點
- 稅後純益率：年增 3 個百分點
- 稅後 EPS：0.7 元（去年同期為 0.2 元）
- 財務結構與現金流量：
- 財務結構：截至 2025Q3，負債比為 41%，流動比率 222%，速動比率 151%。透過債務結構優化，財務狀況趨於穩健。
- 營運效率：營運資金週轉天數為 109 天，較去年同期大幅減少 40 天，主因是庫存管理優化。
- 現金流量：2025 年前三季營運活動現金持續為淨流入，期末現金餘額為 9.14 億元。
4. 羅昇市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：公司緊抓 AI 與半導體兩大全球主流趨勢，將自身定位從傳統機械通路商，提升為 AI 機器人與自動化解決方案供應商，專注於少量多樣的客製化市場，以維持較高的毛利率。
- 關鍵產品與技術：
- AI 3D 機器視覺：於 2025 年 8 月自動化展發布，為公司未來成長的關鍵動能之一。
- 機器人關節模組：透過投資六俊電機，整合羅昇的減速機通路優勢與六俊的馬達技術，共同開發機器人核心的關節模組，目標成為市場上重要的供應商。
- 軟體開發：內部成立軟體研發團隊，發展 MES 與半導體通訊協定，從硬體銷售走向軟硬整合，提升客戶黏著度與附加價值。
- 夥伴關係與協同效應：
- 佳世達集團：羅昇作為佳世達智能方案事業群的核心成員，可利用集團全球 60 多個據點的資源，加速國際化佈局。例如，已規劃將德國子公司 Broker 的能源產品，透過集團通路銷售至南非市場。
- 產業聯盟：積極與國內外機器人手臂、控制器等業者合作，以聯盟形式共同開創全球市場。
5. 羅昇營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 價值鏈提升：從單純的零組件「買賣」模式，轉型為提供模組化產品與完整解決方案的「技術銷售」模式。
- 雙軌成長引擎：結合內部有機成長（如設立軟體部門）與外部併購/投資（如併購一進、投資六俊），加速擴大事業版圖。
- 全球化佈局：持續降低對大中華區市場的依賴，深化歐美市場經營，並透過集團資源開拓新興市場。
- 競爭定位：
- 整合能力：具備從零組件、五大模組（運算控制、感測、通訊、機械傳動、電源）到軟體系統的垂直整合能力。
- 客製化服務：專注於少量多樣的客製化市場，提供高附加價值的解決方案，避開標準化產品的價格競爭。
- 集團綜效：背靠佳世達集團，在資金、技術、全球通路上具備單一企業無法比擬的優勢。
6. 羅昇展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但管理層對未來發展持正面看法。
- 成長動能：
- AI 與半導體：持續受惠於全球 AI 與半導體產業的強勁需求，智慧製造與自動化導入的趨勢明確。
- 機器人市場：機器人應用從工業擴展至服務型領域，對關節等關鍵模組的需求將大幅增長，公司與六俊電機的合作正卡位此一商機。
- 能源轉型：全球對綠色能源與資料中心能源效率的需求，將帶動高階 UPS 與儲能解決方案的銷售。
- 機會與風險：
- 機會：透過軟硬整合與客製化能力，協助客戶進行數位轉型與智慧工廠升級，創造長期合作關係。
- 風險：全球宏觀經濟波動、匯率變動及地緣政治仍是潛在挑戰。
7. 羅昇 Q&A 重點
- Q: 請問公司投資六俊電機的規劃、持股佔比，以及未來在產品、客戶與市場方面的整合策略？A:
- 策略動機：自動化的核心是「取、放、移動」，而實現移動的關鍵在於「關節」。關節由減速機與馬達兩大核心元件組成。羅昇在減速機的代理銷售方面擁有深厚基礎與市場份額，而六俊電機在航太等級的馬達致動器方面技術實力堅強。
- 整合效益：此次投資是為了結合羅昇的減速機與六俊的馬達，共同開發高整合度的「關節模組」。這將使羅昇從銷售單一零組件，升級為提供高價值的模組化產品，大幅提升競爭力。
- 市場應用：機器人是關節模組最重要的應用市場，無論是工業機器人或人形機器人，都需要大量的關節（如頸、肩、肘、腕、髖、膝等）。未來市面上許多機器人的關節，將會來自羅昇與六俊的合作。
- 合作進展：目前雙方已有多個機械傳動關節模組的案子正在進行中。
- *(註：公司未於會中揭露具體持股比例。)*
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
