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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
新鋼工業（市：2032） 2025Q1 營運表現穩健，然整體市場展望偏向保守。受新台幣升值、傳統貨品需求疲弱及海外同業低價競爭等因素影響，製造業景氣看法保守。
- 財務表現: 2025Q1 營業收入為 7.68 億元，營業毛利為 3,666 萬元，稅後淨利為 2,473 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.19 元。
- 市場狀況: 上游金屬基本業及下游金屬製品業景氣燈號多呈藍燈衰退，顯示市場仍處於供過於求的態勢。不銹鋼直接外銷量下降及庫存增加，對內銷市場價格造成壓力。
- 未來展望: 美國對等關稅政策及匯率波動對第二季營運造成影響，客戶下單趨於觀望。公司期望在各國關稅政策明朗後，第三季或第四季市況能有所好轉。營建業因科技廠辦及公共工程需求，景氣相對活絡，為不銹鋼需求提供部分支撐。
2. 主要業務與產品組合
新鋼工業在台灣不銹鋼產業鏈中扮演承上啟下的樞紐角色，主要從事不銹鋼材料的二次加工與銷售。
- 核心業務: 公司向上游鋼廠（如唐榮、燁聯、東盟、華新麗華）採購不銹鋼冷熱軋鋼卷，經由整平、表面處理（拋砂）、分條、裁剪等加工程序後，供應給下游各產業。
- 生產據點: 主要生產中心為新莊廠（佔地約 2,300 坪）與大園廠（佔地約 4,000 坪），總公司設於新莊。服務據點涵蓋台北、台中、台南及高雄，並於台中及高雄設有物流倉庫。
- 產品組合:
- 鋼種銷售: 300 系不銹鋼為絕對主力，佔銷售比重達 94%；400 系佔 4%；316 系佔 2%。
- 行業別銷售: 主要客戶來自加工製造業 (31%) 與防火建材業 (28%)，其次為中盤加工 (19%)。產品廣泛應用於建築裝潢、餐廚具、機械設備、家電及電工器材等領域。
- 產能: 新莊廠與大園廠合計每月生產量約 5,000 噸，出貨量約 4,000 噸。
3. 財務表現
公司 2025Q1 財務表現較去年同期成長，但整體獲利率仍受市場環境壓抑。
- 關鍵財務數據 (2025Q1):
- 營業收入淨額: 7 億 6,808 萬元
- 營業毛利: 3,666 萬元 (毛利率約 4.8%)
- 營業淨利: 1,021 萬元 (營業利益率約 1.3%)
- 稅前淨利: 2,639 萬元
- 本期淨利: 2,473 萬元 (純益率 3.22%)
- 每股盈餘 (EPS): 0.19 元
- 財務比率 (2025Q1):
- 獲利能力: 資產報酬率 4.7%，權益報酬率 5.83%。
- 經營能力: 平均收現日數為 80 天，存貨周轉率為 6.06 次，平均售貨日數為 60.24 天，較去年同期增加，主因是策略性提高低價庫存。
- 營運挑戰:
- 原料價格波動: 主要原料鎳價在 2025 年 3 月中旬達高點後，因美國關稅政策而大幅下跌，增加營運不確定性。
- 市場供需失衡: 根據經濟部統計，截至 2025 年 5 月，不銹鋼冷軋板卷直接外銷年減 15%，庫存年增 29%，顯示外銷市場疲弱，庫存壓力轉嫁至內銷市場。
4. 市場與產品發展動態
整體不銹鋼市場景氣低迷，但部分領域仍有支撐。公司持續關注貿易政策與原料價格變化。
- 市場趨勢與機會:
- 景氣概況: 根據台經院資料，2025 年 6 月金屬基本業與金屬製品業景氣燈號預估為藍燈（衰退），顯示產業前景保守。
- 營建業支撐: 受惠於科技廠辦新建、公共工程及住宅案帶動，營建業景氣回升，為不銹鋼建材（如防火門、電梯）需求帶來支撐。
- 反傾銷調查: 國內上游鋼廠已對越南進口的冷軋鋼品提出反傾銷申訴，目前仍在調查中。若調查成立，將有助於減少低價進口鋼品對市場的衝擊，穩定國內報價。
- 產品應用:
- 建材: 防火門、綠建築擴張網、電梯門板。
- 加工製造: BBQ 烤台、洗衣機內槽。
- 餐廚具: 冰箱、流理臺、水槽。
- 機械製造: 超音波清洗機、製冰機。
- 電工器材: 電氣箱、台電桿上式變電箱。
5. 營運策略與未來發展
公司專注於本業經營，並積極實踐企業社會責任，提升營運韌性。
- 長期發展計畫:
- 綠色能源: 配合政府再生能源政策，將新莊廠及大園廠的廠房屋頂出租鋪設太陽能板，售電予台電公司，實踐永續經營。
- 員工關懷與職場安全: 定期舉辦急救（AED/CPR）演練及健康講座，並已通過 ISO 45001 職業安全衛生管理系統國際標準驗證，確保員工安全與健康。
- 競爭定位: 作為台灣不銹鋼產業中游的關鍵加工服務中心，擁有完整的加工設備（整平、拋砂、分條、裁剪）與遍布全台的服務網絡，能及時滿足客戶多樣化需求。
- 風險與應對:
- 貿易風險: 密切關注美國對台 20% 關稅的後續發展，以及各國對等關稅政策對下游外銷訂單的影響。
- 庫存管理: 根據對市場行情的判斷進行庫存調節。例如在 2024 年底因預期行情向上，策略性購入較多低價庫存。
6. 展望與指引
公司對短期展望持保守態度，但對中長期發展保持信心，認為市場在不確定因素消除後可望回穩。
- 預測: 公司未提供具體的財務預測。管理層表示第二季經營辛苦，期望第三季或第四季景氣能有所回升。
- 機會:
- 國內營建業需求穩定。
- 若對越南鋼品的反傾銷案成立，有助於市場秩序穩定。
- 風險:
- 全球貿易保護主義（如美國關稅政策）對下游需求的衝擊。
- 匯率及原物料（鎳價）價格的劇烈波動。
- 市場供過於求，同業競爭激烈。
7. Q&A 重點
Q: 2025Q1 存貨較去年同期及去年第四季明顯增加的原因為何？
A: 主要是在去年底及今年初評估第二季行情可能上揚，因此策略性地購入了較多低價位的庫存。
Q: 對於今年第三季或全年的價格與出貨量有何看法？
A: 台灣產業自 4 月初起受美國關稅政策影響，下游及國外客戶訂單多有暫停。加上 5 月初新台幣急升，對第二季經營造成壓力。目前觀察各國對等關稅政策（如美國對台灣的 20% 關稅）公布後的市場反應，期望第三季或第四季會好轉。
Q: 新莊廠與大園廠目前的月產量及出貨量大概是多少？
A: 每月合計生產量約 5,000 噸，平均出貨量約 4,000 噸。
Q: 公司是否有計劃處分世紀離岸風電（2072）等公司的投資？
A: 此為投資人提問錯誤，新鋼並未投資該等公司。
Q: 針對國外鋼品的反傾銷調查，對台灣內銷鋼品報價的後續影響看法為何？
A: 目前國內對中國和韓國的冷軋鋼品已有反傾銷稅。近期上游鋼廠對越南進口的冷軋鋼品也提出反傾銷申訴，案件正在調查中。若能成功限制低價鋼品進口，對整體市場的穩定度將有相當大的幫助。但調查結果出爐時間尚無法預料。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
