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1. 廣閎科 (6693) 營運摘要
廣閎科 (6693) 2025 年營運表現強勁，全年合併營收達 新台幣 14.1 億元，相較 2024 年的 10.9 億元，年增 29%。然而，由於上半年提列訴訟相關費用及匯率波動產生匯損，全年稅後淨損為 399 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.09 元。
儘管全年獲利受業外因素影響，但公司本業營運穩健，營收自 2025 年下半年起逐季攀升，第四季營收達 4.2 億元，創下單季新高。獲利能力也同步改善，第三季及第四季 EPS 分別回升至 0.62 元 與 1.03 元，顯示營運已重回成長軌道。
展望未來，公司樂觀看待成長趨勢，尤其在伺服器/資料中心應用領域的動能顯著。2026 年前兩個月營收年增率已超過 40%，優於 2025 全年平均。伺服器相關應用營收佔比預計將從 2025 年的 13% 大幅提升至 2026 年第一季的 25%，成為最重要的成長引擎。
2. 廣閎科主要業務與產品組合
廣閎科為一家專注於節能應用的 IC 設計公司，總部位於新竹臺元科技園區。公司主要有兩大產品線，分別為 Power MOSFET (功率元件) 與 BLDC Motor Driver (無刷直流馬達驅動系統)，其中 Power MOSFET 約佔營收六成。
- Power MOSFET 功率元件:
- 特點: 強調低導通電阻 (low RDS(ON))、高電流、高功率及高效能封裝設計。
- 應用領域: 主要鎖定資料中心/伺服器電源、節能電機驅動、電池管理系統 (BMS) 及儲能應用。
- BLDC Motor Driver & SoC 散熱風扇驅動 IC:
- 特點: 擁有自主的馬達驅動控制技術與韌體平台，提供從高瓦數 MCU 方案到低瓦數整合型 SoC 的完整解決方案。
- 應用領域: 過去深耕於家電（如冰箱、掃地機器人），近年成功拓展至商用領域，特別是在伺服器散熱系統（包含 12V 氣冷與 Sidecar 48V 氣冷散熱櫃）及通訊基地台散熱，已取得顯著成果並進入量產。
公司提供整合性解決方案，產品廣泛應用於伺服器、消費性電子、車用、工控、通訊基站、儲能系統及電動載具等多個市場。
3. 廣閎科財務表現
- 2025 全年度財務概況:
- 營業收入: 14.14 億元，年增 29%。
- 營業毛利: 3.70 億元，毛利率為 26%，較 2024 年的 31% 下滑。
- 營業費用: 3.05 億元，年增 43%，主要係因上半年提列訴訟費用。
- 營業淨利: 6,446 萬元，年減 47%。
- 稅後淨利: 因業外匯損影響，由盈轉虧，淨損 399 萬元。
- 每股盈餘 (EPS): -0.09 元 (2024 年為 3.33 元)。
- 季度表現與趨勢:
- 2025 年營收呈現逐季成長趨勢，從第一季的 3.1 億元成長至第四季的 4.2 億元。
- 獲利在下半年顯著好轉，擺脫上半年虧損，第三季與第四季 EPS 分別為 0.62 元與 1.03 元。
- 毛利率在 2025 年下半年已逐步回升，預期 2026 年將進一步提升。
- 財務結構:
- 公司財務狀況穩健，應收帳款與存貨週轉天數均在正常水準，整體負債比約 36%。
4. 廣閎科市場與產品發展動態
- 伺服器/資料中心成為核心成長動能:
- 受惠於 AI 伺服器需求爆發，相關應用營收佔比快速提升。伺服器應用佔比從 2024 年的 2%，成長至 2025 年的 13%，並預估 2026 年第一季將達到 25%。
- 成長來自於電源與散熱兩大應用：
- 電源應用: 提供高功率 Power MOSFET 用於伺服器電源供應器。
- 散熱應用: 提供 BLDC Motor Driver 用於伺服器氣冷散熱系統，以及 SoC 散熱風扇驅動 IC 用於伺服器周邊。
- 佈局新一代電源架構:
- 針對未來資料中心功耗持續提升的趨勢，公司已開始佈局高壓直流 (HVDC) 電源架構所需的高壓功率元件。
- 已開發對應的碳化矽 (SiC) 產品系列，並逐步導入客戶設計，以滿足未來 800kW 至 1000kW 等級機櫃的高效電源需求。
- 營收動能強勁:
- 客戶需求強勁，尤其在伺服器領域，公司自 2025 年 11 月起單月營收連續創下歷史新高。
- 管理層表示，未來 1 至 2 個季度的客戶需求展望依然樂觀。
5. 廣閎科營運策略與未來發展
- 長期發展計畫:
- 公司策略重心將持續聚焦於高成長的伺服器與資料中心市場。過去公司業務偏重消費性電子，經過二至三年的佈局，已成功切入伺服器供應鏈，並搭上此波 AI 需求熱潮。
- 將持續投入研發，特別是在第三代半導體如碳化矽 (SiC) 的產品開發，以鞏固在高功率、高效率電源應用領域的技術領先地位。
- 競爭定位:
- 廣閎科的獨特優勢在於能同時提供功率元件 (Power MOSFET) 與馬達驅動控制 (BLDC Motor Driver) 兩大關鍵技術。
- 此整合能力使其能為客戶提供更完整的系統級解決方案，特別是在對電源與散熱要求極高的伺服器應用中，具備顯著的競爭優勢。
- 未來展望:
- 在營運恢復正常且伺服器業務強勁增長的帶動下，預期 2026 年的獲利能力將顯著回升，有望超越過往正常年度約 EPS 3 元多的水準。
6. 廣閎科展望與指引
- 營收展望:
- 管理層對未來數月的營運表現樂觀看待。
- 2026 年 1、2 月合併營收相較 2025 年同期，年增率超過 40%，成長動能強勁。
- 獲利能力:
- 預期 2026 年毛利率將較 2025 年的 26% 有所提升。
- 隨著營收規模擴大及產品組合優化，獲利成長可期。
- 主要成長機會與風險:
- 機會: AI 伺服器及資料中心建置需求持續擴大，是未來 1 至 3 年最主要的成長驅動力。
- 風險: 全球總體經濟變化、供應鏈穩定性及市場競爭仍是潛在的營運挑戰。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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