【數泓科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119【數泓科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119

1. 數泓科營運摘要

• 2025 年前三季營運穩健：數泓科 (6855) 2025 年前三季累計營收較去年同期微幅成長，毛利率與營利率均有所提升。然而，受 2025Q2 鉅額匯兌損失影響，稅後淨利與 EPS 較去年同期下滑。2025Q3 單季已轉為匯兌收益。
• 財務概況：2025 年 1 至 10 月累計營收為 5.21 億元，公司預期若匯率無重大波動，全年營收有機會與 2024 年的 6.22 億元持平。公司毛利率長期維持在 50% 上下，營益率約 30% 以上。
• 新產品與技術發展：公司積極開發智慧製造生產系統，特別是結合 AR 擴增實境的「智慧鎖固」解決方案，應用於航太、汽車等精密維修領域，但其發展進度高度依賴 AR 眼鏡硬體技術的成熟。
• 市場展望：北美市場佔營收約六成，近期因關稅問題及通膨影響，DIY 市場客戶下單趨於保守且時程延後。專業市場雖持續成長，但客戶下單節奏同樣放緩。公司將持續開發其他地區的大賣場及新品牌客戶。
• 股利政策：公司股利政策穩定，配發率維持在 EPS 的 65% 以上。

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2. 數泓科主要業務與產品組合

• 核心業務：公司定位為「數位工具的台積電」，專注於數位手工具與量測儀器的研發、製造與銷售。核心技術在於訊號處理與數位顯示，能將各種訊號整合並顯示於面板、手機或 AR 眼鏡。產品以 ODM 為主 (佔 97%)，自有品牌佔 3%。
• 產品組合：現有產品約 500 種，主要包括數位扭力扳手、數位螺絲起子、無線傳輸工具及 TPMS 相關工具等。產品分為專業市場與 DIY 市場，目前營收比重約為 54:46。專業用產品毛利較高，DIY 產品毛利較低。
• 銷售地區：以外銷為主，直接及間接外銷佔比超過九成。依 2024 年營收結構，北美市場佔比最高，達 60.33%，其次為台灣 (21.20%，多為間接外銷)、亞洲 (8.54%) 及歐洲 (8.03%)。

3. 數泓科財務表現

• 2025 年前三季關鍵財務數據：
  • 營業收入：4.76 億元，年增 4.40%。
  • 毛利率：49.95%，較去年同期增加 0.57 個百分點。
  • 營業利益率：35.83%，較去年同期增加 2.74 個百分點。
  • 稅後淨利：1.12 億元，年減 29.16%。
  • EPS：4.81 元，較去年同期減少 29.26%。
• 獲利衰退主因：稅後淨利與 EPS 下滑主要歸因於 2025Q2 因新台幣急升產生鉅額匯兌損失。公司在 2025Q3 已有匯兌收益回沖。
• 財務策略：公司美元部位較大，為因應匯率波動，主要採取質押美元借入新台幣的策略，賺取利差以部分彌補匯率風險，並未進行 swap 等衍生性金融商品操作。
• 呆料政策：採取保守的會計政策，若客戶一年內無下單，相關庫存品即全數提列為呆滯料。

4. 數泓科市場與產品發展動態

• 智慧製造趨勢：公司重點開發結合 AI、AR、物聯網與大數據的智慧鎖固系統。此系統透過 AR 眼鏡，可即時將維修資訊回傳雲端，並引導現場人員依標準步驟作業，減少人為疏失，主要鎖定航太、精密馬達廠等高階應用。目前已進入送樣階段，但商業化時程受 AR 硬體發展速度影響。
• 新產品開發週期：客製化修改既有產品（如改外觀、功能）開發時程約 3-4 個月；而與國際品牌廠共同開發的全新產品，從概念到量產約需 1.5 至 2 年。
• 潛在市場拓展：
  • 半導體領域：已透過合格供應商介紹，持續對半導體大廠進行維修保養相關工具的送樣與測試，但認證過程嚴謹，目前尚未出貨。
  • 電動工具：公司正積極研發高單價、高毛利的電動工具市場，此為未來重要的成長動能之一。
  • 醫療領域：持續探索將訊號處理技術應用於牙科等精準醫療領域。
• 競爭優勢：公司的核心技術來自工研院，並擁有多項專利保護，例如在不同角度都能清晰辨識的 LED 側燈，以及無論握在握把任何位置，扭力精度誤差極小的獨特設計。

5. 數泓科營運策略與未來發展

• 成長動能：
  1. 深化既有客戶：為現有品牌客戶持續開發新型號、新外觀的產品。
  2. 合作開發新品：扮演國際品牌廠的研發中心，共同開發全新產品線。
  3. 拓展新客戶與通路：積極開發新的品牌客戶，並拓展歐美其他地區的 DIY 市場通路與大型賣場客戶。
• 競爭定位：與德國 Stahlwille、日本 Tohnichi、美國 Snap-on 等國際大廠區隔市場。數泓科專注於數位化與智慧化工具，並以 ODM 模式與國際品牌合作，扮演其外部研發夥伴的角色。
• 風險與挑戰：
  • 匯率波動：外銷佔比高，匯率是影響業外損益的主要因素。
  • 市場集中：北美市場佔比高，易受當地關稅政策與經濟景氣影響。
  • 新技術依賴：AR 智慧鎖固系統的成功與否，高度依賴外部 AR 硬體生態系的成熟度。

6. 數泓科展望與指引

• 短期展望：管理層表示，若匯率波動不大，2025 全年營收有機會與 2024 年持平。北美市場的訂單遞延是短期營收的主要挑戰。
• 長期機會：全球智慧製造與工業 4.0 趨勢將帶動數位工具滲透率提升。公司在 AR 應用、電動工具及醫療等潛在新市場的佈局，將是未來數年的主要成長引擎。
• 融資券資格：公司提及，主管機關近期放寬融資券資格標準，預計 2025 年 11 月或 12 月有機會公布數泓科納入名單，可能有助於提升股票流動性。

7. 數泓科 Q&A 重點

Q1: 目前在半導體客戶的送樣認證進度為何？是否已有出貨？對於北美市場的未來展望？

A1:

• 半導體客戶進度：目前持續在送樣與討論階段，尚未正式出貨。此案是透過大廠的合格供應商導入，認證過程非常嚴格。近期因客戶內部將此專案層級提高討論，進度稍微放緩，但仍持續進行中。
• 北美市場展望：市場分為專業與 DIY 兩塊。DIY 市場因關稅及通膨影響，客戶下單的時程已明顯延後。專業市場雖然仍在成長，但客戶同樣會考量關稅成本，下單節奏也跟著放緩。加上公司採 FOB 交易條件，客戶訂單延後及併櫃需求，會導致營收認列時間被遞延。

Q2: 2025Q2 虧損看來是業外造成，能說明主因為何嗎？除了匯損以外，有無其他財務操作損失（如 swap）？

A2:

• 虧損主因：2025Q2 的虧損確實完全是匯兌損失造成。公司主要收款貨幣為外幣（美元），但支出多為新台幣，缺乏自然避險，因此直接承受匯率波動風險。
• 財務操作：董事會雖有核准遠期外匯操作額度，但公司目前並未操作 swap。考量匯率走勢難以預測且避險成本高，公司的操作非常審慎。目前的策略是將美元部位進行質押，借出所需的新台幣，利用美元與台幣之間的利差產生利息收入，以適度彌補匯率波動帶來的風險。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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