【松川精密法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260908【松川精密法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260908

1. 營運摘要

• 2026 上半年營運創歷史新高：受惠於 AI 產業趨勢及產品組合優化，松川精密 (7788) 2026 上半年營收及獲利表現大幅超越預期，月營收與季營收均創下歷史新高。上半年累計營收達新台幣 41.17 億元 (YoY +27%)，稅後淨利為 4.38 億元 (YoY +803%)。

• 獲利能力顯著提升：2026Q2 單季毛利率突破三成，達到 31.0%。公司成功將營運重心轉向提升獲利品質（高毛利的高階電源產品），帶動整體盈利能力爆發性增長。

• 集團版圖擴張：2026 年 6 月，台興電子 (3426) 正式併入松川集團。此舉為公司產品線增添了電磁鐵與電磁閥業務，並有助於透過松川既有的全球客戶網絡，進一步拓展海外市場。

• 下半年展望樂觀：儘管 8 月營收因船期延誤而較 7 月短暫下滑，但公司強調此為短期遞延因素，且傳統上電子業下半年營運優於上半年。基於強勁的成長動能，經營層對 2026 下半年及 2027 年的營運展望維持高度樂觀。

2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：松川為全球領先的繼電器 (Relay) 製造商，目前聚焦於四大關鍵應用領域：AI 伺服器電源、儲能系統 (ESS)、電動車與充電系統、以及汽車電子。

• 業務轉型與佔比：公司持續優化產品組合，專注於高成長性的新能源與高壓應用。截至 2026 上半年，新能源相關應用（包含 AI 高階電源）佔總營收比重已接近 70%。

• 2026 上半年各應用營收佔比 (註：各項目加總因四捨五入略大於 100%)：

  • 新能源與儲能 / 太陽能 / 微電網：43%

  • 汽車電子：21%

  • 電源與控制 (含 AI Power)