【法說會備忘錄】錼創科技-KY 創 2024Q4【法說會備忘錄】錼創科技-KY 創 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

錼創科技-KY 創主要從事氮化物半導體材料應用、研發、製造及銷售，為創新版第一家掛牌公司。公司主要產品為 COC (Chip on Carrier) 及 MicroLED 顯示器。錼創為 Chip on Carrier 技術的發明者，並以此方式銷售 COC 產品，可應用於不同巨量轉移技術。終端應用涵蓋大尺寸電視、透明車用顯示、穿戴裝置及可撓式顯示器。

公司於 2025 年第一季完成首次籌資，總金額達 27.74 億元，包括發行轉換公司債 (CB) 募得 8 億元 及辦理現金增資 (SPO) 募得 19.74 億元。此次募資主要用於補足產線設備以擴充產能，從原本的每月約 2,000 片擴充至 3,000 片；佈局下一世代產品，針對 8 吋及 12 吋的 AP、COW 及 Chip on Carry 製程設備進行研發投資；以及增加營運周轉資金，因應營收成長增加備料，並針對新項目如設備零件進行備料。

公司正積極佈局海外據點，動機包括地緣政治及關稅因素、服務中國市場 (In China For China)，以及滿足歐美客戶 Non-China Non-Taiwan (NCNT) 或 Taiwan Plus One 的需求。目前直接銷往美國市場佔比小於 3%，關稅政策對公司營運直接影響不大，但公司正與客戶溝通以應對潛在影響，並透過成本控制及優化供應鏈強化競爭力。

公司 2024 年營收呈現逐步增長趨勢，且是 2024 年首次達到年度獲利 (profitable)。營收動能維持約 40% 的成長。隨著量體增加，虧損狀況已降低。公司展望 2025 年，希望能維持不錯的成長動能。

2. 主要業務與產品組合

• 核心業務: 錼創科技-KY 創專注於氮化物半導體材料的應用、研發、製造與銷售，核心技術涵蓋 從磊晶圓 (Epi wafer) 到巨量移轉 (Mass transfer)、檢測 (Inspection)、測試 (Testing) 及修復 (Repair) 的完整流程。公司自行開發適合 MicroLED 產業應用的磊晶圓，並掌握製程控制，特別是晶片微縮後的均勻度控制。
• 主要產品:
  • Chip on Carrier (COC): 這是錼創發明的關鍵技術，用於將數百萬到數千萬顆的 MicroLED 晶片精準地從暫時基板上取下並轉移。這是目前公司主要的營收項目，且在客戶端仍為獨家供應來源 (sole source)，已有量產並上市的產品。
  • MicroLED 顯示器: 公司提供 MicroLED 晶片及相關技術，應用於多種終端產品。
• 產品應用:
  • 大尺寸顯示: 應用於電視，例如三星電子持續展出更大尺寸的 MicroLED 電視。
  • 透明顯示器: 應用於智能鏡子 (smart mirror)、汽車或球賽觀看輔助顯示等，被視為 MicroLED 相較於 LCD/OLED 的獨特優勢應用。
  • 車載顯示: 與車廠或 Tier 1 供應商合作，應用於中控顯示器、隱藏式或可捲式顯示器、虛擬天幕等，目前多處於概念車或送樣階段，週期較長。
  • 穿戴裝置: 應用於手錶等，例如公司展出 1.39 吋穿戴顯示器。
  • 微型顯示器 (Microdisplay): 針對 AR/VR 眼鏡應用，開發高 PPI、高亮度、小體積的晶片，例如 0.18 吋、5644 PPI、亮度大於 50 萬 nits、體積約 0.4 cc 的產品，目標是整合至 AI Glasses。
  • PCB 基板顯示: 應用於如 89 吋拼接曲面顯示器。
• 業務模式: 除了直接銷售 COC 產品，也提供技術服務 (Technical Service)，為客戶提供 MicroLED 應用概念驗證及小量樣品製作。此外，透過技術轉移 (Turnkey Solution) 與策略夥伴合作，擴大產能以應對市場需求並降低成本，目前已有兩個 Turnkey 客戶。近年新增巨量移轉技術的銷售。
• 策略夥伴: 與擅長背板製程 (TFT, Passive Matrix) 或 PCB 載板的公司合作，以及與矽基驅動 (Silicon based driver) 或 CMOS 公司合作開發微型顯示器應用。

3. 財務表現

• 營收: 2022 年至 2024 年營收逐步增加。
• 獲利能力: 2024 年是公司首次達到年度獲利。
• 毛利率: 2024 年第四季毛利率首次突破四成，主要受惠於 Turnkey 解決方案及設備銷售的貢獻，以及訂單量體增加、產能擴充帶來的良率提升。
• 營收組成:
  • COC: 維持穩定增長，是目前主要的營收項目。
  • 技術服務: 隨著 MicroLED 市場能見度提高，潛在客戶的詢問及小量驗證需求增加，此部分營收有所增加。
  • 工程收入 (Turnkey Solution): 採用完工百分比法認列，營收跳動較大。
  • 設備銷售: 2024 年第四季有巨量移轉設備銷售的顯著貢獻，此為一次性收入。
• 虧損收斂: 隨著營收量體增加，虧損金額正在降低。
• 研發費用: 持續投入關鍵技術研發，其他資源用於量產。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢: MicroLED 技術在各項展會上持續獲得關注與獎項。三星電子自 2020 年首次公開展示 MicroLED 電視以來，持續推出全系列及更大尺寸產品。透明顯示器被視為 MicroLED 的獨特優勢應用，吸引多家面板廠投入。車載應用也持續有新概念車或產品展示。
• 產品進展:
  • Tandem MicroLED: 針對穿戴等應用，開發新世代 Tandem 設計，可提升省電效率約 40%，亮度提升 80% 至 100%。採用高電壓、低電流晶片設計，已獲得客戶驗證，並展出 1.39 吋、5000 nits 的產品，大幅優於傳統顯示器亮度。此技術可在不變動面板佈局下提升效能及壽命。
  • 微型顯示器: 從早期 0.39 吋發展至 0.49 吋，現已開發出更微縮的 0.18 吋產品，像素密度高達 5644 PPI，晶片小於 2 micron，亮度大於 50 萬 nits，體積僅約 0.4 cc，符合未來 AI Glass 對輕薄時尚的需求，正與客戶討論銷售規劃。
  • 透明顯示器: 公司早在 2021 年即展示過透明顯示概念，目前客戶已將此概念產品化，顯示 MicroLED 在透明顯示領域的潛力。
• 技術優勢: 錼創具備從上游磊晶圓到下游巨量移轉、測試及修復的垂直整合技術能力，特別是在高良率的堆疊整合技術上具有競爭門檻。自行開發的巨量移轉設備搭配 COC 獨特結構，相較市面設備可提供更高的轉移良率。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • 擴充產能: 利用本次募資將產能從 2,000 片提升至 3,000 片/月。
  • 研發佈局: 投資 8 吋及 12 吋晶圓相關製程設備，為下一世代產品及更大尺寸應用做準備。
  • 海外擴張: 設立海外據點，因應地緣政治風險並拓展海外製造能力。
  • 客戶分散: 積極開發歐美客戶，分散客戶貢獻風險，特別是在消費性電子領域，因其改版週期較快。
  • 技術深化: 持續優化現有技術並開發新世代技術，如 Tandem LED，以維持競爭優勢。
• 競爭定位: 透過從磊晶到巨量移轉的垂直整合能力，提供高良率及整合性技術解決方案。COC 技術是公司的獨特優勢。
• 風險與應對:
  • 市場競爭: MicroLED 仍面臨 LCD 和 OLED 在成本上的競爭壓力，尤其是在 90 吋以下顯示器。公司應對策略是持續提升技術效能 (如 Tandem LED 的省電及亮度) 與降低成本。
  • 放量挑戰: MicroLED 產業要達到大量生產仍需時間，公司透過技術轉移與策略夥伴合作，擴大整體產能，以因應未來市場需求。
  • 地緣政治: 透過設立海外據點及佈局海外製造來分散風險。

6. 展望與指引

• 2025 年展望: 公司預期 2025 年營運將維持不錯的成長。
• 近期營收動能: 2025 年第一季營收動能約為 40%，相較於 2024 年第四季因有設備銷售貢獻而較低，但與傳統第一季表現相比並無特別衰退。設備銷售通常為一次性貢獻。
• 量產趨勢: 客戶產品量產初期可能因良率穩定而維持特定量，後續量體增加需透過擴充機台實現。從長遠來看，公司認為量產趨勢並未趨緩。
• 成長驅動力: MicroLED 技術在市場上的接受度逐漸提高，從概念、樣品討論到量產討論，應用領域持續擴展 (大尺寸電視、透明顯示、車載、穿戴、AR/VR)。公司在 COC、Turnkey Solution、技術服務及巨量移轉技術銷售等項目均有成長潛力。

7. Q&A 重點

Q1: 請問一下就是 Q1 的營收狀況嗎？

A1: 第一個 Q1，Q1 的，通常來說我們在 Q1 的營收本來就是每年可能就是比較低緩的部分。那確實我們在去年 Q4 的時候我們剛剛有講到，我們有設備的增列，還有 Turnkey solution 就是工程收入的部分是比較高的。那 Q1 的部分我們的 momentum 就是維持著這個動能它跟傳一樣大概就是 40%。所以我們來看 Q1 就是營收的部分我們並沒有覺得特別的衰退，但是跟 Q4 比就是有這個設備銷售的落差這個是存在的。但設備 always 是一次性的增加這樣子。

Q2: 可以問一下就是未來的周轉？

A2: 我覺得剛剛回過頭來就是講一下說我們參加 Touch Taiwan 四年了。那我們明顯感受到 MicroLED 的這個在大家以前覺得只是好像可以做開發，到可以做樣品，到大家現在討論可以做量產。那我覺得我們對於 2025 年我們還是希望說我們可以維持就是不錯的成長。那但是因為這個實際的數字我覺得還是對，我們會努力啦，但是也不能預測。

Q3: 一開始供貨有放量嘛。那我想問一下這個狀況是一直持續就是一直慢慢往上增加嗎？還是有開始有趨緩的現象了？

A3: 呃第一個我覺得客戶在客戶的過程會跟放量有關係的。第一個是當量放大之後它的良率會上升，那確實會有一種就是它可能會先維持住。那接下來就是呃兩個選擇，一個就是擴充機臺，那我就可以再往上，因為那是跟量有關係的。所以兩率的穩定確實會讓量的變化會可能會有點調整。但是我覺得長遠來看就是如果我們把時間拉長，事實上我覺得量是沒有去緩。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。