【亞泰金屬法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251203

1. 亞泰金屬營運摘要

亞泰金屬 2025 年前三季營運表現穩健，累計稅後每股盈餘 (EPS) 為 4.14 元。第三季營運相較去年同期顯著回升，主要受惠於營收規模擴大、出貨進度順暢，以及高毛利產品組合的改善。公司在手訂單狀況良好，截至 2025 年第三季底，合約負債達 14.56 億元，年增 32%，顯示未來營收認列基礎穩固。

為因應客戶在東南亞的擴產需求，亞泰金屬已於泰國春武里府設立服務據點，強化在地服務能力。展望未來，公司對海外市場，特別是東南亞地區，抱持謹慎樂觀的看法，並將持續專注於高階材料製程設備的技術開發，以掌握 AI、5G/6G 及電動車等應用帶來的結構性商機。

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2. 亞泰金屬主要業務與產品組合

亞泰金屬成立於 1973 年，為專業的高科技材料製程設備製造商，核心技術涵蓋含浸技術、乾燥成膜技術、塗佈技術與貼合技術。

• 核心業務與據點：
  • 台灣楊梅一、二廠：為主要的研發、設計、組裝及生產基地。
  • 中國崑山睿平：主要負責設備安裝與售後服務。
  • 泰國春武里府：新設立的服務據點，專注於銷售與售後服務，以支援東南亞市場。
• 產品組合與應用：
  • CCL (銅箔基板) 設備：應用於 AI、物聯網、5G/6G、智慧車輛及消費性電子產品。
  • FCCL (軟性銅箔基板) 設備：應用領域與 CCL 相似，並持續朝超薄基材、低張力方向發展。
  • PTFE (鐵氟龍) 設備：應用於高階通訊基板、汽車、航太及低軌衛星等領域，具備產品獨特性。
  • MLCC & LTCC 設備：應用於電動車、自駕車、智慧型手機及工業領域，專注於高速生產與塗層超薄化。
• 研發與客製化能力：
  • 公司設有實驗工廠，提供客戶共同研發與量產前的技術驗證平台，強化客製化服務能力。
  • 研發與電控設計人員佔公司總人數 21%，顯示對技術創新的重視。

3. 亞泰金屬財務表現

• 2025 年前三季合併損益：
  • 營業收入：11 億元
  • 營業毛利：2.56 億元
  • 營業利益：1.46 億元，較去年同期顯著提升，主要受惠於專案類型與費用管控得宜。
  • 稅後淨利：1.11 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：4.14 元
• 2025 年第三季單季表現 (與去年同期比較)：
  • 營業收入：4.21 億元，年增 15%。
  • 營業毛利：8,900 萬元，年增 56%。毛利率由 16% 提升至 21%。
  • 營業利益：3,700 萬元，年增 215%。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.97 元 (去年同期為 0.57 元)。
• 資產負債狀況 (截至 2025/09/30)：
  • 總資產：36.5 億元，年增 18%。
  • 現金及約當現金：5.77 億元，年增 84%，反映貨款回收進度良好，流動性顯著提升。
  • 應收帳款：5.53 億元，年增 36%，反映出貨量增加。
  • 合約負債：14.56 億元，年增 32%，顯示在手訂單充裕。
• 財務驅動因素：
  • 第三季營運回升主要因出貨順暢、高毛利產品組合佔比提高及有效的成本費用管控。
  • 第二、三季毛利率提升，得益於產品組合優化、產能利用率提升使固定成本攤提更具效率，以及自製件比例提高。

4. 亞泰金屬市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 根據 FMI (Future Market Insights) 的預測報告，全球高速高頻銅箔基板市場規模預計將從 2025 年的 4.1 億美元成長至 2035 年的 10.9 億美元，複合年增長率 (CAGR) 約 10.3%。
  • AI、數據中心、5G/6G 通訊等需求的結構性成長，將持續推動高階製程設備的需求。亞泰金屬將憑藉其在 CCL 製程設備的長期經驗，掌握相關商機。
• 產品技術發展：
  • 公司持續投入研發，2025 年已取得 5 項新專利。
  • 技術開發方向專注於超薄材料處理、高精度低張力控制、高溫烤箱技術及遠端智慧遙控模組，以滿足客戶對於新製程的需求。
• 海外市場佈局：
  • 因應 CCL 及 PCB 客戶紛紛前往東南亞設廠的趨勢，公司已在泰國設立服務據點，就近提供客戶支援，強化市場競爭力。

5. 亞泰金屬營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 智慧製造與低碳化：通過經濟部產業發展署的補助，導入 MES 系統、雷射切割設備與智慧電表，朝智慧工廠目標邁進。
  • 精實管理：導入精實管理系統，提升產線的生產效能與效率。
  • ESG 實踐：持續推動 ESG，除了已通過的 ISO 9001，預計 2025 年底完成 ISO 14001 (環境) 及 ISO 45001 (職安衛) 驗證，並規劃於 2026 年上半年進行 ISO 27001 (資安) 驗證。
• 競爭優勢：
  • 技術領先：擁有堅實的研發團隊與多項專利技術。
  • 客製化服務：透過實驗工廠與客戶共同開發，提供高度客製化的解決方案。
  • 全球佈局：在台灣、中國及東南亞設有據點，提供完整的銷售與售後服務網絡。
• 風險與應對：
  • 海外市場面臨全球景氣波動、海運物流及匯率變化等不確定性。
  • 公司對此採取穩健審慎的態度，並透過設立在地服務據點，降低溝通成本與服務延遲的風險，以鞏固客戶關係。

6. 亞泰金屬展望與指引

公司未提供具體的財務預測數據。然而，管理層對中長期的海外市場，特別是東南亞地區，抱持謹慎但樂觀的看法。

• 成長機會：
  • 客戶於東南亞的擴產計畫將是未來主要的成長動能之一。
  • AI、5G/6G 等高階應用材料需求，將持續帶動設備升級的結構性商機。
• 潛在風險：
  • 全球總體經濟的波動可能影響客戶擴廠的速度與規模。
  • 海外業務的物流運輸與匯率變動仍是需要持續關注的變數。

7. 亞泰金屬 Q&A 重點

• Q1: 第三季營運回升的原因為何？

  A: 主要有以下幾點：

  1. 營收規模擴大：第三季出貨進度較前幾季順暢。
  2. 專案進度：主要客戶的案子進入驗收階段，營收認列順利。
  3. 產品組合改善：毛利較佳的設備類型佔比提升，帶動整體毛利表現。
  4. 費用管控得宜：營業費用控制在合理範圍內。
• Q2: 第二、三季毛利率提升的原因，以及未來合理的毛利率區間？

  A: 毛利率提升主要來自：

  1. 產品組合優化：認列了毛利率相對較佳的產品。
  2. 產能利用率提升：固定成本攤提更有效率。
  3. 成本管控：透過產線管理與提高自製件比例，改善成本結構。

  - 未來的毛利率表現，仍需視海外訂單比重、產品組合及產能利用率等因素而定，公司將持續觀察。

• Q3: 對於東南亞市場的訂單狀況與海外市場的看法？

  A: 公司證實 CCL 及 PCB 客戶在東南亞有擴產動作，今年也有許多東南亞專案在進行出貨與認列。然而，公司仍維持穩健審慎的態度，主要考量：

  1. 客戶擴廠速度可能受全球景氣影響。
  2. 海外物流運輸與海運的掌握度較低。
  3. 匯率變化也是影響因素之一。

  - 公司對中長期海外市場抱持謹慎樂觀的看法，並已在泰國設立服務據點，以提供客戶更即時、安心的在地服務。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。