【法說會備忘錄】GOGOLOOK 2025Q1【法說會備忘錄】GOGOLOOK 2025Q1

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

• GOGOLOOK 2025 年第一季營收表現良好，年增 14%。
• 營業利益達到 數千萬 元（確切數字未提及，僅表示達千萬）。
• 公司認為第一季是個很好的開始，尤其在營收爆發性成長方面非常樂觀。
• 業務呈現淡季不淡 的特性。
• 預期年度獲利成績將表現良好。
• 公司資產負債表隨著業務多元化而變得更複雜，無形資產和應收帳款（與小額信貸業務相關）有所增長。
• 整體費用自 2024 年第三季開始逐季減少，主要來自於行銷費用效益提升。
• 人事費用佔營收比重預計在今年不會有太大變動，隨著營收增長，此比重將明顯下降。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：以「信任科技」為核心，建立防詐資料庫，開發消費者端、企業端防詐以及金融科技服務。
• 消費者服務 (Consumer)：主要產品為 Whoscall App，提供陌生電話辨識、簡訊防詐、網域防詐等功能。營收模式包含廣告和訂閱制。
• 企業服務 (Enterprise)：包含 Watchmen 服務，協助企業進行線上巡邏，偵測詐騙廣告或連結，以訂閱制收費。另有企業端防詐方案，將防詐資料庫包裝成 API 或 SDK 供企業使用，以用量計費。還有數位身分驗證方案，協助金融機構識別高風險客戶。
  • 企業端營收顯著增長，部分原因來自去年併購的公司（Watchmen），該公司去年僅貢獻部分營收，今年則完整併入。
• 金融科技 (Fintech)：
  • 戴鼠金融 (Daishu Financial)：台灣最大的金融產品推薦平台。目標是建立消費與金融結合的生態圈。目前營收主要來自金融機構的獲客預算，今年開始嘗試導向非金融機構，增加營收來源。
  • 小額信貸 (Small Loan)：去年第一季推出的消費性小額融資 App，提供 3-10 萬元的小額融資服務。與金融機構合作提供服務，不影響公司資產負債表，無需招攬存款。成長非常快速。
• 近期發展：
  • 在 Whoscall 推出「認證號碼」服務，成長快速，獲得大型機構採用。
  • 透過夥伴合作模式進行海外擴展，例如在菲律賓設立公司，與當地電信公司及銀行合作。
  • 在台灣市場與電商及銀行合作，針對中小好友提供服務。

3. 財務表現

• 2025Q1 營收較去年同期成長 14%。
• 2025Q1 營業利益達 數千萬 元（相較於過往季度或年度，此數字有顯著改善）。
• 毛利率維持在較高水準，但有輕微下降趨勢。主要原因是消費者訂閱業務比例提高，以及將部分 Cloud 成本從費用移至成本所致。整體費用與成本合計持平或下降。
• 營運費用自 2024Q3 開始逐季減少，到 2025Q1 有明顯下降。主要來自於行銷費用的效益提升。
• 人事費用佔營收比重約 40-45%，預計今年總額不會有太大變動，隨著營收增長，佔比將下降。公司在 Q1 進行了定期的人員結構調整。
• 公司持有部分美元資產，臺幣升值對業外可能有些微影響，但公司會透過快速花掉或換回臺幣來控制風險。臺幣升值對本業營運成本（如 Apple/Google 分潤、AWS 費用等美元計價成本）可能有利。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 全球詐騙事件日益增多，尤其隨著生成式 AI 的發展，詐騙變得更容易，加速了防詐需求成長。
  • 許多政府推出相關政策，要求企業承擔更多反詐責任，推動了企業端防詐服務的需求。詐騙已成為企業最重要的資安科技議題。
  • 國際衝突增加時，國家軟實力變弱，詐騙反而增多。
  • 詐騙攻擊已佔資安事件的絕大部分 (引用同業資料稱 2024 年已達 90%)。
• 主要產品更新：
  • Whoscall：新增網域防詐、自動偵測、AI 智慧助理等功能，協助用戶辨識高風險網站、簡訊或對話內容。
  • 企業端防詐：Watchmen 服務（併購取得）提供品牌保護，協助客戶偵測網路上的詐騙行為，以用量計費。企業端防詐方案將資料庫能力提供給客戶使用。數位身分驗證方案協助金融機構識別高風險交易。
  • 戴鼠金融：已是台灣最大金融平台，今年重點是如何更有效率地變現巨大流量，包含導向非金融機構的客戶。
  • 小額信貸：推出後成長快速，顯示市場需求。
• 合作夥伴：
  • 在海外透過與當地電信商、銀行、政府單位合作進行推廣，例如菲律賓與當地最大電信公司 Globe Telecom 及前五大銀行合作。
  • 加入全球性組織，如 Global System for Mobile Communications Association (GSMA) 下屬的 Anti-Fraud Working Group，成為 Foundation Member，與 Google, Meta, Amazon, Mastercard 等共同制定反詐規則，並透過聯盟接觸潛在客戶。
  • 與 Google 合作，在 Google Shopping 上提供網站安全分析 (目前在美區)。
  • 在日本與電商合作提供防詐服務。
  • 與台灣多家銀行合作提供數位身分驗證方案。
  • 在台灣與銀行合作，提供小額信貸服務。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 持續進行海外市場擴展，從東亞、東南亞拓展至歐洲市場。
  • 以信任科技為核心，持續研發新的產品與服務，豐富產品組合。
  • 透過併購策略強化競爭力，例如併購 Watchmen 進入企業端市場及歐洲市場。
  • 建立多元營收來源，目前消費者服務佔比最高，但企業端和金融科技成長快速。
• 競爭定位：
  • 擁有全球最完整的防詐資料庫之一，尤其在東亞地區的電話號碼資料庫、歐美地區的網址資料庫具有優勢。
  • 擅長開發消費者產品，提供良好的用戶體驗。
  • 透過與政府及國際組織合作，建立推廣管道，有效獲取高價值用戶。
  • 具備核心的風控能力，應用於金融科技服務。
• 風險與應對：
  • AI 的影響：AI 可能使詐騙更容易，但也可能影響現有防詐服務。公司認為重點在於如何持續累積專業領域的資料庫 (電話號碼、網址、詐騙手法等)，並利用 AI 提升自身服務能力，降低風險。
  • 法律責任：公司提供的服務是基於資訊查詢，最終決策由用戶自行判斷與行動，公司不為此負法律責任。
  • 人才管理：AI 自動化可能影響人力結構，需要思考如何調整團隊以適應 AI 環境。

6. 展望與指引

• 對今年營收和獲利同步成長有信心。
• 營收成長：維持至少 20% 的年增長率（防詐業務），並強調具有非常有爆發性的成長潛力。
• 獲利能力：預期未來的獲利將有非常明顯的成長。軟體商業模式具備高固定成本、低變動成本的特性，達到一定規模後，費用率將逐步下降，貢獻獲利。
• 費用率：預期今年人事費用佔營收比重將明顯下降至 40-45% 以下。行銷費用佔營收比重預計將降至 20% 甚至更低。研發費用佔營收比重預計維持在 8-10% 區間。中期目標是達到特定的費用率目標（具體數字未提及）。
• 各業務展望：
  • 消費者防詐：用戶穩定成長，海外營收佔比因去年廣告衰退而下降，但預計今年將逐步恢復。
  • 企業端防詐：受惠於全球監管趨嚴，需求強勁，預期今年及未來將有爆發性增長。期望透過併購標的及新產品，在東亞及歐美市場擴展。
  • 金融科技 (戴鼠金融)：流量巨大，今年目標是提高變現效率，導入非金融客戶，預期今年損益兩平非常接近，明年可達獲利。
  • 金融科技 (小額信貸)：成長快速，今年將貢獻不錯的獲利。
• 海外市場：菲律賓市場成長顯著。泰國市場人口龐大，覆蓋率仍有提升空間，預期未來有 2-3 倍成長潛力。東南亞其他市場 (馬來西亞、新加坡等) 也在評估和拓展中。
• 公司希望成為台灣發跡的軟體公司中，能穩定成長、並在信任科技領域扮演領導者角色。

7. Q&A 重點

Q1: 想請問一下關團隊，我們今年主要的成長動能大概有哪些？

A1: 主要成長動能來自幾個方面：

• 資安領域轉向詐騙防護：資安攻擊的焦點已轉向詐騙，各國政府監管趨嚴，要求企業負更多責任，驅動企業端防詐需求。GOGOLOOK 在此領域耕耘十年，是先行者，預期企業端防詐業務將有強勁增長。這部分業務目前在台灣開始做，預計將擴展至東亞甚至東南亞各國。已有新加坡電信客戶的案例。
• 金融科技服務：戴鼠金融平台流量巨大，小額信貸服務推出後成長快速。今年重點是如何提高戴鼠金融的流量變現效率，並預期金融科技這塊會有明確成長。台灣市場的成功經驗將作為海外擴展的基礎。
• Whoscall 消費者服務：雖然去年廣告營收受外部影響，但今年廣告逐漸回溫，且訂閱制營收積極成長，顯示用戶對服務的肯定。海外市場，特別是菲律賓市場的營收年增長顯著，泰國等東南亞市場也在積極拓展。
• Ian 補充：企業端和金融科技是今年獲利成長的主要來源。

Q2: 想請教美國的關稅對公司的影響為何，那另外是臺幣的升值對我們影響是如何的？

A2:

• 美國關稅：目前影響很小，公司業務主要在亞洲。但會持續觀察全球經濟變化。公司認為防詐產業的需求反而與經濟波動關聯較小，甚至在國際衝突增多、詐騙變多時需求更為剛性且增長。
• 臺幣升值：對公司影響非常小。公司沒有美國市場業務。主要營收 55% 來自台灣，海外市場以當地貨幣計價，透過 Apple/Google 轉成美元再給公司，匯率波動已反映在當地定價。業外持有美元可能受匯率波動影響，但金額相對可控，公司會快速花掉或換回台幣。從本業成本角度看，Apple/Google 分潤、AWS 等美元計價成本換算台幣可能減少，對公司可能有利。

Q3: 想請問今年的費用預估的取大概是如何？

A3:

• 人事費用：預期今年人力結構無太大變動，佔營收比重將從去年的 40% 多，明顯下降到 40-45% 區間。
• 行銷費用：因核心業務和金融科技流量已達一定規模，無需過多行銷費用即可增長。預計行銷費用佔營收比重將從去年的低於 30% 降至 接近 20% 甚至更低。
• 研發費用：公司重視創新，研發團隊會持續投入。預計研發費用佔營收比重維持在營收的 8-10% 區間。

Q4: 戴鼠金融要做到水平主要關鍵點有哪些，那我們策略是什麼呢？那可以說明一下些的服務的方面變了？ (註：問題中的「水平」應為「損益兩平」；「些的服務的方面變了」應為「這些服務方面如何變現」)

A4: (假設問題是關於戴鼠金融如何達到損益兩平及變現策略)

• 損益兩平關鍵：隨著戴鼠金融流量成長，關鍵在於如何有效變現流量。原本主要收入來自金融機構的獲客預算，今年開始將流量導向非金融機構，增加營收來源多樣性。
• 變現策略：提高每個流量的變現效率 (cash per traffic)，透過多樣化的合作夥伴和服務模式，將流量轉化為營收。
• 損益兩平預期：預期今年戴鼠金融事業體將非常接近損益兩平，明年可望獲利。
• 企業端損益兩平：企業端業務主要成本來自人力，預期今年營收成長方式下，今年就有機會達到損益兩平（營收規模約在 1-1.5 億台幣之間）。

Q5: 請教企業端目前需求推的狀況為何？

A5: 企業端需求強勁，主要驅動因素是各國政府的監管趨嚴。

• 主要營收來源：目前主要來自將資料庫及 App 能力提供給企業 (B2B)，再由企業提供給其客戶 (白牌服務)。
• 新服務推動：公司持續創新，推出新服務。例如針對網路釣魚詐騙 (Phishing Scam) 的「識詐」服務，運用 AI 技術辨識詐騙網站、社群貼文、訊息等，這類詐騙是目前企業面臨的主要威脅之一 (引用 Google 報告)。這項服務推出後，已獲得台灣及海外大客戶採用，需求得到驗證，預期未來會越來越大。
• 數位身分驗證方案：針對金融機構的「堵詐」服務，協助銀行等客戶識別高風險交易。這項服務未來在泰國等東南亞市場有很大發展潛力，特別是泰國即將發放虛擬銀行執照，新銀行在獲客和風險控管方面有強烈需求，為公司帶來機會。

Q6: 有沒有看到什麼樣的商業風險對你們來講，那為什麼我看到你們講企業假設他們的 service，那，那如果他們還是被騙之後，你們會不會有什麼樣的法律責任或者說風險責任？

A6:

• 法律責任風險：公司服務 (無論免費或訂閱) 提供的是資訊供用戶參考，最終的判斷和行動由用戶決定。因此，公司在法律責任方面的風險較低。
• 其他風險：團隊認為最大的風險反而是 AI 的發展。AI 可能會取代現有的防詐技術。公司應對策略是持續投入研發，確保擁有最豐富、最專業的防詐資料庫，並利用 AI 提升自身能力，保持競爭力。
• 內部管理風險：AI 自動化可能影響人力結構，需要思考如何調整團隊以適應 AI 環境。

Q7: 剛剛也比較知道你們有全世界最完整的防詐資料庫。那我很好奇說這個會解釋多一點，因為這東西我們很不懂，第一個，第二個是說，那這樣夠了嗎？還是說其實可能這個是不可測，你們可能只 cover 到 10%，那後面代表是機會呢，還是再加一個問題是說，那你們在亞洲，或者說你們現在經營的市場，有沒有一個很直接的 competitive？或者說你們剛才提到美國納斯達克上市那公司，會不會有那個風險，就是也會跨到亞洲或什麼這些？

A7:

• 資料庫完整性：公司自認擁有「最完整」而非「最大」的防詐資料庫，主要體現在以下方面：
  • 電話資料庫：在東亞地區 (日本、韓國、台灣、香港等) 擁有最完整的電話號碼資料庫，涵蓋區域和資料量最多，準確度高。
  • 網址資料庫：透過併購 Watchmen 取得歐美地區大型網址資料庫。
  • 整合優勢：將電話和網址資料庫整合後，成為最完整的詐騙電話號碼與網址資料庫。公司與 Google 等國際組織合作，提供詐騙訊號方面的洞見，證明其資料庫的重要性。
• 資料庫是否足夠：詐騙手法不斷演變，資料庫的維護和更新是持續性的工作。公司透過使用者回報、網路巡邏、AI 分析等多種方式不斷擴充和更新資料庫，以應對新的詐騙威脅。這既是挑戰，也是持續成長的機會。
• 競爭對手：
  • 在日本市場有競爭對手，主要做 B2B 服務，資料庫集中在日本。
  • 有一家美國 Nasdaq 上市的同業 (未具名，應指 Zscaler?)，主要做資安防護，近年也開始投入防詐。他們擁有龐大的資安軟體用戶基礎。該公司資料顯示，詐騙已佔其偵測到攻擊的 90%。這間公司主要做歐美市場，目前未大規模進入亞洲。公司認為應先專注於自身擅長的亞洲及東南亞市場。

Q8: 請教一下，因為剛剛有提到未來的成長動是說房會跟安這一塊合在一起，但就像你們現在安比較很最流行在推那個身份認證，那你們剛才提到你們跟 Google 有那個的那個，可是看起來安在身份他們還有另外一個還是那些，感覺安跟目前好像沒有很明顯的連接在一起，那您剛才提到就是說以後的房會跟安合作這邊是會在哪塊，因為除了現在身份認證或是一些一些安的軟體或是一些反開的路線，那我們從電話詐騙或者網絡詐騙的 database 這邊是怎麼來跟安這個連接在一起，謝謝。

A8: (假設問題是關於防詐與資安的連結及 GOGOLOOK 的定位)

• 防詐與資安的演變：資安攻擊從早期的惡意軟體 (約 2000 年前) 發展到暗網數據交易 (惡意軟體獲取數據後在暗網販售)，進而演變成現在的線上詐騙 (利用獲取的個人資料進行電話、簡訊、網路詐騙)。詐騙已成為資安事件的主要形式。資安公司也因此逐漸將業務擴展到防詐領域。
• GOGOLOOK 的定位：企業資安包含內部防護 (如 SOC) 和外部防護。GOGOLOOK 的服務主要聚焦在外部防詐，協助企業保護其客戶免受詐騙。這與傳統內部資安是互補而非替代關係。
• 資料庫的連結：GOGOLOOK 的電話和網址詐騙資料庫是其核心資產。這些資料庫可以協助企業識別高風險的外部互動 (如客戶接到的詐騙電話、點擊的詐騙連結)，這正是資安從內部走向外部防護的趨勢體現。數位身分驗證也是利用這些資料庫能力協助金融機構進行風險評估。
• 總結：資安趨勢正從傳統惡意軟體防護走向線上詐騙防護，GOGOLOOK 的防詐資料庫和服務正是順應這一趨勢，與資安領域有著日益緊密的連結。

Q9: 我最後還有一個之前的投資人提問可能請團隊幫我們回答一下，因為我們一開始一直跟投增加，就是說我們已經過了所謂，因為這個之前其實網絡引到一個模式來解釋，因為臺灣比較有網絡公司，那我們可能會想稍微解釋一下，因為我們毛利高達 90%上下，那想解釋一下，所謂在這個高毛利高達 90%情況之下，如何把跟結合，那也在就今年往後來想，那它對於我們在如何對於外部應該怎麼來看的。 (註：問題中的「過了所謂」後續語音不清楚；「把跟結合」語音不清楚；「對於外部應該怎麼來看的」語音不清楚)

A9: (假設問題是關於高毛利率下的營運模式、規模效益以及如何看待未來的成長和外部溝通)

• 高毛利率與規模效益：公司的軟體服務模式具有高毛利率 (約 90%)。這意味著用戶或營收增長時，變動成本很低，毛利不會顯著變化。一旦達到規模效益，固定成本佔營收的比重會下降，利潤將快速增長。這就是「過了所謂的」階段，進入規模化成長。
• 規模化成長策略：目前已在消費者端看到這種規模效益，行銷費用佔比下降，用戶增長成本低。公司目標是將這種成功模式複製到企業端和金融科技。
• 未來的成長與外部溝通：公司目標是積極追求營收和獲利的高成長。從近期季報趨勢可看到正朝此方向發展。公司會持續與投資人溝通，透明化各項業務的進展和展望。

Q10: 那可以請這個稍微解釋一下，因為現在就是發在東南亞的時間，那我們目前的在國外東南亞這幾個市場目前發展狀況，另外介紹公司來說一下。 (註：問題中的「發在東南亞的時間」語音不清楚)

A10: (假設問題是關於東南亞市場的發展狀況及公司如何看待海外擴展)

• 海外擴展策略：公司從第一天就將服務設計成可全球使用，海外複製成本較低。海外團隊以當地 BD (商業開發) 和行銷人員為主，搭配台灣總部資源。
• 東南亞市場發展：
  • 菲律賓：成長顯著 (Q1 營收年增率約 70%)。已設立公司，與當地主要電信和銀行合作。
  • 泰國：曼谷等主要城市覆蓋率高，正拓展至二、三線城市。目前 Whoscall 在泰國人口的覆蓋率約十分之一，仍有 2-3 倍成長空間。利用泰國作為區域中心，拓展至其他東南亞市場。
  • 其他市場：馬來西亞、新加坡等市場也在評估和拓展中。
• 海外擴展動能：東南亞國家人口流動頻繁，文化相似性高，有利於複製成功模式。各國政府對反詐的重視也推動了當地的業務發展。

Q11: 另外我想在這是做，就是我再上會希望有這個東西，因為第一個是我們在金融科技方面第一個，我們的戴鼠金融我們已經很默默的變成全臺灣的第一個，那我們現在在進入所謂主席的時候，那投資也大概都知道主席可能是我們未來最高的一個之一，但是可稍微請這個團隊跟大家解釋一下，投資要怎麼來看主席這個上意，從外部還有我們這個主席這個上意，它未來的發展的一個狀況大概是什麼，可以給投資大概講一下。 (註：問題中的「主席」應為「主貸」，指小額信貸業務；「上意」應為「生意」；「最高的一個之一」應為「成長最快的一個之一」或「獲利貢獻最高的一個之一」)

A11: (假設問題是關於小額信貸業務的成功因素、未來發展及投資人應如何看待)

• 小額信貸成功因素：
  • 流量優勢：利用戴鼠金融平台龐大的用戶流量，獲客成本效率極低。
  • 風控能力：公司自 2018-2019 年起與銀行合作建立核心風控模型，能精準識別高風險客戶，有效降低壞帳率。
  • 資金來源：初期以自有資金為主，目前主要與銀行合作，由銀行提供資金，公司作為平台方。
• 市場需求：發現年輕世代習慣使用 App 完成金融服務，對小額、快速的借款需求存在，但傳統金融機構較難滿足。公司提供的 10 萬元以下小額融資，能幫助這些用戶避免接觸詐騙。此外，也發現軍公教、白領階級也有此需求。
• 未來發展：將穩健推進此業務，預期今年將貢獻不錯的獲利。投資人應關注其流量變現能力、風控表現以及與金融機構的合作深度。公司將持續與投資人溝通此業務的進展。

免責聲明

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