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1. 潤弘營運摘要
潤弘精密 (2597) 為一家綜合甲級營造業，資本額 31.07 億元。公司憑藉其獨特的垂直整合商業模式，涵蓋設計、施工至專業工程，在市場上建立顯著的競爭優勢。
2026 年上半年營運表現強勁，第一季合併營收達 73.5 億元，年增 19%；稅後淨利 8.17 億元，年增 38%。第二季營收持續成長至 87.6 億元，季增 19%。主要成長動能來自於高科技廠辦、政府公共工程及母公司潤泰創新建案三大業務。
截至 2026 年 5 月，在手合約總金額達 1354 億元，其中尚未認列金額為 661 億元，未來營運能見度高。此外，開發中案量約 478 億元，其中成案機率高的專案金額近 300 億元，為後續成長提供穩固基礎。公司為因應 AI 產業帶動的建廠需求，採取「審慎積極」的策略擴充預鑄產能，並持續投入人才培育與技術研發，鞏固其市場領導地位。
2. 潤弘主要業務與產品組合
潤弘的商業模式整合了上游的建築、結構、機電設計，中游的統包與總包工程，以及下游的預鑄、鋁模、泥作等專業工程，形成完整的價值鏈，有效提升價值並增強對市場波動的耐受度。
- 高科技廠辦：受惠於台灣半導體產業蓬勃發展，建廠需求旺盛。潤弘的預鑄工法具備建廠速度快、工程品質優、紓解缺工壓力三大優勢，能滿足高科技業主對時效與品質的嚴格要求，不僅服務半導體廠本身，也涵蓋其上下游供應鏈的擴產需求。
- 政府公共工程：配合政府為解決缺工問題而大力推動的社會住宅政策，潤弘承接了萬華、埔心及土城等多個社會住宅案，預鑄工法在此領域扮演關鍵角色，成為公司穩定的業務來源。
- 母公司潤泰創新推案：來自母公司的建案為營運提供穩定支持，指標性大案為「南港之星」，合約金額近 300 億元，目前已進入施工高峰期。其他住宅及商辦案合計金額亦約 100 億元。
- 其他業務：公司業務範圍廣泛，亦涵蓋學校、醫院、資料中心及宗教事業等多元建築類型。
3. 潤弘財務表現
- 2026Q1 合併財務數據：
- 營業收入：73.5 億元，年增 19%。
- 營業毛利：13 億元，年增 29%。
- 營業利益：9.9 億元，年增 37%。
- 稅後淨利：8.17 億元，年增 38%。
- 2026Q2 營收更新：
- 營業收入：87.6 億元，季增 19%。
- 歷史財務趨勢：
- 個體營收：自 2016 年的 60 億元穩健成長至 2025 年的 249 億元。
- 稅後淨利：2025 年達 33 億元，其中包含來自潤泰材、潤德等轉投資的業外收入約 3 億元。
- 股利政策：近十年來，即使股本從 18.5 億元擴大至 31 億元，2025 年仍配發 9.67 元現金股利，展現穩定回饋股東的能力。
- 子公司表現：
4. 潤弘市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：AI 產業的爆發性成長帶動高科技建廠需求激增，潤弘的預鑄產量在 2025 年出現倍數成長。為掌握此市場機會，公司積極擴充產能，策略為活化內部舊有廠房資源，並與外部衛星工廠合作。
- 關鍵技術與資源：
- 預鑄技術：透過在工廠預先生產建築構件，再運至工地組裝，大幅縮短工期並解決現場勞力短缺問題。為支援此業務，公司已在全台設立六個預鑄廠與儲存區，第七個亦在籌備中。
- 人才資本：公司擁有 1326 名員工，其中碩博士高學歷人才佔比達 23%。員工年資與年齡結構健康，主力為經驗豐富的中堅幹部，為技術創新與專案執行提供堅實後盾。至今已累積超過 800 項專利，形成強大的技術護城河。
- 資材設備：大量引進鋁合金模板，提升施工精準度並符合循環經濟效益。
- ESG 永續發展：公司承諾每年透過自建太陽能設備減碳 4%，長期目標為 2050 年達成淨零排放。2025 年在 ESG 方面獲得多項肯定，包括臺北市營造業綠色採購第一名，以及兩個建案獲得低碳建築最高級別認證。
5. 潤弘營運策略與未來發展
- 長期目標：秉持創辦人「潤澤社會，泰安民生」的理念，致力成為「營建業的典範及規範的制訂者」。
- 策略一：將預鑄工業化優勢推向「AI 智慧化」層次，運用 AI 成果提升技術、服務效率與經營品質。
- 策略二：將與高科技外商合作所學到的高標準品保及安衛要求，內化為企業的核心競爭力與品牌價值。
- 企業發展路徑：
- 優良企業：創造利潤，回饋股東、業主及員工。
- 幸福企業：關注 ESG，為社會與員工創造福祉。
- 頂尖企業：成為行業領航者，制定規範，提升產業社會地位。
- 競爭優勢：獨特的垂直整合商業模式、超過二十年的預鑄技術經驗、高品質的人才團隊，以及持續的研發投入，共同構建了難以複製的競爭壁壘。
6. 潤弘展望與指引
- 未來營收能見度：在手尚未認列合約金額達 661 億元，加上開發中案量 478 億元，未來數年營運成長動能無虞。其中，成案機率達 90% 的案量有 170 億元，70% 的案量有 126 億元，短期內可望陸續轉為正式合約。
- 成長動能：AI 與半導體產業鏈的持續擴張，以及政府公共工程的穩定需求，將是驅動公司未來成長的兩大引擎。
- 市場肯定：公司經營績效獲多方肯定，在中華徵信所 2025 年營造業營收排名中躍升至第二名，並入選天下雜誌 2026 年「標竿企業 50 強」。同時，也被納入群益台灣精選高息 (00919) 等多檔 ETF 成分股，顯示法人對其長期發展潛力的高度認可。
7. 潤弘 Q&A 重點
Q: 預鑄工程的效益為何？能節省多少時間？
A: 預鑄工法雖然成本相對較高，但能顯著縮短建廠時間，這對高科技廠而言至關重要。其優點包括：
- 施工速度快：現場吊裝組立，比傳統工法快非常多。
- 平行施工：因現場無需大量模板支撐，機電等其他工項可提早進場，光是這點就能提前近一個月。
- 緩解缺工：預鑄在工廠生產，使用的工班與現場施工不同，不會排擠或競爭現場稀缺的勞動力資源。在當前傳統工期因缺工而變得不可控的環境下，預鑄工法在時程確定性上的優勢更為凸顯。
Q: 什麼是預鑄工法？
A: 傳統蓋房是現場綁鋼筋、組立模板、澆灌混凝土，等待混凝土硬化後再拆模，過程耗時且需要大量支撐。預鑄工法是將房子像「玩積木」一樣，先在工廠將樑、柱、牆板等構件用鋼模製作完成，並透過蒸氣養護加速硬化。這些預先完成的構件強度足夠後，再運到工地吊裝組立。
- 優點：現場不需大量模板與鋼筋作業，支撐極少，速度快，且工廠工人與現場工人不同，可分散勞力需求。
- 技術挑戰：每個建築的構件都是量身訂製，如何精確地將數千個不同的構件拆分、製造，再完美地組合起來，需要深厚的技術與資訊化管理能力，這正是潤弘累積超過 20 年的核心專業。
Q: 潤弘的營收是如何認列的？
A: 潤弘屬於營造業，營收認列採用「完工比例法」。此方法是根據每個月投入的工程成本來推算已完成的工程比例，並依此認列營收。這與「建設業」需等到交屋後才能一次性認列營收不同。完工比例法使得營收在工程期間內較為平穩，不會出現暴起暴落的情況。公司同時有 20 多個案子在進行，因此整體業績相對穩定。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
