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1. 偉康科技營運摘要
偉康科技 (6865) 於 2026 年 3 月 16 日舉行法人說明會，說明 2025 年度營運成果與未來展望。公司正處於從專案服務導向轉型為產品導向的關鍵階段，重點發展資安與智能決策兩大核心產品線。
- 2025 年財務表現:
- 全年合併營收為 4.28 億元。營收下滑主因是公司有計畫性地降低毛利較低的勞務收入，並專注於自有產品的推廣。
- 毛利率持續改善，自 2023 年的 32% 提升至 2024 年的 37%，2025 年進一步成長至 42%，顯示產品組合優化策略奏效。
- 稅後每股盈餘 (EPS) 為 1.52 元。
- 重大發展:
- 產品組合轉型成功: 2025 年，勞務收入佔比降至 51%，而自有產品的授權收入佔比首次達到 10% 的雙位數里程碑。
- 持續性收入黃金交叉: 2025 年，包含授權與維護的持續性收入佔比達到 51%，首次超越一次性收入，建立穩定的營運基礎。
- 股利政策: 董事會決議配發 1.4 元現金股利，配發率達 92%。
- 庫藏股計畫: 繼 2025 年 11 月買回 200 張庫藏股後，股東會將提案再買回 200 張，以維護股東權益。
- 未來展望:
- 公司目標自有研發產品每年實現雙位數百分比的成長。
- 將持續深耕金融業，並積極拓展政府、高科技製造、醫療、電商零售等多元產業，以分散單一產業風險。
- 海外市場將專注於東南亞的業務拓展。
2. 偉康科技主要業務與產品組合
偉康科技定位為數位轉型領導廠商，以資安、人工智慧、大數據、雲端運算為核心技術，發展兩大產品主軸，如同公司所比喻的「矛」與「盾」。
- 核心業務:
- 智慧資安 (盾): 提供 OETH FIDO 身分認證、零信任平台等解決方案，協助客戶進行風險防護與資產保護。
- 智能決策 (矛): 透過 Nous 智能洞察平台、數據治理平台等產品，協助客戶探勘數據價值，實現商業變現。
- 業務轉型與策略:
- 公司正從過去以金融業為主的勞務密集型專案，轉向以自有產品為核心的雲端 SaaS 化平台與訂閱制商業模式。
- 2025 年，勞務收入佔比自 2023 年的 73% 降至 51%，而授權收入則從 6% 提升至 10%。此結構性轉變雖短期影響營收總額，但長期有助於提升毛利率與獲利穩定性。
- 客戶產業組合:
- 金融業仍為主要客戶，佔比 72%。
- 為降低產業集中風險，公司積極拓展其他產業，2025 年客戶佔比為：運輸物流 11%、製造業 9%、醫療 7%、政府 6%。
3. 偉康科技財務表現
- 2025 全年度關鍵財務指標:
- 合併營收: 4.28 億元 (相較 2024 年的 5.18 億元下滑)
- 毛利率: 42% (相較 2024 年的 37% 提升 5 個百分點)
- 營業利益率: 6%
- 稅後淨利率: 6%
- 每股盈餘 (EPS): 1.52 元
- 驅動因素與挑戰:
- 毛利率提升: 主要歸因於高毛利的自有產品授權收入佔比提升，以及策略性降低勞務服務比重。
- 營收與 EPS 下滑: 此為轉型過程中的短期現象，反映了公司主動減少勞務收入，以及部分製造業客戶因總體經濟因素（如川普 2.0 政策影響）而推遲專案支出。
- 股利政策:
- 114 年度 (2025) 預計配發現金股利 1.4 元，配發率達 92%。相較去年，今年未配發股票股利，主因是考量股本擴張計畫與庫藏股的執行。
4. 偉康科技市場與產品發展動態
偉康科技緊跟全球供應鏈重組、AI 應用與資安升級趨勢，並透過軟硬整合與策略合作強化市場競爭力。
- 市場趨勢與機會:
- 供應鏈韌性: 在地緣政治風險下，製造業對供應鏈安全與營運韌性的需求提升，為偉康的資安 (盾) 與數據決策 (矛) 產品帶來機會。
- 政府政策支持: 台灣政府推動「非紅供應鏈」、「國家資通安全發展方案」等政策，有利於本土資安廠商發展。
- AI 賦能: 公司不將 AI 視為獨立產品線，而是將其賦能於現有的資安與數據產品中，提升產品核心競爭力。
- 關鍵產品與創新:
- AI 指紋加密晶片 (OETHenticator): 與台灣 IC 設計公司合作，開發出結合 AI、生物辨識與加密晶片的三合一硬體，實現軟硬整合，此產品榮獲經濟部「AI 智慧創新大賞」雙料獎項。
- 雲端 SaaS 平台: 將資安產品轉為「Security as a Service」模式，已獲部分重點監管行業採用，並取得 ISO 27001、27011 (雲端安全)、27018 (雲端個資保護) 等多項國際認證。
- 合作夥伴關係:
- 與國際原廠建立策略合作，藉由其通路共同拓展海內外市場。
- 積極佈局經銷通路夥伴，將技術服務賦能給合作夥伴，以利快速滲透至各產業。
5. 偉康科技營運策略與未來發展
偉康科技的長期目標是成為全球數位轉型的領航品牌，透過「品牌化、規模化、國際化」三化目標，創造長期價值。
- 長期發展計畫:
- 產品研發: 持續投入研發，專注於「安全的人，透過安全的設備與網路，取得安全的數據」此一核心理念，並已開始布局智慧製造與 OT 場域的資安防禦解決方案。
- 市場擴張: 在鞏固台灣市場的基礎上，以東南亞為海外擴展的第一站。
- 人才培育: 公司超過八成為技術專才，視人才為最重要的資產，並持續投入培育。
- 競爭優勢:
- 技術與認證: 同時擁有 3 張 ISO 認證與 6 張國際 FIDO 聯盟認證，並率先通過政府零信任評選。
- 創新商業模式: 領先業界將資安產品 SaaS 化，建立可規模化的訂閱制收入。
- 生態圈合作: 透過與國際原廠、國內 IC 設計公司及通路夥伴的合作，發揮綜效。
6. 偉康科技展望與指引
- 成長預期:
- 公司設定明確目標，期望自有研發產品的營收每年能有雙位數的成長。
- 營運重點:
- 勞務收入: 將不會歸零，而是會降低至一定比例後維持穩定，以確保客戶服務品質。未來新增的技術服務需求將優先透過經銷夥伴滿足。
- 費用控管: 研發費用已趨於穩定，未來將持續優化營業費用結構，同時為推廣產品，行銷費用將會視情況增加。
- 機會與風險:
- 機會: 數位轉型與資安需求持續強勁，政府政策支持本土廠商，為公司產品提供良好發展環境。
- 風險: 公司正處於業務轉型期，短期營收可能受策略性調整影響。外部經濟環境的不確定性也可能影響企業客戶的資本支出計畫。
7. 偉康科技 Q&A 重點
Q: 公司營收呈現逆成長，但營業費用為何沒有隨之下降？
A: 營業費用中的研發費用已達到穩定階段，落差不大。然而，為了推廣自有產品，行銷費用有所成長。公司內部仍持續進行費用結構的優化調整。
Q: 自有研發產品在 2025 年營收佔比達到 10%，未來三年的成長目標為何？
A: 基於已累積的持續性訂閱基礎，我們希望每一年自有產品的營收都能有雙位數以上的成長。
Q: 勞務收入佔比已降至 51%，未來是否會持續下降甚至歸零？
A: 不會歸零。優質的服務是確保客戶滿意度的關鍵，因此勞務收入會降至一定程度後維持穩定。未來若業務規模擴大，新增的技術服務將會賦能給外部的經銷通路夥伴，由他們協助服務客戶，以提高市場滲透率。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
