【法說會備忘錄】鑫傳 2024Q4【法說會備忘錄】鑫傳 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

鑫傳國際多媒體科技（6856）係臺數科集團旗下子公司，成立於 1997 年，於 2023 年 10 月上櫃。公司業務主要涵蓋內容產業、廣告銷售及購物事業三大主軸。

2024 年公司營運表現亮眼，營收較 2023 年大幅成長超過 60%，主要成長動能來自於產品銷售（購物事業）的顯著提升，特別是透過併購美雅（The Body Shop 台灣代理權）擴大了營收規模。公司維持高毛利率及良好的獲利能力，並持續發放現金股利回饋股東。

公司積極進行轉型與佈局，從傳統媒體跨足數位領域，並朝向多平台整合發展。重要發展包括：

• 併購美雅（The Body Shop 台灣代理權）：大幅推升購物事業營收，成為主要的成長引擎。
• 投資巧克科技新媒體（LINE TV 營運商）：深化與 LINE 生態圈的合作，佈局 OTT 平台，擴大影音內容的觸及率。
• 擴展北部據點：購入台北辦公室，展現進軍北部市場的企圖心，有利於媒體及購物事業的北部發展。
• 強化數位轉型與多平台整合：運用 AI 主播、與 LINE Today、LINE Shopping 等平台合作，整合線上線下資源。

展望未來，公司將持續尋求合作及併購機會，特別是在購物事業方面，目標希望在三年內將購物營收翻倍，並積極評估海外市場（如東南亞）的拓展可能性。公司強調其在地化內容製作優勢及多媒體整合能力，期許在多變的市場環境中持續成長。

2. 主要業務與產品組合

鑫傳國際多媒體科技（6856）的核心業務圍繞在媒體內容、廣告及產品銷售，是臺數科集團的軟體內容事業支柱。公司業務可分為以下三大主軸：

• 內容產業 (Content)：
  • 新聞媒體：製作在地新聞，覆蓋範圍從臺中到臺南，並已擴展至臺北。新聞節目在各地有線電視系統台上架（約 80-85 頻道）。子公司人乘（信傳媒）負責北部新聞中心業務。
  • 節目製作：子公司新龍專注於全國性節目製作，包括人文節目、實境節目、IP 產權開發。曾製作金鐘獎獲獎節目《真世代》，並與 LINE 團隊合作製作《Local ChaCha》系列節目（累計四季，觀看人次逾 1300 萬）。持續為櫃買中心等客戶製作影片。
  • 衛星電視頻道：經營冠軍臺、夢想臺、中台灣生活網、A1 體育臺等頻道，均持有 NCC 核發執照。冠軍臺及夢想臺主要鎖定長青族群，透過多元節目（綜藝、唱歌、健康資訊）創造收益，並計畫活化節目內容以吸引更年輕族群。
• 廣告銷售 (Advertising)：
  • 提供傳統電視廣告及數位廣告整合服務。具備從影片拍攝到投放的一條龍服務能力，能為客戶提供整合行銷方案。合作對象包括政府單位（如雲林縣）、企業（如巧新科技、宏佳騰）及宮廟（如北港朝天宮）。
  • 結合網路與電視平台進行廣告投放，利用 LINE、FB 等社群媒體擴大觸及。
• 購物事業 (Shopping)：
  • 電視購物：經營持有 NCC 執照的美麗人生購物台 (MayLive)。
  • 電子商務：積極發展電商業務，與 LINE Shopping 深度合作。
  • 產品銷售：透過併購美雅（The Body Shop 台灣代理權）大幅強化產品銷售營收。美雅擁有龐大的 LINE 會員數（逾 468 萬），公司正透過 OMO 虛實整合行銷工具活化會員，帶動營收成長。
  • 利基市場：鎖定特定市場區隔，如寵物（投資新品國際開發）、婦幼、生鮮食材。特別強調在地優質農漁產品的銷售， leveraging 在地媒體力量推廣。
  • 目標客群：電視購物部分目標客群大致鎖定 40-60 歲男性。

公司強調其在內容製作方面的獲獎實力（金鐘獎、金視獎、卓越新聞獎等），足與公共電視、民視等大型媒體競爭。在購物事業方面，則透過電視購物執照及鎖定利基市場與目標客群，建立與大型電商平台的差異化競爭策略。

3. 財務表現

• 營業收入 (百萬):
  • 2022 年: ~390
  • 2023 年: ~390
  • 2024 年: 640
  • 2024 年營收較 2023 年成長約 64%。
• 重要財務比例:
  • 毛利率 (過去幾年): 68% - 70% (公司強調為相當高的水準)。
• 每股盈餘 (EPS):
  • 2022 年: 4.91 元
  • 2023 年: 4.12 元
• 現金股利:
  • 2023 年發放 (針對 2022 年獲利): 3.82 元
  • 2024 年發放 (針對 2023 年獲利): 3.40 元
• 營收組成變化:
  • 過去以廣告營收佔比最大。
  • 透過策略調整，產品銷售（購物事業）佔比顯著提升。
  • 2022 年產品銷售佔比: 28.1%
  • 2023 年產品銷售佔比: 55.9% (較前一年度成長翻倍)。
• 主要營收驅動因素: 2024 年營收大幅成長主要受惠於購物事業的擴張，尤其以併購美雅（The Body Shop 台灣代理權）為主要貢獻來源。
• 獲利能力: 公司強調持續獲利，現金發放率及殖利率表現良好。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 媒體環境多變，傳統媒體與數位媒體融合是趨勢。
  • OTT 平台（串流影音）用戶持續成長，LINE TV 在台灣活躍用戶數高且停留時間長。
  • 電商市場競爭激烈，但利基市場（如長青族、寵物、在地產品）及差異化服務仍具機會。
  • 在地化內容製作的重要性提升，「越在地越國際」。
• 主要產品/服務更新:
  • 新聞內容導入 AI 主播，持續創新。
  • 與 LINE 團隊合作製作《Local ChaCha》節目，已累計四季，並籌劃第五季。
  • 與 LINE Today 合作，提供 24 小時新聞直播，並計畫推出新節目。
  • 購物事業推出寵物、婦幼、生鮮食材等專區，並透過投資新品國際開發強化寵物產品線。
  • 美雅（The Body Shop）接手後，推出母親節促銷活動，並推廣身體保養、居家香氛等熱銷系列。
• 合作夥伴與協作:
  • LINE 生態圈：與巧克科技新媒體（LINE TV）進行投資與內容合作，節目在 LINE TV 曝光。與 LINE Today 合作新聞直播。與 LINE Shopping 深度合作電商業務。運用 LINE 官方帳號、LINE Point、貼圖等資源進行推廣。LINE 集團強大資源是 LINE TV 成長為台灣最大影音平台的關鍵。
  • 吳念真導演：曾合作製作金鐘獎節目《真世代》。
  • Local ChaCha 團隊：與 LINE 團隊合作製作實境節目。
  • 各地有線電視系統台：新聞節目在全台多數系統台上架。
  • 企業及政府客戶：為其製作廣告、宣傳影片並協助投放。
  • 飯店業者：與其合作進行公益點燈活動（The Body Shop）。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • 數位轉型與創新：持續投入 AI 等科技應用，從單向傳播轉向社群媒體經營，擁抱創新。公司強調是台灣早期投入數位媒體剪輯轉型的先驅。
  • 多媒體平台整合：整合電視、網路、社群媒體（FB, Instagram）、Podcast 等平台，實現跨平台溝通，提高行銷精準度。目標是行銷不再限於單一平台。
  • 地理擴張：購入台北辦公室，作為媒體及購物事業進軍北部的據點，展現拓展全台的企圖心。
  • 海外市場探索：積極研究東南亞等海外跨境電商市場，尋求拓展機會。
  • 內容與 IP 開發：持續投入優質內容製作，開發自有 IP，強化內容實力。
  • 尋求併購與合作：將尋找好的合作及併購標的視為未來重要的努力方向，特別是能快速擴大購物事業規模的機會。
• 競爭定位:
  • 在地化優勢：深耕在地新聞與節目製作，是台灣最貼近土地的節目內容業者之一，具備獨特的內容特色。
  • 高門檻產業：擁有衛星電視頻道及電視購物台執照，進入門檻高。
  • 整合服務能力：具備從內容製作、廣告拍攝到跨平台投放的一條龍服務能力。
  • LINE 生態圈合作：藉由與 LINE TV、LINE Shopping 等深度合作，獲得 LINE 的強大資源支持，擴大影響力。
  • 利基市場專注：在購物事業上鎖定特定年齡層及產品類別，與大型電商平台區隔。
• 風險與應對：公司在多變的市場環境下，透過持續精進自身實力與創新來應對挑戰。透過併購高毛利產品（如 The Body Shop）及拓展自有產品，提升獲利能力。透過多平台整合分散單一平台風險。

6. 展望與指引

• 成長目標:
  • 購物事業（產品銷售）是主要的成長動能。
  • 目標希望在 三年內將購物營收翻倍。
  • 將尋求併購作為加速成長的方式。
• 機會:
  • Leveraging 美雅（The Body Shop）龐大的 LINE 會員基礎（468 萬好友）進行 OMO 行銷，活化會員貢獻營收。
  • 深化與 LINE TV、LINE Shopping 等 LINE 生態圈的合作，擴大內容與產品的觸及。
  • 拓展海外市場（特別是東南亞）的跨境電商機會。
  • 持續尋找有利於公司發展的合作與併購標的。
• 風險: 雖然未明確提及具體風險，但市場競爭、全球經濟波動、併購後的整合挑戰等因素可能影響營運成果。公司應對策略為持續創新、強化自身實力及尋求外部合作/併購。

7. Q&A 重點

Q: 美麗人生購物網與其他電商平台（如 Momo）差異，以及未來營收成長目標？

A: 我們的差異化策略是結合電視台執照（重要的廣告行銷平台）與網路社群（依賴 LINE Shopping 等）。我們不與大型平台全面競爭，而是利用自身優勢鎖定利基市場與目標客戶，例如 40-60 歲的男性客群，並銷售最適合他們的產品。目前預計營收有 30-40% 的成長，但市場太小，希望拓展海外（特別是東南亞）。長遠目標是透過併購等方式，希望在三年內讓購物營收翻倍，這已列入 KPI。併購美雅（Body Shop）已讓整體營收有顯著提升（增長超過 60%），且美雅產品毛利較高。我們也朝向發展自有高毛利產品的目標邁進。

Q: 對於今年及未來的整體營運規劃及展望？

A: 新傳過去累積了很好的通路，未來會讓美雅（Body Shop）這樣好的品牌有更好的發揮（在購物方面）。在內容方面，會持續與 LINE 及其他媒體進行更好的合作。新傳未來最大的努力方向和展望，在於一直以來持續尋找好的合作與併購機會。

免責聲明

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