【威力暘-創法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260617

1. 威力暘-創營運摘要

• 2026Q1 財務概況：威力暘-創 (6988) 2026 年第一季合併營收為 1.69 億元，年減 25%，主要受終端客戶需求減少影響。然而，受益於產品組合優化與成本控管，毛利率提升至 31%，較去年同期增加 1 個百分點。本期淨損為 256 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.05 元。
• 主要業務進展：
  • 車用電子：與日本電裝 (DENSO) 合作的第二款平臺性產品 HVAC 控制器已於 2026 年開始小批量交付，為未來增量奠定基礎。與 ZF、AUTOLIV 等國際大廠合作的功能安全件產品（如線控換檔器、線控方向盤模組）累計出貨已達數百萬套。
  • 新興市場 (第二成長曲線)：AI 液冷散熱電控模組 (BMC) 已進入量產階段，雖然初期營收佔比仍低，但其單價與毛利率均優於現有車用產品，成長潛力看好。
• 未來展望：2026 年營運主力仍為車用電子，但 AI 散熱產品將逐步發酵，貢獻成長動能。公司將持續深化與日系 Tier 1 廠的合作，並利用既有技術拓展 AI 液冷、無人載具、低軌衛星等新興市場，打造第二條成長曲線。

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2. 威力暘-創主要業務與產品組合

• 核心業務：公司專注於車用電子與各類智慧型產品的電控單元 (ECU) 設計與生產，提供從軟體到硬體的整合性解決方案。公司不僅是製造商 (EMS)，更是具備前期協同開發能力的平台級策略夥伴。
• 生產佈局：在台灣新竹（台元科技園區）設有研發總部與工廠，並在中國安徽滁州設有大規模車規級製造基地，具備兩岸生產彈性，可滿足不同客戶的供應鏈需求。
• 業務分部表現與展望：
  • 車用電子：此為公司的核心營收來源。憑藉 AUTOSAR 軟體架構、ISO 26262 功能安全 (ASIL C) 設計能力及 ASPICE Level 2 軟體開發流程認證等高技術壁壘，成功打入國際一線 Tier 1 供應鏈，主要客戶包含 DENSO、ZF、AUTOLIV。未來將深化與日系客戶合作，並切入豐田中國在地化供應鏈與台灣國產電動車市場。
  • AI 液冷電控：作為第二成長曲線，公司利用在車用熱管理系統的經驗，成功將技術遷移至 AI 伺服器液冷電控市場。BMC 模組產品已進入量產，未來有望成為車用業務外的重要營收來源，有效分散市場集中風險。
  • 其他新興應用：公司亦積極佈局無人載具（如商用無人機）及低軌衛星等需要高可靠度電控的市場，利用既有的 IATF 16949 車規品質能力與極端環境工藝，建立高門檻的競爭優勢。

3. 威力暘-創財務表現

• 2026Q1 關鍵財務指標：
  • 營業收入：1.69 億元，年減 25%。
  • 營業毛利：5,279 萬元，年減 20%。
  • 毛利率：31%，較去年同期的 30% 提升 1 個百分點。
  • 營業淨損：189 萬元，營業淨利率為 -1%。
  • 本期淨損：256 萬元，本期淨利率為 -2%。
  • 每股盈餘 (EPS)：-0.05 元。
• 財務結構與償債能力：
  • 截至 2026Q1，公司資產總額為 11.42 億元，其中現金及金融資產佔 30%，現金部位充足。
  • 負債比率維持在 38%，財務結構穩健。
  • 流動比率高達 320%，短期償債能力極佳。
  • 應收帳款收款天數為 153 天，存貨銷售天數為 111 天，整體營運資金管理穩定。

4. 威力暘-創市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：全球汽車產業朝向電動化 (EV) 與先進駕駛輔助系統 (ADAS) 發展，帶動高階電控單元需求。同時，AI 算力爆發推升資料中心對液冷散熱的需求，為公司帶來跨領域的成長機會。
• 重點產品進展：
  • DENSO 合作案：繼 BTMS 產品後，新一代平臺產品 HVAC (空調) 控制器已開始交付，未來將持續增量。
  • AI 液冷電控模組：BMC 模組已與系統整合夥伴合作正式推進，進入量產階段，新營收動能正在形成。此產品直接應用公司既有的三防噴膠工藝，無需重建研發基礎。
• 技術競爭力：
  • 軟體：具備 AUTOSAR、MBD (模型化設計)、ASPICE Level 2 及 ISO 26262 (ASIL C) 等車用軟體開發核心能力，構築難以跨越的技術護城河。
  • 硬體：生產線通過 IATF 16949 車規最高品質認證，並擁有三防噴膠、全自動光學檢測 (AOI) 及 ISO Class 5 無塵室等極致工藝，確保產品在極端環境下的高可靠度。

5. 威力暘-創營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  1. 深化日系客戶關係：擴大與 DENSO 等 Tier 1 廠在次世代 EV/ADAS 系統的合作。
  2. 拓展中國在地市場：配合豐田等車廠在中國的電動化本土供應鏈需求，發揮滁州廠的在地優勢。
  3. 掌握台灣國產商機：切入台灣電動車與電動機車供應鏈。
  4. 啟動第二成長曲線：加速 AI 液冷電控、無人載具及低軌衛星等新興市場的業務拓展。
• 競爭定位：公司定位為具備前期協同開發能力的「平台級策略夥伴」，透過高技術門檻的軟硬體整合能力，與客戶建立深度綁定的長期合作關係，擺脫傳統 EMS 的價格競爭。
• 風險管理：台灣與中國雙生產基地的佈局，可服務不同客戶群，有效分散地緣政治與關稅風險。同時，公司正積極推進 ISO 21434 汽車資訊安全認證，以符合國際客戶對資安的嚴格要求。

6. 威力暘-創展望與指引

• 2026 年展望：
  • 營收結構：全年營收主力仍來自車用電子業務。
  • 成長動能：AI 散熱產品將開始貢獻營收，雖然初期佔比較低，但成長性可期，其貢獻將逐步發酵。
  • 技術升級：目標於 2026 年完成 ISO 21434 資訊安全認證，並啟動 ASPICE Level 3 能力提升計畫。
• 中長期藍圖 (2027 年)：
  • 期望多元化業務（非車用）的營收貢獻度顯著提升。
  • 持續拓展國際客戶生態圈與新興市場應用。
  • 達成 ASPICE Level 3 能力，進一步鞏固技術領先地位。

7. 威力暘-創 Q&A 重點

Q1: 請問 AI 散熱產品佔 2026 第二季營收的比重、第二季出貨展望，以及其毛利率與公司既有產品的比較？

A1: AI 散熱產品目前處於量產初期，營收佔比仍低，公司主力營收仍是車用電子。不過，此類產品的單價和毛利率基本上高於車用產品。目前已看到成長性，第一個 pipeline 的客戶已開始量產。

Q2: 請問 AI 散熱產品對於 2026 年全年的營收貢獻展望？

A2: AI 散熱產品是公司發展的「第二成長曲線」。在 2026 年會看到其成長，但全年整體營收佔比仍會以車用為主。AI 散熱產品的貢獻會逐步發酵顯現。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。