【新漢法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260818【新漢法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260818

1. 新漢營運摘要

• 2026 上半年營運回顧：新漢 (8234) 2026 上半年合併營收為 28.2 億元，年減 10%。主要受全球性記憶體缺貨及 2026 年 1 月工廠搬遷至華亞園區導致部分停工影響。上半年歸屬母公司業主淨損為 2,300 萬元，EPS 為 -0.16 元。
• 第二季營運顯著回溫：隨著缺料狀況緩解及新廠營運步入正軌，2026Q2 營收達 16.8 億元，季增 46%，並已順利轉虧為盈。2026Q2 歸屬母公司業主淨利為 4,000 萬元，EPS 為 0.28 元。
• 子公司發展：智能監控業務子公司綠基已於 2026 上半年登錄興櫃，將依規畫時程申請掛牌。機器人業務子公司創博則專注於高階機器人控制器市場。
• 短期展望：公司發布的 2026 年 7 月營收達 7.5 億元，創下近三年單月新高，顯示營運已重回成長軌道。公司看好機器人領域的發展潛力，期望能成為未來主要成長動能。

2. 新漢主要業務與產品組合

• 核心業務單位 (BU)：公司主要業務分為五大事業群，2026 上半年營收佔比分別為：
  • 網路通訊：約佔 1/3，提供建置高效、安全的網路環境產品。
  • IoT 自動化：約佔 1/3，提供工廠自動化解決方案，如企業戰情室、智慧工廠及機器人相關應用。
  • 智能監控：約佔 15%，主要為 IP camera 及 NVR 相關產品，由子公司綠基負責。
  • 車載電腦：約佔 15%，泛指安裝於移動設備上的工業電腦。
  • 智慧城市：約佔 5%，包含智慧零售、數位看板 (Digital Signage) 及 Kiosk 等。
• 新創事業單位 (起步中 BU)：公司亦投入資源孵化具未來潛力的業務，合計佔比約 1%，包括：
  • 智慧醫療：提供洗腎機台聯網系統、醫療院所智慧報到系統。
  • 椰棗：提供 OT 層級的資安防護解決方案。
  • 物聯雲：提供 AI 及 IoT 相關產品與軟體的網路購物平台。
• 集團營運架構：新漢母公司負責製造生產及網路通訊、車載電腦、智慧城市三大 BU。綠基及其子公司負責智能監控 BU；新漢智能及其子公司創博則專責 IoT 自動化與機器人業務。

3. 新漢財務表現

• 關鍵財務數據 (2026 上半年 vs. 2025 上半年)：
  • 營收：28.2 億元，年減 10%。
  • 毛利率：23%，低於去年同期的 27%。主要受記憶體價格飆漲、工廠搬遷產生資遣費及停工等因素影響，導致成本增加。
  • 營業費用：6.8 億元，年減 2%，但費用率因營收下滑而從 22% 上升至 24%。
  • 營業利益：營業淨損 3,700 萬元，去年同期為獲利 1.3 億元。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：淨損 2,300 萬元，去年同期為獲利 5,800 萬元。
  • EPS：-0.16 元，去年同期為 0.41 元。
• 季度表現 (2026Q2 vs. 2026Q1)：
  • 營收：2026Q2 為 16.8 億元，季增 46%，顯示營運已走出谷底。
  • 營業利益：2026Q2 轉為獲利近 5,000 萬元 (2026Q1 為虧損 8,600 萬元)。
  • EPS：2026Q2 為 0.28 元，相較第一季轉虧為盈。
• 資產負債表重點 (截至 2026/06/30)：
  • 存貨：金額達 24 億元，年增 70%。主因為因應市場缺料而積極備貨，以及供應商漲價所致。
  • 短期借款：金額達 18.7 億元，年增近 90%。主因為支應備貨所需之營運週轉金融資。
  • 財務比率：受大量備貨影響，存貨周轉天數拉長至 213 天，流動比 (1.27 倍) 與速動比 (0.57 倍) 均較去年同期下降，負債比則上升至 0.57 倍。

4. 新漢市場與產品發展動態

• 機器人市場趨勢：隨著 AI 技術落地，機器人從傳統工廠應用擴展至人形機器人等新興領域。此類新型態機器人對體積、功耗、重量及移動性有嚴格要求，需要高度整合 AI 運算 (大腦) 與運動控制 (小腦) 的控制器。
• 創博產品定位與差異化：子公司創博專注於提供機器人的大腦 (AI 算力)、小腦 (運動控制)、神經系統 (通訊) 及安全控制器。
  • 核心價值：創博不僅提供 AI 電腦，更整合了機器人所需的即時 (Real-time) 控制環境、EtherCAT 等通訊技術與功能安全 (Functional Safety, FuSa)，提供客戶一個可量產、高穩定性的整合平台，大幅降低客戶的整合時間與失敗風險。
• 功能安全 (FuSa) 的重要性：
  • 傳統功能安全技術已不足以應對由 AI 控制的「實體 AI」(Physical AI) 或「具身智能」。因 AI 具機率性、無法完全預測的特性，若發生錯誤可能導致機器人碰撞或傷害人員。
  • 創博的技術優勢在於開發平台級功能安全技術，如「安全島 (Safety Island)」，當主晶片故障時，安全島能介入讓系統進入安全狀態，實現硬體容錯能力 (HFT=1)，其設計門檻遠高於一般 AI PC。
• 主要產品與合作：創博採用模組化設計，並與 Intel (如 Core Ultra Series 3)、NVIDIA (如 Jetson AGX Orin)、Qualcomm 等晶片大廠合作，開發整合 CPU、GPU/NPU 及功能安全技術的「三合一」控制器。

5. 新漢營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 子公司獨立發展：推動營運成熟且符合標準的子公司 (如綠基) 進入資本市場，以實現集團價值最大化。未來機器人業務若達標，亦不排除申請 IPO。
  • 專注高階機器人市場：透過創博的技術優勢，鎖定高速成長的 AI 機器人 (AIROBA)，如人形機器人、機器狗，以及傳統自動化設備的 AI 升級市場。
• 技術與產品策略：
  • 模組化設計：採用模組化策略，共用 IO 板與機構，可彈性應對客戶對不同算力與 IO 的需求，並大幅縮短設計時程。
  • 軟硬體整合服務：提供從底層 BIOS、作業系統、驅動程式到上層 AI SDK、Linux、ROS (機器人作業系統) 的完整軟體整合服務 (BSP)，解決客戶在整合開源軟體時可能遇到的相容性與效能衝突問題。
• 業務模式：由於機器人產品在體積、功能與成本上有其特殊性，業務多以 ODM 客製化服務為主，滿足不同應用的特定需求。

6. 新漢展望與指引

• 短期營運展望：公司已走出 2026 上半年因缺料與遷廠的營運低谷。2026Q2 已成功轉虧為盈，且 7 月營收創下近三年新高，顯示下半年營運展望樂觀。
• 長期成長動能：公司將機器人領域視為未來重要的成長引擎。子公司創博憑藉其在 AI、即時控制與功能安全的高度整合能力，已在新型態機器人控制器市場建立獨特競爭優勢，並有多個專案與客戶進行中，期望能盡快貢獻營收，大放異彩。

7. 新漢 Q&A 重點

Q1: 公司決議讓綠基上櫃，是否因新漢未來主要動能是機器人，而綠基的監控設備與機器人關聯較低，故將其區分？

A1: 主要是因為綠基自身的獲利能力與營運規模已達到上櫃標準。公司的策略是，當子公司營運達標時，便會規劃其 IPO。未來若機器人業務也達到標準，同樣會朝此目標邁進。基本上是「能者先上」的原則。

Q2: 請問機器人產品有沒有預計的量產時程？

A2: 「機器人」一詞涵蓋範圍很廣，創博過去已持續出貨給傳統工業機器人客戶。若是指新型態的 AI 機器人，目前有多個案子正在進行，標準品也已提供給客戶測試。但客戶將我們的控制器整合進整機產品並推向市場有其自身的時間表。預估終端產品進入市場的時間點可能落在 2026 年底或 2027 年，但確切的量產時程由客戶決定。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。