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1. 羅昇營運摘要
羅昇 (8374) 於 2026 年第一季展現強勁的營運成長動能。合併營收達新臺幣 13.75 億元，季增 16%，年增 28%。毛利率為 25%，歸屬母公司稅後淨利為 4,800 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.43 元，相較去年同期及上一季均有顯著成長。
成長主要受惠於三大業務領域：自動化控制產品因智慧製造需求回溫而顯著提升；半導體設備相關業務因客戶拉貨力道增強而持續增長；以及能源管理方案在歐洲市場的成功拓展。
公司正從傳統的關鍵零組件代理商，轉型為提供 AI 自動化與綠能解決方案的整合服務商。透過內部整合與外部併購 (如一進、資騰、六進)，已在自動化、綠能及半導體領域完成初步佈局，並開始展現綜效。展望未來，公司將持續投入軟體研發與系統整合，以提升產品附加價值與毛利率，並期望透過多元化的產品組合，降低單一產業的季節性影響，力求營運穩定成長。
2. 羅昇主要業務與產品組合
羅昇以「綠能及自動化解決方案整合服務專家」為定位，核心業務聚焦於自動化、綠能及半導體三大領域。公司已從單純的產品銷售，轉型為提供客戶技術及方案銷售的服務。
2026Q1 產品組合營收分佈：
- 自動化控制類 (41%): 營收 5.55 億元。受惠於智慧工廠與自動化需求增加，客戶資本支出回升，營收金額與佔比均顯著提升。
- 設備及耗材類 (22%): 營收 3.05 億元。此類別為公司重要的穩定現金流來源。本季佔比下降主因是其他產品線成長快速，以及部分中東地區出貨因戰事遞延。
- 工業傳動類 (13%): 營收 1.85 億元。整體需求維持穩定。
- 半導體設備材料與服務 (12%): 營收 1.69 億元。受惠於半導體稼動率提升，客戶專案需求恢復，營收金額連續成長。
- 能源管理類 (12%): 營收 1.59 億元。相較去年同期成長，但因部分大型專案認列時程影響，較前一季略低。
2026Q1 各區域市場營收分佈：
- 中國 (34%): 營收 4.63 億元。受惠於中國製造業推動智慧製造與設備升級，成長動能強勁。
- 臺灣 (29%): 營收 4.0 億元。由半導體產業需求帶動，營收金額持續成長。
- 歐洲 (23%): 營收 3.25 億元。在智慧製造與 ESG 節能需求驅動下，呈現穩定成長。
- 美洲 (10%): 營收 1.35 億元。表現相對平穩，部分出貨受中東戰局影響而遞延。
3. 羅昇財務表現
- 關鍵財務指標 (2026Q1):
- 合併營收: 13.75 億元 (季增 16%，年增 28%)。
- 毛利 / 毛利率: 3.44 億元 / 25%。毛利率較去年同期的 28% 下降，主因 2025Q1 有存貨回升利益，若排除此因素，本業毛利結構穩健。相較 2025Q4，因庫存管理有成，毛利率已回升。
- 營業淨利: 1.07 億元。
- 歸屬母公司稅後淨利: 4,800 萬元。
- 每股盈餘 (EPS): 0.43 元。
- 財務結構與現金流量:
- 資產與負債: 因營收成長，應收帳款隨之增加；庫存則在有效管理下持續下降。負債方面，因客戶預收款增加，合約負債有所提升。
- 現金流量: 營運活動現金流維持正數。期末現金餘額為 12 億元，財務狀況穩健。
- 財務比率: 應收帳款與存貨週轉率均有改善，顯示營運效率提升。
4. 羅昇市場與產品發展動態
- 自動化領域:
- 半導體應用: 成功推出 Efab 晶圓移載設備解決方案，整合 8 吋與 12 吋晶圓搬運，成為 2026Q1 營收重要貢獻。
- AI 視覺應用: 在 AI 3D 機器視覺領域取得良好進展，並將於 2026 年 8 月的自動化展上，展出整合軟硬體的包裝堆棧一站式解決方案 (Total Solution)。
- 綠能領域:
- 子公司 Boker 於德國法蘭克福資料中心展 (Data Center Frankfurt) 推廣資料中心 UPS 及航海用 UPS，獲得歐洲客戶高度評價，並已接獲南歐大客戶訂單。
- 半導體領域:
- 子公司資騰在半導體檢測與清洗設備上取得突破，帶動其 2026Q1 營收創下歷史新高。其晶圓玻璃設備已應用於先進封裝領域，並正與部分矽光子客戶進行測試。
- 集團綜效與合作:
- 羅昇與一進: 共同開發 AI 3D 視覺包裝堆棧方案，並成功將一進的捆包機整合羅昇的自動化手臂，打入半導體供應鏈。
- 羅昇與六進: 在馬達關節等傳動系統上展開多項專案合作。
- 與母集團佳世達: 積極開展整合，預期綜效將在未來幾季顯現。
5. 羅昇營運策略與未來發展
- 核心戰略轉型: 從關鍵零組件代理，升級為提供 AI 自動化與綠能解決方案的整合服務商，專注於高附加價值的業務，以提升獲利能力。
- 商業模式升級: 跳脫傳統代理銷售，發展技術方案銷售，並積極打入能源、機器人等產業生態系，提供關鍵產品與零組件。
- 市場全球化佈局: 成功拓展歐美市場，歐洲與美洲合計營收佔比已達三分之一，降低對大中華區的依賴，使市場分佈更為健康。
- 強化研發能力: 於 2025 年成立**軟體研發處**，招募業界人才，投入軟體開發與系統模組設計，目標是從單品銷售走向模組化與系統整合，進一步提升毛利率。
- 併購整合效益: 持續尋找符合公司策略發展的併購對象。現有投資公司間的水平分工與垂直整合效益已逐漸發酵，共同為客戶創造更高價值。
6. 羅昇展望與指引
營收展望: 公司期望營收能逐季成長，同時也認知到不同業務存在淡旺季。未來將透過多元化的投資組合，力求平滑季節性波動，維持穩健的營運表現。
- 獲利能力: 公司明確表示，目前的策略轉型，包括投入軟體研發、發展模組化產品與系統整合方案，皆是為了進一步提升毛利率，使其在 25% 的基礎上持續改善。
- 未來發展重點:
- 將持續深化在自動化、綠能及半導體三大領域的佈局。
- 預計在 2026 年 8 月的自動化展上發表多款次系統及大型系統解決方案，展現轉型成果。
- 與母集團佳世達的合作綜效將是未來值得關注的潛在成長動能。
7. 羅昇 Q&A 重點
Q1: 子公司「一進」打入半導體的產品與案子是什麼？子公司「資騰」的晶圓玻璃設備是否已應用於先進封裝領域？
A1: 一進打入半導體的是其捆包機，整合了羅昇的機械手臂自動化系統，應用於半導體後段的包裝製程。資騰的晶圓玻璃設備已應用於先進封裝領域，目前也有一些矽光子的客戶正在測試中。
Q2: 近期營收成長動能主要來自哪些產品？今年產品組合比重與毛利率區間？第二季及全年營收展望？是否有資本支出擴張計畫？
A2: 2026Q1 營收成長主要來自三大塊：機器人應用、半導體新產品（羅昇與資騰）以及歐洲 Boker 的 UPS 業務。公司目標是將毛利率維持在 25% 上下，並透過模組化與軟體加值服務持續提升。公司近年投入大量資源於軟體研發與系統模組設計，以提升客戶價值與公司毛利。
Q3: 「一進」的智慧包裝堆棧一站式解決方案，在歐洲與大中華區的貢獻度、客戶型態為何？2026 年的應用發展目標？
A3: 該方案是羅昇與一進團隊共同開發，於 2026 年 5 月在德國 Interpack 包裝展上首次發表，市場反應良好。其應用領域非常廣泛，不限於半導體或消費性電子，任何有出貨需求的生產過程皆可適用。
Q4: 對後續營收的看法，是否會逐季成長？或是有季節性因素的考量？
A4: 公司當然希望營收能逐季成長。但目前業務橫跨不同產業，確實存在淡旺季之分。公司希望透過多元的投資組合，盡量降低季節性因素的影響。
Q5: 今年是否還有併購計畫？AI 自動化、綠能、半導體設備耗材分別歸類在產品組合的哪一塊？這三塊今年的比重、成長性與毛利率排序如何？
A5: 只要有符合公司策略發展的合適對象，不排斥任何好的併購機會。各產品的分類與佔比已由財務長在簡報中說明。
Q6: 2026Q1 研發費用增加的原因？主要投入在哪個產業或應用？今年研發費用是否會持續增加？
A6: 羅昇過去沒有研發單位，於 2025Q1 成立軟體研發處，招募優秀人才投入軟體及系統整合設計，以支持模組化與系統整合業務的發展。同時，也請一進在滾模機與系統整合上投入研發資源，新產品預計在 2026Q3、Q4 陸續上市。
Q7: 請介紹對「清風」的投資，及其目前在能源領域的狀況？
A7: 清風的業務分為移載與固定兩大塊。羅昇與清風的合作主要在固定這一塊，目前有一些半導體專案，正由羅昇、資騰與清風三方共同合作開發。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
