【潤德法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260820

1. 潤德營運摘要

• 2026 上半年財務表現：潤德 (6881) 2026 上半年合併營收為 11.82 億元，與去年同期持平。稅後淨利為 1.42 億元，年增 12%，每股盈餘 (EPS) 為 9.51 元。
• 營運展望與在手訂單：截至 2026 年 8 月，年度新增訂單共 28 筆，總金額約 21 億元。目前在手工程總金額約 59 億元，其中尚未認列金額約 23 億元，訂單能見度佳。公司受惠於 AI 與半導體產業擴產，廠辦與企業總部裝修需求強勁，為長期營運挹注穩健動能。
• 集團內外案比重：公司表示，2026 年度集團內案營收佔比約僅 10%，顯示外部接案能力與市場擴展空間相當可觀。
• 財務狀況：公司財務體質穩健，強調成立 35 年來無借貸紀錄，且無重大履約糾紛或工安事故。
• 股利政策：近年現金股利配發率皆達 九成以上，展現公司與股東分享經營成果的意願。

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2. 潤德主要業務與產品組合

• 核心業務：公司提供全方位空間整合服務，涵蓋四大領域：室內設計、機電設計、景觀建築與工程管理。潤德是全臺前 20 大集團中，唯一一家旗下的室內裝修設計公司。
• 業務獨特性：有別於同業，公司自有「機電設計部門」與「品質勞安管理部門」，無須轉包，能有效提升管控效率與施工品質。同時，可共享集團營建事業群資源，確保工班穩定與供應鏈順暢。
• 客戶群：客戶涵蓋國內外頂尖企業，如 NVIDIA、Google、PHILIPS、鴻海科技集團、台灣資生堂、臺中國際會展中心等，並獲得富致科技、臺北榮民總醫院、東京威力等客戶的感謝狀，顯示其專業能力深受市場肯定。

3. 潤德財務表現

• 2026 上半年關鍵財務數據：
  • 營業收入：11.82 億元 (與去年同期持平)
  • 營業毛利：2.5 億元 (年增 11%)
  • 營業利益：1.75 億元 (年增 13%)
  • 稅後淨利：1.42 億元 (年增 12%)
  • EPS：9.51 元
• 2025 全年度財務數據：
  • 營業收入：24.64 億元 (年增 23%)
  • 稅後淨利：2.91 億元 (年增 30%)
  • EPS：19.42 元
• 財務趨勢：公司營收與稅後淨利自 2022 年以來呈現逐年穩定成長的趨勢。
• 財務穩健性：公司強調成立 35 年來無借貸，財務結構健全，營運韌性強。

4. 潤德市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 商用不動產需求強勁：2026 上半年商用不動產總交易金額達 1,588 億元，已超越 2025 全年。其中工業不動產佔比高達 82%，主要由 AI 與半導體產業擴產帶動，企業購置廠辦與營運總部的需求旺盛。
  • 產業規模成長：根據財政部統計，2025 年「最後修整工程業」營業額達 7,115 億元，年增 7.14%，整體市場商機龐大。
• 專業人才優勢：截至 2026 年 7 月底，潤德擁有 46 位專業技術領證人員，遠高於同業平均每家 2 人的水準，能為客戶提供更優質的專業服務。
• 永續發展肯定：潤德首次參與臺北市環保局「綠色採購計畫」即獲選為績優單位，為室裝業首例。個案綠建材使用率平均達 60% 以上。

5. 潤德營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 鞏固集團內案：持續服務潤泰集團內部推案，如「南港之星」等大型建案，作為穩固的營收基石。
  • 積極拓展外案：在穩固集團內案的基礎上，持續拓展外部客戶，目前外案佔比已達九成，未來仍有相當大的發展空間。
• 競爭優勢：
  • 集團資源整合：作為潤泰集團成員，可共享營建事業群資源，確保工班調度與施工品質。
  • 一條龍服務：具備從設計到工程管理的整合能力，並擁有自有團隊，能精準切入國際科技大廠、企業總部等高規格專案。
  • 品牌信譽：35 年的經營歷史中，無履約糾紛及重大工安事故，建立良好口碑。
• 風險與應對策略 (缺工問題)：
  • 設計端應對：透過設計規劃，將現場施作改為場外工廠預製加工，利用自動化機具減少人力依賴。
  • 資源端應對：利用集團的規模經濟與資源，進行跨區域的工班調度與支援。
  • 供應鏈管理：提供穩定的案源，與供應商建立長期合作關係，確保工班的穩定性與向心力。

6. 潤德展望與指引

• 在手訂單狀況：目前在手工程總金額為 59 億元，其中 23 億元尚未認列，將成為未來營收的穩定來源。
• 成長動能：受惠於企業自用型廠辦與總部的強勁需求，特別是高科技產業的擴建趨勢，相關空間裝修市場持續擴張，為公司帶來穩健的訂單能見度與獲利成長。
• 集團案源：潤泰創新未來有多項大型開發案，包括「南港之星」、「潤泰菁英匯」、「潤泰之森」等，將為潤德提供持續且穩定的業務基礎。

7. 潤德 Q&A 重點

Q: 請問集團內案與外部客戶的營收比重？

A: 公司未正式揭露此資訊，但就 2026 年來看，集團內案的佔比大約僅 一成左右。

Q: 目前建築相關，尤其是電子業無塵室工程需求很強，公司是否面臨缺工問題？人力成本是否會因此提升？

A: 缺工確實是當前各行各業面臨的重要課題，尤其在少子化趨勢下，裝修業未來都會遇到此問題，成本也可能反映在消費者端。潤德的應對策略有三：

• 設計優化：透過設計方法，將許多現場施作的工序轉移到工廠進行場外預製，利用機械與自動化設備減少現場人力需求。
• 集團資源整合：潤德是全臺前 20 大集團中唯一的裝修公司，可利用集團的規模經濟與營造體系資源，協助調度各地工班。
• 供應商長期經營：提供穩定的案源，與工班建立長期合作關係，讓他們願意長期配合。

Q: 潤泰創新的案子是否都是交給潤德承攬？

A: 潤德成立的初衷就是服務集團內部業主，因此潤泰創新已公告的眾多案源是潤德未來持續服務的基本盤。然而，如同前面提到，今年內案佔比僅 10%，顯示公司在外案接觸與營運發展上仍有很大的潛在空間。

Q: 簡報上列出的潤泰創新案子，如「潤泰菁英匯」、「潤泰之森」、「南港之星」等，目前是否都已進入前期設計階段，且由潤德承攬負責？

A: (此問題未獲直接回覆，由主持人結束 Q&A 環節。)

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。