【叡揚法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260902【叡揚法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260902

1. 叡揚營運摘要

叡揚資訊 (6752) 於 2026 年第三季法說會說明，2026 上半年營運表現穩健，營收創下同期新高。公司持續深化 AI 技術整合，並發表三款結合 AI 的新產品，包括代理式 AI 平台 C.ai 3.0、知識管理平台 Vitals ESP 7，以及智慧招募系統 Vital BOLE。

• 2026 上半年營收為新台幣 9.88 億元，年增 4.47%；累計至 7 月營收達 11.66 億元，雙雙創下歷年同期新高。
• 稅後純益為 1.09 億元，EPS 為 2.94 元。稅後純益較去年同期下滑，主因是去年同期有約 2200 萬的匯兌利益，而今年則有約 100 萬的匯兌損失，此業外因素影響 EPS 約 0.65 元。若排除此因素，本業獲利與去年同期相當。
• 展望未來，公司表示部分政府單位訂單進度延後，但屬於時間差異，預期下半年營運將依循過往軌跡，表現優於上半年。公司將持續投入 10% 至 13% 的營收於研發，專注於長期穩健經營，並維持穩定的股利政策。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 叡揚主要業務與產品組合

叡揚成立於 1987 年，至今已近 40 年，專注於軟體開發、雲端 SaaS 服務與 AI 應用。公司業務涵蓋多元產業，以分散單一產業景氣波動的風險。

• 核心業務:
  • 自有軟體產品: 包括市佔率第一的公文管理系統、人力資源管理、銀行徵授信系統及企業知識協作平台等。
  • 雲端 SaaS 服務 (Vital Family): 提供客戶關係管理 (VITAL CRM)、永續指標管理 (VITAL ESG) 等 11 項雲端應用服務，為國內提供最多 SaaS 服務的軟體公司之一。
  • 代理頂尖系統工具: 經銷國際級資訊治理與資安解決方案。
  • 專業服務: 提供顧問、系統導入與專案開發服務。
• 收入模式轉型:
  • 公司營收模式正從傳統的「產品永久授權+維護」轉向「訂閱模式」。
  • 2026 上半年，穩定收入 (包含訂閱、維護、委外) 佔比已達 68.5%，其中訂閱式營收佔總營收比重超過四成，達 41.73%，年增 20.56%，成為公司營收穩定的重要基石與成長動能。
• 客戶產業分佈:
  • 金融機構為最大宗，佔營收 46.3%。
  • 政府機構佔 17.3%，因專案延遲，佔比較去年同期下降。
  • 醫療院所、服務業與製造業合計佔 22.0%。
  • 公司客戶群覆蓋率極高，包括 100% 的本國銀行、96% 的醫學中心及 97% 的行政院所屬部會。

3. 叡揚財務表現

• 2026 上半年主要財務數據:
  • 營業收入: 9 億 8,795 萬元 (年增 4.47%)
  • 營業毛利: 4 億 6,333 萬元 (年增 1.06%)
  • 營業利益: 1 億 1,674 萬元 (年減 7.85%)
  • 稅後純益: 1 億 923 萬元 (年減 14.83%)
  • EPS: 2.94 元 (去年同期為 3.47 元)
  • 毛利率: 46.90% (較去年同期減少 1.58 個百分點)
  • 營業利益率: 11.82% (較去年同期減少 1.58 個百分點)
  • 稅後純益率: 11.06% (較去年同期減少 2.50 個百分點)
• 財務表現驅動與挑戰:
  • 營收成長: 主要由訂閱式收入驅動，彌補了政府專案進度放緩的影響。
  • 毛利率下滑: 主因是固定的人員成本，在部分營收認列遞延的情況下，導致毛利率微幅下降。
  • 獲利下滑: 營業利益下滑主因是研發費用投資增加；稅後純益下滑則主要受匯兌損益影響，去年同期有高額匯兌利益，基期較高。

4. 叡揚市場與產品發展動態

叡揚緊跟全球 AI 與 ESG 趨勢，持續將新技術融入產品與服務，滿足市場需求。

• AI 技術發展與應用:
  • 公司自 2013 年即投入 AI 研發，從早期的自然語言處理 (NLP)、機器學習 (Machine Learning) 發展至現今的大語言模型 (LLMs) 與代理式 AI (Agentic AI)。
  • 應用實例:
    • 公文系統: 應用 AI 進行自動分文、範本推薦及錯字校正。
    • 知識管理: 結合 LLMs 提升搜尋精準度，並搭配權限控管確保資料安全。
    • 智慧招募: 透過 AI 輔助人資主管篩選合適人才，提升效率。
  • 根據 Gartner 預測，2026 年全球 AI 支出將年增 47%，其中軟體與服務市場成長潛力巨大，驗證公司長期投資方向。
• 資訊安全解決方案:
  • 提供從「人員安全能力養成」、「安全開發生命週期」、「軟體供應鏈把關」到「終端裝置防護」的完整解決方案，並引進 illumio、Checkmarx 等國際頂尖工具。
• ESG 與永續發展:
  • 推出 VITAL ESG 永續指標管理與 VITAL NetZero 零碳雲等產品，協助上市櫃公司應對永續報告書的編制需求，自動化產出治理指標。
  • 公司的公文電子化系統已為近 2,000 家客戶節省 45 億張 A4 紙，相當於減少 20.4 萬棵樹的砍伐。

5. 叡揚營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • 研發為核心: 維持每年投入 10-13% 營收於研發，確保技術領先。
  • 深化訂閱模式: 持續推動營收模式轉型，以訂閱服務創造穩定現金流，支持未來發展。
  • 拓展 AI 應用: 將 AI 技術全面導入現有產品線，提升客戶價值。
  • 擴大雲端服務: 針對中小企業至大型企業，持續拓展 SaaS 雲端服務的廣度與深度。
• 競爭優勢:
  • 深厚產業經驗: 擁有近 40 年的軟體開發經驗與深厚的客戶基礎。
  • 高客戶黏著度: 在金融、政府等關鍵領域擁有極高的市佔率與客戶續約率。
  • 技術前瞻性: 早於 2009 年投入雲端，2013 年投入 AI，具備技術先發優勢。
  • 完整產品佈局: 提供從地端到雲端、從應用軟體到資安防護的全面解決方案。

6. 叡揚展望與指引

公司未提供具體的財務預測，但強調對未來發展持樂觀態度。

• 成長機會:
  • 企業對 AI 應用的需求持續擴大，將帶動軟體與服務市場成長。
  • ESG 相關法規要求將催生更多數位化管理需求。
  • 訂閱式營收的穩定增長將為公司提供堅實的營運基礎。
• 短期挑戰:
  • 部分政府專案的進度延遲可能影響短期營收認列，但預計將在下半年實現。
• 整體展望:
  • 公司重申將秉持長期穩健的經營策略，持續投入研發，並與員工、股東共同成長。預期下半年的營運表現將優於上半年。

7. 叡揚 Q&A 重點

Q1: ESG 產品的推廣情況如何？

A1: 近年已有多家大型上市櫃公司採用我們的 ESG 產品。例如，一家國際航運公司已導入我們的淨零碳排產品，並在全球上百個據點使用。此業務正持續穩健成長中。

Q2: 公司還有哪些 AI 相關的解決方案？

A2: 除了簡報提到的項目，我們在地端和雲端都有許多 AI 應用。例如，財會系統可透過 AI 自動辨識高鐵票、發票等單據並轉入系統；公文與知識管理系統也深度整合 AI；另外還有財報解析工具，能自動解析四大報表的會計科目與金額。我們正持續發展更多 AI 功能。

Q3: 2026 上半年產品銷貨收入年減約 7%，這是否會影響未來的維護收入？

A3: 銷貨收入的減少是軟體產業從「永久授權」轉向「期間授權」的趨勢，這確實會讓傳統的維護收入隨之減少。然而，我們的訂閱式收入（包含期間授權與雲端服務）正在大幅成長，其增長幅度遠高於維護收入的減少。因此，整體的穩定收入佔比是持續上升的，對公司的營收基礎影響是正面的。這個轉變是策略性的，並未影響公司整體營收的持續成長。

Q4: 對於上半年 EPS 下滑以及公司未來發展的看法？

A4: 上半年的獲利下滑主要是受到政府專案延遲及匯兌損益等短期因素影響，這些延遲的訂單並非消失，預期會在下半年陸續實現。叡揚一直以來都採取長期穩健的經營策略，持續投入研發以確保未來成長，而非追求短期 EPS 的跳升。我們希望與認同此理念的投資人共同成長，公司近年來也持續配發股利，回饋股東。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。