【力智法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260807【力智法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260807

1. 力智營運摘要

力智 (6719) 2026 年第二季營運表現穩健，主要受惠於高效能運算 (HPC) 與 AI 應用需求，帶動電源管理解決方案出貨成長。

• 營收表現: 2026Q2 合併營收為 11.22 億元，季增 15%，年減 9%。營收增長主要來自整合型產品 Power Stage 的需求回溫。2026 上半年累計營收為 21.01 億元，年減 5%。
• 獲利與毛利率: 2026Q2 毛利率為 38.8%，較前一季的 41.7% 下降 2.8 個百分點，主因是 Power Stage 產品出貨佔比提高，改變了產品組合。2026Q2 每股盈餘 (EPS) 為 2.10 元。2026 上半年 EPS 達 4.20 元，較去年同期大幅增長 122%。
• 展望與指引: 展望第三季，伺服器及 AI 應用相關需求預期將持續穩健成長，但筆電、個人電腦等消費性終端市場面臨較大壓力。因應晶圓代工與封測成本上升，公司已與客戶協商價格調整，預期短期毛利率仍面臨壓力，但將透過成本優化、價格調整及提升高附加價值產品佔比等措施，逐步回穩。

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2. 力智主要業務與產品組合

力智電子專注於電源管理 IC 技術，提供包括多相位控制器、功率元件 (Power Stage) 及 MOSFET 等完整解決方案，應用於運算、通訊、電池管理 (BMS)、工業與消費性電子等領域。

• 各應用營收佔比 (2026Q2):
  • 運算 (Computing): 54%
  • 電池管理 (BMS): 19%
  • 通訊 (Communication): 18%
  • 工業 (Industrial): 7%，受惠於 AI 伺服器電源產品帶動，佔比較第一季的 4% 顯著提升。
  • 消費性 (Consumer): 2%
• 各產品營收佔比 (2026Q2):
  • 電源管理 IC: 40%
  • Power Stage: 36%，為第二季營收成長的主要動能。
  • MOSFET: 24%

3. 力智財務表現

• 2026Q2 關鍵財務數據:
  • 營業收入: 11.22 億元 (季增 15%)
  • 營業毛利: 4.35 億元 (季增 7%)
  • 營業毛利率: 38.8%
  • 營業淨利: 1.94 億元 (季增 8%)
  • 營業淨利率: 17.3%
  • 本期淨利: 2.22 億元
  • 每股盈餘 (EPS): 2.10 元
• 2026 上半年關鍵財務數據:
  • 營業收入: 21.01 億元 (年減 5%)
  • 營業毛利: 8.43 億元 (年增 10%)
  • 營業毛利率: 40.1% (較去年同期增加 5.3 個百分點)
  • 營業淨利: 3.75 億元 (年增 20%)
  • 本期淨利: 4.43 億元 (年增 123%)
  • 每股盈餘 (EPS): 4.20 元 (年增 122%)
• 財務驅動與挑戰:
  • 驅動因素: 2026 上半年毛利率顯著提升，主要來自於產品組合優化與成本控管成效。AI 伺服器相關應用成為工業領域的成長動能。
  • 挑戰因素: 2026Q2 因 Power Stage 產品組合佔比提高，拉低單季毛利率。同時，晶圓代工及封測成本呈現上漲趨勢，對毛利率造成壓力。
• 資產負債表重點:
  • 截至 2026 年 6 月底，公司投資 14 億元 於信用連結型商品，以提升現金收益率。
  • 因應 8 月份現金股利發放，流動負債增加 5.2 億元。
  • 庫存金額季增約 10%，為因應供應鏈成本調整及需求不確定性所做的策略性備貨。平均銷貨日數由 145 天降至 140 天。

4. 力智市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會: 高效能運算與 AI 應用持續推升市場對高電流、高效率及高功率密度電源系統的需求，為公司核心產品帶來成長機會。
• 關鍵產品進展:
  • 多相位核心電源控制器 (Multiphase Vcore controller): 持續針對 Nvidia、AMD 及 Intel 新世代運算平台進行產品規劃與技術優化，應用於高效能運算、AI 加速器及網通設備。
  • 功率元件 (Power Stage): 持續優化 Smart Power Stage 與 DrMOS 產品。下一代 Power Stage 產品已完成量產準備，樣品已提供 GPU 平台廠商進行下一代顯示卡產品驗證。
  • MOSFET: 產品佈局由低壓應用延伸至中壓領域，並積極拓展工業應用市場。
  • 第三類半導體 (GaN): GaN driver IC 已推廣至大型雲端服務供應商 (CSP) 的 AI 加速器，未來將拓展至儲能系統 (BBU) 與車用電子等高成長領域。

5. 力智營運策略與未來發展

• 長期計畫: 營運重點聚焦於持續優化產品組合及提升高附加價值產品的佔比，以因應供應鏈成本結構變化並強化整體獲利能力。
• 成本與供應鏈管理:
  • 透過產品成本優化、與供應鏈夥伴的策略性合作、產品價格調整及優化產品組合等方式，應對成本上升壓力。
  • 公司與主要供應鏈夥伴維持長期合作關係，目前整體供應穩定。
• 競爭優勢:
  • 擁有完整的電源解決方案，產品性能與品質長期獲客戶肯定。
  • 新產品持續獲得 CPU、GPU 平台供應商認證，在品牌客戶與 OEM/ODM 市場的市佔率持續提升。

6. 力智展望與指引

• 第三季展望:
  • 成長動能: 高階運算、網通平台與工業應用受惠於伺服器及 AI 發展，整體需求渴望持續穩健成長。
  • 市場挑戰: 筆電、個人電腦及消費性顯示卡等終端市場因零組件成本上漲及 CPU/GPU 供貨受 AI 應用排擠，拉貨動能將減緩。
• 毛利率展望:
  • 短期內，受產品組合變化及供應鏈成本上升影響，第三季毛利率仍面臨一定壓力。
  • 長期來看，隨著成本優化、價格調整逐步生效，以及高附加價值產品佔比提升，預期毛利率將逐步回穩。
• AI 營收展望:
  • 2026 上半年 AI 相關應用營收佔比已達高個位數百分比。
  • 維持 2026 全年 AI 相關營收佔比朝雙位數目標邁進。

7. 力智 Q&A 重點

Q: 從公司角度觀察功率元件的景氣成因，以及公司是否因此造成正面或負面影響？

A: 功率元件市場供需緊張，主因是 AI、高效能運算應用帶動電源管理需求提升，同時部分晶圓及封測產能被移轉至 AI 相關應用。此趨勢對力智並未造成負面影響，公司產品線完整，且在新平台市佔率持續提升。

Q: CPU 缺貨對公司業務的影響？

A: 近期部分消費性平台的 CPU 供應較為緊繃，可能短期影響相關電源管理 IC 的拉貨節奏。但主要客戶已調整備貨策略並提供長期穩定訂單，整體而言，受惠於 AI 與高功耗應用的發展趨勢，CPU 缺貨對公司業務影響有限。

Q: DrMOS 的近況？

A: 短期內，個人電腦及消費性顯卡市場需求趨緩，拉貨動能放緩。但長期來看，市場對高效率、高整合度電源方案的需求仍在。下一代 DrMOS 已完成量產準備，並已送樣給 GPU 平台廠商進行下一代產品認證。

Q: Digital PWM 的進度？

A: 針對最新規格的 Vcore，已順利完成客戶的 design in 與 design win。此產品搭配公司的 Power Stage 形成 Total Solution，提供客戶一站式服務。預期 Hybrid Digital Vcore 對 2026 年的營收將較 2025 年顯著成長。

Q: 公司產品在 8 吋、12 吋晶圓代工廠的代工費漲幅是多少？是否影響毛利率？產能是否有受到排擠？

A: 晶圓代工成本呈現調整趨勢，確實對毛利率造成一定壓力。公司已透過成本優化、價格調整、提升高附加價值產品佔比等多種方式因應。產能方面，雖部分資源較為緊張，但公司與供應鏈夥伴長期合作，目前整體供應維持穩定。

Q: 公司產品的漲價情況？

A: 已與客戶協商價格調整機制以反應成本壓力。由於成本變化與價格調整之間存在時間差，毛利率改善幅度將視產品組合及成本反應進度而定，相關效益會逐步反應在營運表現上。

Q: 2026 上半年 AI 伺服器相關應用的營收佔比？對 2026 年的展望？

A: 2026 上半年 AI 相關營收佔比已達高個位數百分比。隨著 AI 應用持續擴張，預期營收將逐步增長，全年目標仍是朝雙位數邁進。

Q: 2026Q2 按產品線的營收佔比？

A:

• IC: 40%
• MOSFET: 24%
• Power Stage: 36%

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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