【新鋼法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260922【新鋼法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260922

1. 營運摘要

• 新鋼 (2032) 於 2026 年前六月營運表現顯著改善。合併營收淨額為 16.66 億元，營業毛利達 1.92 億元，毛利率為 12%，較去年同期大幅提升。稅後淨利為 1.34 億元，每股盈餘 (EPS) 為 1.02 元。
• 公司位居台灣不銹鋼產業鏈中游，扮演承上啟下的樞紐角色，主要業務為不銹鋼材料的二次加工與銷售。
• 展望 2026 年下半年，公司預期營運將維持平穩態勢。儘管終端需求未見非常強勁，但在原物料成本高漲的支撐下，預期仍可維持獲利。
• 公司策略上將持續開發用鋼需求較高的半導體電子業客戶，以期提升營收與獲利。

2. 新鋼主要業務與產品組合

• 核心業務: 新鋼的核心業務為不銹鋼材料的加工與銷售，主要向上游鋼廠（如唐榮、燁聯、華新麗華、東盟）採購不銹鋼冷熱軋鋼捲，經由整平、表面處理（拋砂）、分條、裁剪等二次加工後，銷售給下游各應用產業。
• 產品組合: 主要銷售的鋼種以 304 系為大宗，佔比高達 90%，反映市場主流需求。其餘為 316 系 (7%) 與 400 系 (3%)。
• 客戶行業分佈: 客戶群廣泛，主要集中於加工製造業 (32%)、防火建材 (25%) 及中盤加工 (21%)。其他應用領域包括電工器材 (7%)、機械製造 (6%)、餐廚具業 (6%) 等。
• 服務據點: 公司在台灣設有四個服務據點，包括台北總公司、台中營業所、台南辦事處及高雄營業所，其中台中與高雄設有物流倉庫，能即時滿足客戶需求。

3. 新鋼財務表現

根據公司簡報，2026 年前六月（H1）的財務表現摘要如下：

• 營業收入淨額: 16.66 億元，較去年同期的 15.21 億元成長。
• 營業毛利: 1.92 億元，毛利率為 12%，相較去年同期的 2% 有顯著增長。
• 營業淨利: 1.27 億元，營業利益率為 8%，由去年同期的虧損轉為獲利。
• 稅前淨利: 1.58 億元。
• 本期淨利: 1.34 億元。
• 每股盈餘 (EPS): 1.02 元，遠優於去年同期的 0.12 元。
• 獲利能力指標: 資產報酬率為 11.31%，權益報酬率為 14.80%。
• 營運表現驅動因素: 獲利大幅改善主要受惠於下游金屬製品與機械設備產業需求擴張，以及在煉鋼成本居高不下的環境下，產品價格獲得支撐。

4. 新鋼市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 根據台灣經濟研究院的景氣調查，2026 年 7 月製造業景氣持續好轉。特別是新鋼下游相關的金屬製品與機械設備產業景氣燈號已轉為代表繁榮的「紅燈」，顯示市場需求擴張，有望帶動不銹鋼材料的銷售。
  • 公司觀察到半導體電子業的用鋼需求較高，將其列為重點開發的客戶群。
• 原物料市場動態:
  • 國際鎳價雖自高點回落，但因印尼減產政策不變及主要供應商安排歲修，整體價格仍處於高檔。這使得不銹鋼生產成本居高不下，對鋼價形成支撐。
• 供需狀況:
  • 2026 年前六月，台灣冷軋不銹鋼捲板內銷量年增 6.65%，但外銷量年減 16.7%，整體銷量微幅下滑。
  • 市場下游業者仍以必要性採購為主，但整體庫存量呈現逐漸下滑趨勢，未來有望出現回補庫存的機會。

5. 新鋼營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 客戶結構優化: 積極拓展高附加價值的客戶，特別是需求穩健成長的半導體電子產業。
  • ESG 實踐: 配合政府綠色能源政策，將新莊廠及大園廠的屋頂出租鋪設太陽能板，並將電力回售給台電，實踐企業永續經營。
• 競爭定位:
  • 公司擁有完整的加工設備，包括飛剪式整平機、濕式鋼捲拋砂機、鋼捲分條機等，能提供客戶多元的二次加工服務。
  • 憑藉在台灣北、中、南的服務網絡與物流倉儲，能提供及時的在地化服務，鞏固其在產業鏈中的樞紐地位。
• 職場環境:
  • 公司重視員工安全與健康，已通過 ISO45001:2018 職業安全衛生管理系統國際標準驗證，並定期舉辦急救演練與健康講座。

6. 新鋼展望與指引

• 短期展望: 公司對 2026 年下半年的展望持平穩看法。預期在原物料成本支撐下，公司營運仍可維持獲利，但能見度未到非常高。
• 機會:
  • 下游金屬製品與機械產業景氣熱絡，提供穩固的需求基礎。
  • 市場庫存水位偏低，未來具備回補庫存的潛力。
• 挑戰與風險:
  • 原物料成本居高不下是主要挑戰，成本波動將直接影響公司採購與獲利能力。
  • 終端市場需求並未全面復甦，客戶採購態度仍偏向保守。

7. 新鋼 Q&A 重點

Q1: 請問公司今年的毛利大幅提升，下半年是否能延續此趨勢？對明年的展望如何？

A1: 關於 2026 年下半年，我們的看法是市場將會相當平穩。主要原因是原料端的成本居高不下，但國內的需求也沒有非常旺盛。在此情況下，我們認為公司應該還是可以維持獲利。不過，對於更長期的預估，能見度沒有這麼高，因為原料成本主要由上游鋼廠決定，目前仍處於高位。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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