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本報告內容使用LLM 技術，並根據台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
偉康科技（股票代號：6865）成立於 1998 年，並於 2023 年 1 月上櫃。公司目前員工人數約 150 人，主要發展兩大產品線：智慧資安（防護）與智能決策（數據變現）。公司從 2020 年開始大規模投入自有產品研發，並逐步調整營收結構，從過去以專案服務（勞務收入）為主，轉向增加自有產品授權及與原廠合作銷貨的比例。
公司 2024 年的營收相較前兩年大致持平，但營收結構調整策略已見成效，持續性收入佔比從 2023 年的 27% 大幅提升至 2024 年的 43%。自有產品（授權收入）的訂閱制佔比在 2024 年成長約五倍，顯示客戶對產品認可度提升。毛利率在 2023 年因結構調整下降後，於 2024 年回升至 37%。2024 年 EPS 為 2.15 元，較 2023 年成長近 10%。
未來展望方面，公司不以追求高營收成長為首要目標，而是持續優化營收結構，提升高毛利產品與持續性收入佔比，目標將勞務收入佔比降至 45-55%。公司將專注提升現有產品在金融、製造等關鍵產業的市佔率，並積極佈局國內外（特別是東南亞）經銷通路夥伴生態系。預計將智慧資安與智能決策產品整合，打造數位信任管理平臺。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務： 偉康科技提供數位轉型解決方案，核心在於智慧資安及智能決策兩大領域。智慧資安被定位為「盾」，提供數位防護線；智能決策則為「矛」，協助客戶透過數據變現。公司基底深植於數位金融領域，客戶群過去及目前仍以金融產業為最大宗。
- 歷史發展與轉變： 成立前二十年（約至 2018 年）主要以專案服務（勞務收入）為主，服務客群八九成來自金融業。自 2019 年起，公司策略性投入自有產品研發，特別是資安與數據領域。2023 年起開始經營國內外（東南亞）經銷通路。
- 產品組合：
- 智慧資安： 涵蓋身份認證、設備鑑別等，核心為無密碼驗證（FIDO），解決企業最擔憂的密碼洩露風險。適用於各行各業。
- 智能決策： 以數據為核心，透過 AI 模型協助客戶進行數據變現，主要產品如 CDP（顧客數據平臺）。
- 服務與合作： 除了自有產品授權，也提供專案服務（勞務收入）及與國際原廠合作的軟體銷貨（銷貨收入），透過互補性軟體與自有產品綁定銷售（bundle），擴大市場覆蓋率。
3. 財務表現
公司近年來的營收結構及獲利能力變化如下：
- 營收結構（佔比）：
- 勞務收入：2022 年約 80% -> 2023 年約 70% -> 2024 年約 66%。
- 授權收入（自有產品）：2022-2024 年約維持在 5-6%。
- 銷貨收入（與原廠合作）：逐年成長，2024 年約佔 28-29%。
- 持續性收入佔比：
- 2022 年：約 26%
- 2023 年：約 27%
- 2024 年：約 43% (顯著成長)
- 自有產品（授權收入）訂閱制佔比：
- 2023 年：約 7%
- 2024 年：約 35% (成長約五倍)
- 毛利率：
- 2022 年：約 37%
- 2023 年：約 32% (因結構調整，增加自有產品研發投入比例)
- 2024 年：約 37% (回升至過往水準)
- 營利率：
- 2023/2024 年：約 7% (透過營運費用調整)
- 淨利率：
- 2023 年：約 5%
- 2024 年：約 6%
- 每股盈餘 (EPS)：
- 2023 年：1.96 元
- 2024 年：2.15 元 (年成長近 10%)
- 股利政策 (2024 年度)：
- 經 2025 年 3 月 11 日董事會決議，2024 年度 EPS 2.15 元。
- 發放現金股利 1 元。
- 發放股票股利 0.7 元。
- 整體配發率約維持在 80% (不含 2022 年的 70%)。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 數位身份市場： 全球市場規模龐大且持續成長（預計至 2030 年 CAGR 16%），生物特徵驗證為主要趨勢。公司核心的無密碼驗證（FIDO）與零信任架構符合此趨勢。
- AI 市場： 全球 AI 產業高速發展，台灣金管會發布金融業運用人工智慧指引，強調可信任數據的重要性，推動金融業加速導入 AI。公司的智能決策產品（CDP）以數據為基底，呼應此政策。
- 政策加持： 台灣政府推動「資安即國安」政策，導入零信任網路，金融業亦有資安行動方案 2.0 及零信任部署要求（如金融 Face ID），直接驅動公司資安產品的需求。
- 產品認證與獎項：
- 國際 FIDO 聯盟認證 (2019)。
- 亞太地區 CIO Advisor APAC 評選為 Top 10 數位轉型領導廠商。
- 國際鑑理科技第一屆獎項得主（資安產品）。
- 數發部資安院政府零信任網路身份鑑別功能認證。
- OS 身份認證 SaaS 服務連續三年獲臺灣精品獎。
- CDP 顧客數據平臺於 2024 年獲臺灣精品獎金獎。
- 取得 AI 及資安研發產品能量登錄。
- 夥伴關係： 積極與國際原廠建立策略合作，透過軟體綁定銷售擴大市場及分銷管道。同時佈局國內外（東南亞）代理商、經銷通路夥伴生態系（MSP, ISV, SI）， leveraging 夥伴的在地客戶群及服務能量，以產品銷售模式拓展海外市場。
5. 營運策略與未來發展
- 長期目標： 透過科技創新成為全球數位轉型領導品牌，立足台灣並邁向國際。追求穩健成長及永續發展，核心在於優化營收結構，提高高毛利產品與持續性收入佔比。
- 產品策略： 將智慧資安與智能決策兩大產品線整合，打造數位信任管理平臺，在安全無虞的基底下協助客戶進行數據發展與智慧化推動。未來將從 IT 領域擴展至 OT 領域，協助百工百業實現數位轉型中的數位信任控管。
- 競爭優勢： 深厚的金融業領域知識、頂尖的專業技術人才、市場趨勢與政府政策的提前佈局、國內外認證、與國際原廠及國內外夥伴建立的生態系。
- 成長動能：
- 持續提高自有產品（授權收入）和與原廠合作軟體（銷貨收入）的佔比。
- 增加自有產品的訂閱制比例，提高持續性收入。
- 拓展製造業、醫療業、政府單位等非金融領域客戶。
- 透過夥伴體系拓展東南亞市場（目前聚焦泰國及越南）。
- 內部培養： 重視研發人才，強化「相信力、創造力、有趣力」的核心力量。持續優化營運及投入研發，以達到「負能、通能、效能」。
- 三大目標 (3 化)： 聚焦核心產品、規模化銷售、國際化佈局。
6. 展望與指引
- 2025 年展望：
- 不以追求高營收成長為最主要目標，營收預計將成長，但更著重於營收結構的百分比調整。
- 這是三年短期策略（2023-2025）中，營收結構調整的最後一年基底建立。
- 目標是將整體毛利率維持並提升至 37% 以上。
- 將投入力道強化生態系及通路佈局（代理商、經銷商、海外 MSP/ISV/SI 夥伴），以提升產品在關鍵產業的市佔率。
- 2025 年不會研發新產品線，而是專注將既有產品做到市場第一名。
- 重點策略是將資安及智能決策產品整合成 bundled solution 提供給客戶。
- 市場目標：
- 希望在金融產業的身份識別、設備鑑別等資安相關領域取得領導地位（目標第一名）。
- 在製造、醫療等其他產業，目標是實現明顯的客戶數量成長，並爭取指標性客戶（抓「頭」）。在這些產業的市佔率預計仍為個位數。
- 機會： 政府與金管會推動的零信任及 AI 政策、製造業供應鏈對資安的需求、海外市場透過夥伴模式的拓展。
- 風險： 未提及具體的市場風險或競爭威脅，但強調透過產品研發、客戶黏著度、夥伴生態系來強化競爭力。
7. Q&A 重點
Q1: 零信任架構今年是推動較快的一年，公司在今年及明年的預算掌握度如何？
A1: 政府及金融業的零信任規劃與導入從去年開始。公司已取得數發部身份鑑別認證，設備鑑別部分已送審，預計這幾個月內會上架。公司對預算有掌握，特別是在金融業基底客戶。政府單位預算亦有編列，但導入速度與範圍逐步增加。公司透過夥伴（經銷通路商）掌握製造業及公部門（A/B/C 級機關）的預算編列與導入情況。
Q2: 製造業營收提升較多，是否有實績可分享？去年製造業營收 9% 是以 IT 為主還是已跨到 OT？
A2: 無法提及客戶名稱，但包含全球知名的工業電腦、自行車等製造業客戶。成長驅動力來自兩點：1. 供應鏈資安（特別是因應國外客戶稽核要求），2. 透過數據與 AI 邁向智慧製造。目前在製造業提供的解決方案純以 IT 為主，尚未到 OT。
Q3: 製造業客戶是少數大客戶貢獻多，還是比較平均？
A3: 數據或智能決策類產品金額較大。資安類產品金額相對較小，因導入常採分階段進行（例如先導 100 人，再擴大至 500、1000 人或全公司）。部分製造業客戶是國際型企業，可能先在台灣導入，再擴展到海外地區，因此會分階段。
Q4: 海外市場拓展會以金融業為主導，還是較平均？模式是專案型還是產品銷售？
A4: 海外（東南亞）主要銷售公司自有產品（智慧資安與智能決策），不限產業。台灣經驗（金融基底）有助於產品跨產業銷售。模式主要是透過在地的 MSP、ISV、SI 等合作夥伴，由他們代理產品銷售及服務當地客戶，而非以專案服務為主或建立大型在地服務團隊。
Q5: 銷貨收入（與原廠產品綁定）成長快速，主要與哪些原廠合作？這部分毛利率如何？
A5: 無法透露原廠名稱。合作模式是尋找與公司產品具備互補性的原廠軟體，將雙方產品綁定為 solution 銷售。優勢在於可藉由原廠業務擴大銷售渠道，且 bundled solution 可銷往海外。銷貨收入的毛利率低於公司平均毛利率（37%），約在 20-30% 之間。
Q6: 勞務、授權、銷貨三種收入類別的毛利率水準？
A6: 授權收入毛利率最高。銷貨收入毛利率約在 20-30%。勞務收入毛利率總經理表示高於公司平均值（約 37%）。
Q7: 授權收入（自有解決方案）是公司目前極力推廣的重點嗎？
A7: 是的，推廣自有解決方案是公司最重要的策略，這能打響品牌並快速提升在各產業的市佔率。
Q8: 勞務收入佔比從八成降至六成多的原因？是否意味台灣市場飽和？
A8: 這是策略性調整，非市場飽和。目的是在控制人力成本的同時，提高高毛利營收佔比。目標是逐年降低一次性勞務比例，提高持續性勞務比例，並最終將勞務總佔比降至 45-55%。服務仍重要，有助於維持客戶黏著度。
Q9: 持續性勞務收入與授權收入的關聯？
A9: 自有產品（授權）或與原廠合作軟體（銷貨）的導入越多，客戶對維護服務（持續性勞務）的需求就會越高，因此授權及銷貨收入的增加會帶動持續性勞務收入的成長。
Q10: 2024 年 solution（銷貨收入）成長快速，今年也會是主要成長動能嗎？
A10: 2025 年希望授權收入與 solution（銷貨收入）能持續同步成長，兩者都是短期的主要策略主軸。
Q11: 關於將技術植入晶片與物聯網產品合作的案子進度？
A11: 屬於公司機密政策，不便多做說明。
Q12: 三種收入中，持續性收入佔比成長最高的是哪一類？
A12: 授權收入和銷貨收入的持續性成長比例目前是最高的，勞務類的持續性成長曲線沒有那麼高。
Q13: 金融業身份驗證領域同時服務內部 (B2B/B2E) 和外部 (B2C) 客戶嗎？比例如何？
A13: 兩者都有。公司早期從 to C 開始（如行動銀行生物辨識登入），後來發展 to B/to E 技術（如企業內部驗證）。目前內部與外部客戶的比例差不多一半一半。公司也提供資安 SaaS 服務，部分金融機構和政府單位已採用雲端 solution。
免責聲明
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