【必應法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261022【必應法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261022

1. 必應營運摘要

必應創造 (6625) 為一家提供從軟體演出製作到硬體技術工程的一條龍整合服務公司。

• 2026 年前三季營運表現：
  • 累計合併營收為新臺幣 32.4 億元，較 2025 年同期 29.7 億元成長 8.9%。
  • 2026Q3 單季營收為 10.8 億元，受部分大型巡迴演唱會於年中結束及檔期排程影響，較 2026Q2 衰退 20.78%，亦較 2025 年同期下滑。
  • 2026Q3 獲利預期下降: 因應部分巡迴演出內容改版，舞臺機械與道具重新設計製作，相關成本集中於改版首場認列，預估 2026Q3 獲利率將較 2026Q2 及 2025 年同期下降。
• 未來展望與策略：
  • 公司看好演唱會市場將持續蓬勃發展，預期 2027 年市場將較 2026 年微幅成長。
  • 因應產能瓶頸，目前製作團隊人力已達負荷上限，公司策略將著重於培養製作人與技術人員以擴大接案量能。
  • 將運用巡迴製作團隊的優勢，積極拓展中國市場的硬體設備統籌業務，以提升自有設備使用率並將利潤留在公司內部。

2. 必應主要業務與產品組合

• 核心業務: 必應創造提供全方位的演出活動整合服務，業務範圍涵蓋演唱會、音樂祭、頒獎典禮、商業活動及電視節目錄影等。服務項目包含整合行銷、節目製作、視覺燈光等設計、硬體技術整合，以及燈光、音響、視訊、結構、樂器等設備租賃。公司可提供垂直整合的統包服務，亦可獨立承接各項業務。
• 子公司業務拓展：
  • 透過成立及投資多家子公司，將業務觸角延伸至演出產業鏈的各個環節：
    • 致勝舞台結構工程有限公司: 舞台結構設備租賃。
    • 趨光影像(股)公司 及 空殼影像(股)公司: 2D/3D 動畫及影像製作。
    • 生三三(股)公司: 節目企劃製作與視覺包裝。
    • 創造現場娛樂有限公司: 演出展覽主辦。
    • 瀧瀧(股)公司: 公關行銷整合服務。
• 軟硬體整合能力：
  • 軟體創意: 核心價值在於製作團隊與技術人員，但營收受限於人力與檔期。目前團隊手上同時有近 20 個巡迴演出專案在進行。
  • 硬體工程: 公司自建燈光、音響、視訊、結構等設備庫。當設備量能不足或有特殊需求 (如舞台、特效) 時，會與外部專業廠商合作。為滿足國際級藝人對新規格設備的要求，公司需持續進行資本支出以採購最新設備。

3. 必應財務表現

• 2026 年上半年關鍵財務指標：
  • 營業收入: 21.6 億元
  • 營業毛利率: 23.96%
  • 營業淨利率: 17.52%
  • 稅後淨利: 2.68 億元
  • 每股盈餘 (EPS): 4.63 元
• 歷史財務趨勢：
  • 疫情後營收與獲利持續增長。2025 年營收創下新高，達 43.7 億元，年度淨利為 5.11 億元。
• 近期財務挑戰：
  • 2026Q3 營收下滑: 主要原因為藝人巡迴檔期排程影響，以及部分大型巡迴演出已於 2026 年中結束。
  • 2026Q3 獲利承壓: 除了營收減少外，部分巡演進行內容改版，重新設計製作的舞臺與道具成本集中於 2026Q3 的首場演出認列，導致單季成本上升，預期將侵蝕獲利率。

4. 必應市場與產品發展動態

• 臺灣市場趨勢與機會：
  • 根據《2024 年台灣文化內容產業調查報告》，2024 年臺灣流行音樂產業總營收達 333.76 億元，年增 15.74%。現場展演相關行業成長幅度皆達 20% 以上。
  • 2024 年臺灣總演出場次達 9,944 場，年增 39.39%，主因是疫後巡演重啟、新場館 (如臺北大巨蛋) 投入營運及政府支持。
  • 展望 2026 年，隨著 K-POP、J-POP 等海外藝人來臺演出增加，預估臺灣整體「演唱會經濟」產值可達 150 億至 200 億元規模。
• 中國市場趨勢與機會：
  • 疫後市場高速成長，2025 年演出票房收入達 616.6 億人民幣。預估 2026 年 5,000 人以上大型演唱會將突破 2,600 場，市場規模有望破千億人民幣。
  • 2026 年市場兩大特點：
    • 兩極分化加劇: 頂流藝人 (約 20%) 貢獻 80% 票房，形成「強者恆強」局面；二線以下藝人面臨市場競爭壓力。
    • 「懷舊潮」爆發: 70、80 後藝人集中開唱，成為市場新成長動能。
• 2026 年主要專案實績：
  • 專場製作: 包含劉若英、周深、李榮浩、孫燕姿、A-Lin、周華健、Mayday 等多組藝人的巡迴演唱會。
  • 專場硬體統籌: 除承接華語歌手巡演外，亦負責眾多海外藝人來臺演出的硬體統籌，如 Mr.Children、ONE OK ROCK、King Gnu、(G)I-DLE、aespa、Stray Kids 及 BTS 等。
  • 活動執行: 承接多項頒獎典禮 (如金馬獎)、企業年會 (如滙豐銀行)、政府活動 (如國慶晚會) 及運動賽事等。

5. 必應營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 人才培育: 核心挑戰為製作團隊產能滿載，未來將持續培養能獨當一面的製作人與技術人員，以緩解工作負荷並擴大接案能量。
  • 硬體業務拓展: 針對中國市場，將利用公司在巡迴製作上的優勢，擴大承接硬體設備統籌業務，提高自有設備週轉率，減少委外成本。
  • 技術升級: 為符合頂級藝人對技術規格的要求，將持續投資採購國際最新規格的硬體設備，維持技術領先地位。
• 競爭優勢與定位：
  • 公司的核心利基在於創意設計、製作服務、軟硬整合、硬體工程四大面向，能夠提供「一條龍」的完整解決方案。
  • 擁有豐富的專案執行經驗與頂尖的技術人才，是華人世界最具規模的演出軟硬體整合公司之一。
• 公司願景：
  • 期望成為亞洲演出活動市場中，最具創意及規模最大的專業軟硬體製作與設備租賃公司，透過一條龍服務模式獲取最大利潤，為股東創造最大價值。

6. 必應展望與指引

• 市場展望：
  • 公司認為解封後演唱會市場持續蓬勃發展，從各場館檔期密集，甚至銀行業者積極合作推出優先購票權等現象可見一斑。
  • 在政府支持「演唱會經濟」的趨勢下，預期 2027 年市場需求將維持熱度，整體業務量有望較 2026 年微幅增長。
• 業務指引：
  • 短期內，由於製作人力已達飽和，公司暫無計畫拓展全新的業務領域。
  • 未來業務重心將放在擴展中國市場的硬體統籌業務，以及持續培養內部製作團隊，以應對持續增長的市場需求。

7. 必應 Q&A 重點

Q1: 公司的營收逐年創高，怎麼看待明年的市場發展？

A1: 解封後，演唱會市場持續蓬勃發展，幾乎每週各場館都有演出。銀行業者也積極投入贊助以換取優先購票權，顯示市場熱度極高。加上政府積極扶植「演唱會經濟」(如臺灣市場周邊效益可達 200 億)，無論是臺灣或中國大陸，市場都在持續發展。預期 2027 年的市場狀態將與 2026 年相似，甚至可能微幅增長，對必應的業務量是正向的。

Q2: 在未來的業務中，公司有計劃拓展新的市場領域嗎？

A2: 目前公司面臨的是產能瓶頸問題。我們手邊同時有將近 20 個巡迴演出專案在進行，製作同仁的工作量已達負荷過重的狀態。因此，當前的首要任務是持續培養製作團隊，以增加核心業務的量能。所以，目前暫時沒有拓展全新業務領域的特別計畫，主要策略是將現有優勢延伸，擴展在中國的硬體統籌市場。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。