【信實法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260911【信實法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260911

1. 信實營運摘要

• 2026 上半年營運表現: 信實 (6721) 2026 年上半年合併營業收入為新台幣 1,835,850 千元，營業毛利為 111,982 千元，毛利率提升至 6.10%。本期淨利為 64,850 千元，每股盈餘 (EPS) 為 2.88 元。
• 毛利率提升主因: 公司於 2025 年底策略性放棄三個大型但毛利極低的台北捷運清潔與保全合約。此三項合約去年營收約 6.5 億元，但獲利僅 112 萬元 (毛利率約 0.17%)，放棄後有助於優化整體獲利結構。
• 業務重心: 公司業務以承攬政府機關標案為主，佔總營收近 85%。近年來積極爭取「有利標」案，以確保穩健的營運與獲利。2026 上半年，有利標佔政府機關營收比重達 83.98%。
• 未來展望: 未來將持續聚焦於環境永續、人才發展、社會參與及數位轉型四大方向，結合核心本業與服務經驗，提升經營效率。同時，公司期盼在適當時機與條件下，開拓更多元的發展途徑，創造更佳的經營成果。

2. 信實主要業務與產品組合

• 核心業務: 信實集團提供「一條龍」式的綜合管理服務，業務範圍涵蓋物業管理、機電維護、駐衛保全、環保清潔四大領域。服務據點遍佈全台，共設有 13 個服務處。
• 集團架構: 母公司為信實保全 (6721)，旗下持有 100% 股權的子公司包括信實公寓大廈管理維護、信實物業管理顧問、誠曜公寓大廈管理維護；並由信實公寓轉投資持有 51% 股權的瑞威物業服務。
• 客戶與營收組合:
  • 客戶結構: 主要客戶為政府機關，佔 2026 上半年營收近 85%；民間企業約佔 15%。
  • 服務收入分佈 (2026Q2): 清潔收入為最大宗，佔比 69.96%；其次為綜合收入 (16.49%)、保全收入 (9.37%) 及機電收入 (2.62%)。
• 人力結構: 截至 2026 年 6 月底，集團員工總數為 5,087 人，平均年齡為 56.2 歲。為滿足各案場專業需求，員工共持有 1,264 張各類專業證照。

3. 信實財務表現

• 關鍵財務指標 (合併財報):
  • 2026 上半年 (2026Q2 累計):
    • 營業收入: 1,835,850 千元
    • 營業毛利率: 6.10%
    • 營業淨利率: 4.40%
    • 本期淨利: 64,850 千元
    • 每股盈餘 (EPS): 2.88 元
  • 2025 全年度:
    • 營業收入: 3,626,600 千元
    • 營業毛利率: 5.22%
    • 本期淨利: 104,729 千元
    • 每股盈餘 (EPS): 4.65 元
  • 2024 全年度:
    • 營業收入: 3,319,671 千元
    • 營業毛利率: 4.71%
    • 本期淨利: 98,846 千元
    • 每股盈餘 (EPS): 4.39 元
• 財務驅動因素:
  • 毛利率改善: 主要受益於公司主動汰除獲利不佳的合約，並專注於爭取利潤較高的「有利標」案。
  • 成本結構: 人事成本為最主要的營業成本，約佔營收的 85% 至 86%。
• 股利政策: 公司維持穩定的股利發放。2025 年 EPS 為 4.65 元，配發現金股利 3.3 元，配發成數為 71%。

4. 信實市場與產品發展動態

• 市場趨勢: 政府採購案場逐漸從「價格標」轉向「有利標」，此趨勢對具備豐富實績與專業服務能力的信實而言相當有利。根據公司統計，相關業務的政府標案中，有利標佔比逐年提升，從 2023 年的 84% 增至 2025 年的 86%。
• 合約拓展能力:
  • 續約率: 公司與客戶維持穩固的長期合作關係，舊案續標率極高。2025 年續標得標率達 95.61%，而 2026 上半年 41 件續標案更是達到 100% 的得標率。
  • 新案開發: 積極拓展新案源，近年新案得標率約在 50% 上下。
• 競爭優勢:
  • 全方位服務: 提供整合性服務，滿足客戶一次性委託與跨區管理的需求。
  • 多元實績: 在機場、鐵路、科學園區、醫院、博物館等多元場域累積超過十五年的服務經驗，尤其在交通樞紐案場具備深厚實力，成為爭取同類型標案的重要優勢。
  • 品牌信譽: 憑藉穩定的服務品質與專業能力，建立市場信賴度，屢獲外部肯定，例如協助桃園國際機場榮獲 Skytrax「全球最乾淨機場」第九名。

5. 信實營運策略與未來發展

• 長期發展藍圖: 公司未來將聚焦四大方向：
  1. 環境永續: 推動綠色採購與節能減碳，完善溫室氣體盤查。
  2. 人才發展: 建立友善共融職場，持續投入員工培訓以支持公司成長。
  3. 社會參與: 透過社區服務、公益活動等方式，落實企業社會責任。
  4. 數位轉型: 因應缺工趨勢，導入智慧設備與數位管理，提升作業效率與服務品質。
• 競爭定位:
  • 鞏固核心業務: 維持在政府「有利標」市場的競爭力，利用豐富的實績與客製化企劃書爭取標案。
  • 優化合約組合: 持續評估現有合約的獲利狀況，每年進行汰弱留強，以確保整體營運的利潤水準。
• 風險與應對:
  • 人事成本上升: 基本工資調漲是主要成本壓力。然而，在政府合約中，多數訂有條款可依基本工資調幅申請價差補償，有效減緩衝擊。民間合約則需透過協商應對。
  • 預算限制: 部分政府機關可能因年度預算受限，無法完全反映成本增加，此時公司會評估獲利狀況，決定是否放棄續約。

6. 信實展望與指引

• 整體展望: 公司未提供具體的財務預測數據。然而，透過策略性地聚焦於「有利標」並汰除低毛利合約，預期將有助於維持穩健的獲利能力。
• 成長機會: 政府採購持續朝向「有利標」發展，為公司提供了良好的市場機會。憑藉過往在各大交通樞紐、科學園區及公共場館的成功經驗，信實在此類標案中具備高度競爭力。
• 潛在挑戰: 勞動力市場缺工及基本工資持續上漲，將是公司營運上需持續應對的挑戰。公司將透過數位轉型與流程優化來提升效率，以應對此趨勢。

7. 信實 Q&A 重點

Q: 公司營收中，公部門與私部門的比例各是多少？今年毛利率提升的原因是什麼，未來是否能成為常態？

A: 目前公部門營收佔比約 85%，私部門約 15%。毛利率提升主要是因為我們策略性放棄了三個大型但毛利極低的台北捷運合約。這三個案子去年營收約 6.5 億元，但總獲利僅 112 萬元，毛利率僅 0.17%。放棄這些案子對提升整體毛利率有正面幫助。公司會持續過濾獲利不佳的案子，因此這是一個策略調整的結果。

Q: 政府續約標案的價格，會根據基本工資的調幅而增加嗎？

A: 大部分的政府機關都會參考當年度基本工資及物價的漲幅來調整預算。此外，公共工程委員會的勞務契約範本中已明訂，因基本工資調漲造成的價差應由機關負擔，這對我們是個保障。少數機關可能因預算問題無法完全反映，若不符合我們的獲利預期，我們可能會考慮放棄續約。

Q: 新的政府合約利潤 (margin) 會比舊案續約好嗎？

A: 不一定。每個機關的預算編列情況不同。我們會對每一個新案或舊案進行成本試算，只有符合公司內部獲利預期的案子，我們才會投入資源去競標。

Q: 關於在手訂單，未來幾年如何認列營收？另外，在爭取政府有利標時，主要競爭對手是誰？我們勝出或落敗的原因為何？

A:

• 競爭與得標關鍵: 參與有利標時，公司的規模、實績經驗是關鍵。我們在交通線上（如機場、車站）、展演場館及學校等領域有非常豐富的經驗，這些實績會讓業主在評選時更有信心。對於舊案，我們過往的績效是最好的證明；對於新案，則需提出能解決客戶痛點的企劃內容。新案得標率約五成，因為現有廠商仍有其優勢，除非對方出狀況或我們能提出非常有吸引力的條件。
• 營收認列方式: 簡報中「在手合約之現況」表格呈現的是「當年度已認列的營收」，而非尚未認列的合約總額。我們的合約大多是按月提供服務並認列營收，款項也多為按月支付，因此營收相對穩定。合約期程長短不一，有 1 年、2 年、3 年，甚至最長有到 5 年的。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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