【嘉基法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260609【嘉基法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260609

1. 嘉基營運摘要

嘉基 (6715) 於 2026 年第一季展現強勁的營運成長。營收主要由 monitor cable 的出貨帶動，達到 5.1 億元，年增 17%，季增 14%。因高毛利產品出貨比重提高，毛利率顯著提升至 40%，帶動營業淨利年增 100%，達到 8,109 萬元。本期稅後淨利 (歸屬母公司) 為 6,752 萬元，年增 48%，單季 EPS 為 1.02 元。

公司財務結構穩健，負債比為 19%。於 2026 年第一季償還部分銀行貸款，並已執行可轉換公司債 CB2 的贖回，預計於 2026 年 6 月 11 日下櫃。

展望未來，公司將聚焦於 Thunderbolt 5、高速通訊產品及 On-board optics 等三大技術方向。Thunderbolt 5 主動式線纜目標於 2026 下半年完成 3 米認證；通訊產品 1.6T AEC/AOC 預計於 2026 下半年完成客戶驗證；而創新的 On-board optics connector socket 解決方案預計於 2027 年第三、四季開始小量出貨，並於 2028 年放量。

2. 嘉基主要業務與產品組合

嘉基科技專注於高速傳輸介面產品的研發與製造，擁有三大生產基地，各具不同任務分工：

• 蘇州廠：為主要量產基地，負責 Thunderbolt 銅線、DAC 銅纜、AOC 模組及特殊銅線原料的生產。
• 泰國廠：因應中美貿易關係與關稅問題，主要生產 retail 通路的 Thunderbolt 線纜，以及部分特殊客戶的智慧型藥機產品。
• 中壢廠：專注於符合 TAA (美國貿易協定法) 規範的產品，承接政府標案或特定美國企業客戶訂單，產品包含伺服器內外部線纜及機器人相關應用線材。

核心產品組合與發展：

• 消費性電子產品 (Consumer)：
  • Thunderbolt：為公司核心業務。目前 Thunderbolt 5 (80G/120G) 為發展重點，其中 1.5 米被動式 (passive) 線纜已開始出貨給螢幕廠商作為標配，目標將長度延伸至 1.8 米。3 米主動式 (active) 線纜預計 2026 下半年完成認證。
  • 其他高速線纜：持續開發 DP 80/54、HDMI 2.1 及 USB4 等高速影音傳輸線，以滿足 8K/5K 高解析度螢幕及專業廣播設備市場需求。
• 通訊產品 (Communication)：
  • 外部線纜：產品最高規格已達 1.6T，涵蓋 DAC (銅纜)、ACC 及 AEC (主動式銅纜)。目前正與客戶共同設計 1.6T AEC，並規劃於 2027 年開發 3.2T AEC。
  • 內部線纜：主要產品為 Riser cable 及 MCIO cable。其中 Riser cable 因客製化程度高，出貨量較大。公司亦開發自有專利的扁平線技術，並將應用於 PCIe Gen6/Gen7 世代。
• 新興光學產品 (On-board Optics)：
  • 開發一種創新的 connector socket 解決方案，用於 near package optical 架構。此設計將光引擎自 CPU/GPU 旁移出，透過高速扁平線連接，有效解決散熱問題並提高系統維修的便利性，相較於整合型矽光子方案，具備成本與良率優勢。此方案可支援 1.6T 至 6.4T 的傳輸速率，目前正與客戶進行 on-board 驗證。
• 子公司業務 (Junyi)：
  • 子公司 Junyi 利用其精密機械加工能力，生產高階光通訊連接器內的關鍵元件 ferrule (陶瓷插芯)，並已開發出雙排規格。
  • 同時開發出一款 ferrule 自動檢測機，其檢測速度 (1-2 秒/孔) 優於市場現有方案 (3-5 秒/孔)，且交期更短，已開始小量出貨。

3. 嘉基財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：5.1 億元，較 2025Q1 的 4.35 億元成長 17%，較 2025Q4 的 4.47 億元成長 14%。
  • 營業毛利：2.04 億元，毛利率為 40%，顯著優於 2025Q1 的 35% 及 2025Q4 的 38%。
  • 營業費用：1.23 億元，費用微幅成長主因是研發用料、測試費用增加，以及轉讓庫藏股給員工產生的相關費用。
  • 營業淨利：8,109 萬元，較 2025Q1 的 4,046 萬元大幅成長 100%。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：6,752 萬元，較 2025Q1 的 4,577 萬元成長 48%。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.02 元，優於 2025Q1 的 0.69 元。
• 資產負債與現金流量：
  • 截至 2026Q1 底，期末現金餘額為 13.49 億元，較上一季減少約 2 億元，主因是償還部分銀行貸款。
  • 整體財務結構穩健，負債比率維持在 19%。
  • 2026Q1 營運活動現金流為淨流出 1,486 萬元，主要是營收成長導致應收帳款及存貨等營運週轉金增加。

4. 嘉基市場與產品發展動態

• Thunderbolt 技術演進：
  • Thunderbolt 5 將頻寬從 40G 提升至 80G (雙向各 40G)，並可透過調撥通道達到 120G 的非對稱傳輸，以滿足高頻寬顯示器需求。
  • 為應對 redriver 晶片產能受矽光子需求排擠及成本考量，嘉基成功將 被動式 (passive) 銅纜 的有效傳輸長度從 1 米延長至 1.5 米，並已開始出貨。
• On-board Optics 創新架構：
  • 為了解決高速訊號在主機板內層傳輸的衰減問題，嘉基提出 near package optical 的外部光引擎方案。此方案透過 connector socket 與高速扁平線，將光引擎與高熱的 CPU/GPU 分離。
  • 優勢：此分離式設計簡化了散熱管理，且當光引擎損壞時可單獨更換，大幅提升系統良率與可維護性，是相對於高度整合的矽光子封裝 (CPO) 的另一種務實選擇。
  • 進展：目前與客戶共同設計的 connector socket (支援光引擎與銅線模組) 已通過 OFC 2026 的原型驗證，訊號完整性表現良好，預計 2026 下半年進入試產驗證。
• 子公司 Junyi 的利基市場：
  • 其開發的 ferrule 檢測機 具備高效率與短交期的雙重優勢，能有效解決目前市場上如日本柳下等品牌設備交期過長的問題，已獲得 ferrule 製造商客戶驗證並等待關鍵零件到貨後陸續出貨。

5. 嘉基營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 鞏固核心優勢：持續深化在 Thunderbolt 技術的領導地位，並透過延長被動式線纜長度等創新，滿足主流市場需求。
  • 拓展通訊市場：積極投入 1.6T 及 3.2T 等下一代資料中心內部與外部高速互連解決方案的開發。
  • 佈局前瞻技術：重點投資 on-board optics 相關技術，以其獨特的架構優勢，切入 AI 伺服器等高階應用市場，提供客戶一個兼具效能、散熱與成本效益的選項。
• 競爭定位：
  • 憑藉與 Intel 在 Thunderbolt 生態系的長期緊密合作，掌握市場先機。
  • 擁有從銅纜到光通訊的全面技術能力，並具備高度客製化設計實力。
  • 透過子公司 Junyi 的精密製造能力，向上游關鍵零組件延伸，強化供應鏈韌性。
  • 積極與上下游夥伴合作，例如與扁平線原料廠商探討 PCIe Gen6/7 的合作，以及與晶片商、客戶共同定義次世代產品。

6. 嘉基展望與指引

• 產品時程與預測：
  • Thunderbolt 5：主動式 3 米線纜預計於 2026 年下半年完成認證。被動式線纜下一階段目標為 1.8 米。
  • 通訊產品：1.6T DAC/AEC 正在客戶端進行驗證。
  • On-board Optics Connector Socket：
    • 客戶端的試產 (pilot run) 驗證將於 2026 下半年至 2027 年中進行。
    • 預計 2027 年 Q3 至 Q4 開始小批量出貨。
    • 較大的量產需求預期將落在 2028 年。
• 潛在機會：
  • 子公司 Junyi 開發的 ferrule 檢測設備因其高效率與短交期，市場潛力看好，不僅可供應給 ferrule 製造商，歐美終端客戶亦有驗證自身產品的需求。

7. 嘉基 Q&A 重點

本次法人說明會因時間因素，未進行 Q&A 問答環節。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。