【康全電訊法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260911【康全電訊法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260911

1. 康全電訊 (8089) 營運摘要

• 2026 上半年營運表現：康全電訊 (8089) 2026 上半年因印度主要客戶及北美市場動能恢復速度低於預期，導致營收顯著下滑。營業收入為 2.09 億元，年減 63%。稅後淨損為 9,735 萬元，每股虧損 (EPS) -1.47 元，虧損較去年同期微幅收斂，主因是 2025 年同期有鉅額匯兌損失。
• 主要挑戰與發展：公司面臨部分零組件交期 (Lead time) 延長及價格飆升的挑戰。印度市場因前幾年大量建置，客戶端需要時間消化庫存，導致營收下降。公司將 2026 年定位為營運調整年。
• 未來展望與指引：公司預期 2026 年下半年營收可望優於上半年，主要成長動能將來自歐洲客戶寬頻產品開始出貨。未來將持續在歐洲、印度、北美等地區拓展業務，以重建更穩定的營收基礎。

2. 康全電訊主要業務與產品組合

• 核心業務：康全電訊為電信領域的設備供應商，主要產品線包括中繼接取設備 (DPU, MDU)、寬頻用戶端設備 (Broadband CPE) 及智慧接取方案。營運總部位於新北市三重，並於美國、西班牙、捷克與印度設有子公司。
• 產品組合變化：受到印度主要客戶出貨結束的影響，產品組合發生顯著變化。
  • 2026 上半年：寬頻用戶端設備佔比大幅提升至 58%，而中繼設備佔比則由去年同期的 69% 下降至 16%。
  • 2025 上半年：中繼設備為營收主力，佔比高達 69%。
• 銷售區域變化：銷售區域分佈也因印度市場的調整而趨於平均。
  • 2026 上半年：歐洲佔 37%、亞太地區佔 35%、北美佔 28%。
  • 2025 上半年：亞太地區因印度客戶集中出貨，佔比高達 71%。

3. 康全電訊財務表現

• 關鍵財務指標 (2026Q2)：
  • 營業收入：1.13 億元
  • 營業毛利：4,627 萬元，毛利率 40.76%
  • 營業淨損：5,000 萬元
  • 本期淨損：3,412 萬元
  • 每股虧損 (EPS)：-0.52 元
• 關鍵財務指標 (2026 上半年)：
  • 營業收入：2.09 億元 (年減 63%)
  • 營業毛利：6,786 萬元，毛利率 32.42% (因提列存貨跌價損失 1,031 萬元而較去年同期下降)
  • 營業費用：1.89 億元 (年減 21%)
  • 營業淨損：1.21 億元
  • 本期淨損：9,735 萬元
  • 每股虧損 (EPS)：-1.47 元
• 財務驅動與挑戰：
  • 營收衰退：主要來自印度市場出貨結束及北美市場需求復甦緩慢。
  • 費用控管：上半年費用在嚴格控管下較去年同期減少 21%。
  • 業外表現：2026 上半年匯率相對平穩，且美國子公司收到政府疫情補助款約 1,400 餘萬元，業外收支表現較去年同期因臺幣驟升產生鉅額匯損的情況大幅改善。
• 財務結構：截至 2026 年 6 月底，總資產為 14.42 億元，其中現金及約當現金為 7.29 億元 (佔總資產 51%)，現金水位穩健。負債比約 31%，整體財務結構仍屬穩健。

4. 康全電訊市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：雖然全球網通產業面臨 AI 產業吸納市場資源的挑戰，但公司仍持續拓展在歐洲、北美及印度的業務。
• 印度市場動態：印度客戶因前幾年大量建置，目前處於庫存消化期，是造成 2025 年以來營收下降的主因。公司仍持續與客戶合作新產品與專案，但電信商專案時程較長，恢復速度低於預期。公司對印度市場的長期看法不變，但短期對訂單與出貨時程持謹慎態度。
• 歐洲市場動態：歐洲客戶的寬頻產品預計將於 2026 年下半年開始出貨，成為下半年的主要成長動能。

5. 康全電訊營運策略與未來發展

• 長期計畫：公司致力於在歐洲、印度、北美及其他區域拓展業務及專案，逐步重建更穩定的營收基礎，以降低對單一市場或客戶的依賴。
• 短期策略：將 2026 年視為營運調整年，下半年的工作重點在於積極爭取客戶訂單，以開拓市場為首要任務。
• 風險與應對：公司面臨的主要風險為客戶訂單時程的不確定性，以及部分零組件交期拉長與價格上漲。公司採取審慎的存貨管理政策，並根據客戶需求及專案進度評估存貨風險。

6. 康全電訊展望與指引

• 短期營收預測：預期 2026 年下半年營收將優於上半年。
• 成長動能：主要成長將來自歐洲客戶的寬頻產品開始貢獻營收。
• 未來展望：期望 2027 年歐美及印度的專案能開始貢獻營收，使整體營運進一步改善。但實際情況仍取決於客戶訂單時程及原物料供應狀況。

7. 康全電訊 Q&A 重點

Q: 請問公司未來的展望以及印度市場的進度？

A:

• 未來展望：
  • 從目前的專案進度來看，預期 2026 年下半年的營收渴望優於上半年，主要的成長動能會來自於歐洲客戶寬頻產品開始出貨。
  • 2026 年下半年的工作重點仍在爭取客戶訂單，以開拓市場為第一要務。
  • 希望 2027 年歐美跟印度的專案能開始貢獻，使整體營運進一步改善。但實際情況仍要取決於客戶訂單的時程，還有原物料的交期。
• 印度市場進度：
  • 印度客戶前幾年有比較大量的建置跟出貨，因此客戶端也需要較長的時間來消化庫存，這是自 2025 年起營收下降的主要原因之一。
  • 目前康全仍持續與客戶合作，也有新產品跟專案在進行。
  • 不過電信商的專案從評估、開案、下訂單到實際交貨需要較長的時間，因此恢復的速度比原先預期的要慢。
  • 公司目前對印度市場的長期看法並沒有改變，但是會比較謹慎的看待實際的訂單跟出貨的時程。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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