【法說會備忘錄】安碁資訊 20250324【法說會備忘錄】安碁資訊 20250324

本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

安碁資訊於 2024 年營運表現穩健，合併營收達 21.46 億元，年增 16%；稅後淨利 2.26 億元，年增 18%，每股盈餘 (EPS) 達 10.13 元，獲利超過一個股本。公司表示，2025 年前兩個月營收亦維持約 16% 的年增率，對今年營運抱持信心。

• 主要發展動態：
  • 資本擴充：2024 年 12 月完成現金增資，資本額提升至 3 億元。
  • 策略併購：2022 年合併宏碁雲架構 (eDC)，將資料備份備援納入服務範疇，打造從資安防護到災後復原的一站式服務。
  • 人才培育：2021 年成立安碁學苑 (ACAD)，專注於資安人才的培訓與認證，以應對市場上近兩萬的人力缺口。
  • 海外佈局：已於泰國成立銷售辦公室，並在印尼提供服務，未來將持續拓展東南亞市場，建立區域聯防體系。
• 未來展望：
  • 公司將持續深化在 OT (營運技術)、雲端安全 及 AI 資安應用 的技術能量。
  • 法規趨嚴 (如金管會「資安行動方案 2.0」、數位發展部對零售與物流業的個資維護要求) 將持續推動企業資安需求。
  • 公司策略將朝向 國際化、平台化、AI 化 發展，目標將內部使用的工具產品化，以提升服務效率與獲利能力。

2. 主要業務與產品組合

安碁資訊為台灣領先的資安營運服務商 (MSSP)，非傳統軟硬體代理商。其核心業務是提供 7x24 小時的資安監控維運中心 (SOC) 服務，並延伸至完整的資安生命週期管理。

• 核心業務與服務模式：
  • 服務涵蓋事前預防、事中偵測與事後應變三大階段。
    • 事前預防：提供顧問服務 (如 ISO 27001 輔導)、資安健診 (如弱點掃描、滲透測試、紅隊演練)。
    • 事中偵測：核心為 7x24 SOC 監控服務，進行即時日誌分析、事件通報與處理。
    • 事後應變：提供數位鑑識服務，找出攻擊根源並提出改善建議。
  • 營收結構中，月費制的服務合約收入約佔 65%，專案型收入佔 35%，提供穩定的現金流。
• 主要客戶群與市佔率：
  • 客戶群以政府及金融業為主，合計佔總營收約 70%。
  • 在特定領域擁有高市佔率：政府機關約 60%、金融業近 50%、國家關鍵基礎設施 (CI) 約 50%。
  • 高客戶續約率 (超過 90%)，主要歸因於其超過 300 家客戶形成的聯防機制，能即時分享情資，達到規模經濟效益。
• 子公司業務：
  • 宏碁雲架構 (eDC)：專注於資料備份備援、雲端基礎建設與營運不中斷服務，與安碁資訊的資安服務形成「雲地聯防」的完整解決方案。
  • 安碁學苑 (ACAD)：提供專業的資安職能培訓與證照課程，為集團及產業培育資安人才。

3. 財務表現

公司財務結構穩健，毛利率與營益率在營收規模擴大後依然維持穩定水平。

• 2024 全年度合併損益表現 (與 2023 年同期比較)：
  • 營業收入：21.46 億元，年增 16%。
  • 營業毛利：8.90 億元，年增 21%。毛利率為 41.48%，高於前一年度的 39.76%。
  • 營業淨利：2.93 億元，年增 26%。營業淨利率為 13.67%。
  • 本期淨利：2.26 億元，年增 18%。稅後淨利率為 10.52%。
  • 每股盈餘 (EPS)：10.13 元。
• 財務結構與現金流量：
  • 截至 2024 年底，因辦理現金增資，帳上現金及約當現金達 15.2 億元。
  • 2024 年進行了不動產購置 (自有辦公室) 及機房設備投資，反映在資產負債表的變動上。
  • 股東權益佔總資產 64%，負債比降至 36%，財務結構健康。
• 股利政策：
  • 公司以現金股利為主，2024 年度預計配發每股現金股利 6.0 元，盈餘分配率約 59.2%。近幾年配發率皆維持在 60% 以上。

4. 市場與產品發展動態

安碁資訊積極應對新興技術帶來的資安挑戰，並將其轉化為服務機會。

• AI 對抗 AI：
  • 駭客利用 AI (如 WormGPT) 加速攻擊，安碁資訊則利用其每月處理超過 4000 億筆 的在地日誌大數據，自主研發 AI 驅動的 SOC 防禦模型 (如 Auto Encoder, XGBoost)，以提升威脅偵測的準確性與自動化程度。
  • 公司也開始佈局 AI 模型檢測服務，應對 AI 應用衍生的注入攻擊、資料引毒等新型風險。
• 雲端與 OT 安全：
  • 雲端監控 (Cloud SOC)：因應企業上雲趨勢，推出針對混合雲環境的「雲地聯防」監控方案。安碁資訊為台灣微軟年度最佳 Security 合作夥伴，並積極與 AWS、Google Cloud 合作，提供客戶多雲環境下的資安健診與監控服務。
  • OT 資安：自 2018 年起投入 OT 場域，針對工業控制系統、物聯網設備提供顧問、檢測及監控的「OT 資安三部曲」服務，客戶涵蓋油、水、電及再生能源等關鍵基礎設施。
• 法規驅動市場需求：
  • 金管會「資安行動方案 2.0」要求擴大資安長設置、強化演練與聯防機制。
  • 數位發展部針對持有大量個資的零售、物流等行業，要求提交「個資維護計畫書」，並提高罰則，皆顯著推升企業對資安服務的剛性需求。

5. 營運策略與未來發展

安碁資訊憑藉其市場領導地位與完整的服務生態系，持續強化核心競爭力並規劃未來成長路徑。

• 核心競爭優勢：
  • 市場領導地位與規模效益：身為台灣最大的 SOC 服務商，擁有最廣泛的客戶群與最龐大的日誌數據，形成難以超越的「情資護城河」。
  • 一站式購足服務：整合資安 (ACSI) 與資料備援 (eDC)，提供客戶從事前預防到事後復原的完整解決方案，增加客戶黏著度。
  • 專業人才與技術：透過安碁學苑穩定人才供給，並持續投入研發，在 AI、雲端、OT 等新興領域保持技術領先。
• 長期發展計畫：
  • 海外市場拓展：以泰國為起點，將銷售模式從技術輸出轉為 EDR/MDR 產品通路銷售，加速市場滲透，並逐步將成功模式複製到印尼等東南亞國家，建立區域聯防體系。
  • 服務產品化：將內部成熟的維運工具與自動化流程開發成可對外銷售的產品，創造新的營收來源。
  • 技術深化：持續投入 AI 研發，強化智慧 SOC 的分析與預警能力，並探索 AI 應用安全檢測等新興服務。

6. 展望與指引

公司對未來成長保持樂觀，認為在法規、新興科技與地緣政治等多重因素驅動下，資安市場需求將持續擴增。

• 成長動能：
  • 法規強制性：政府與金融監管機構對上市櫃公司及特定行業的資安要求日益嚴格，成為最主要的成長驅動引擎。
  • 新興威脅：AI、雲端、IoT 的普及帶來新的攻擊面，企業需要更專業的服務商協助防禦。
  • 海外擴張：東南亞市場的數位轉型帶來龐大的資安商機。
• 營運指引：
  • 公司未提供具體的財務預測，但強調 2025 年前兩月營收年增 16%，顯示成長動能依然強勁。
  • 將維持穩定的毛利率與營益率，並透過海外擴張與新服務開發，追求長期穩健的成長。

7. Q&A 重點

Q1：資安市場競爭激烈，公司如何保持競爭優勢，有何差異化策略？

A：我們的競爭優勢來自於 服務的完整性，涵蓋 IT、OT 到雲端。其次是 市場規模，身為領導者，我們擁有最多的客戶及日誌數據，能提供更精準的威脅情資與聯防效益，這是「大者恆大」的門檻。我們在人員訓練與技術到位方面也佔有先機，並透過海外佈局持續擴大營運規模。

Q2：針對多樣化的資安威脅，公司是否正在研發新技術或解決方案？

A：是的，我們持續投入研發。除了強化既有監控規則的準確性，也積極開發針對 AI 應用的檢驗工具。我們利用龐大的日誌數據進行 AI 模型訓練，例如透過大數據分析進行「降維」，加快規則探勘速度。同時，我們也正將內部使用的成熟工具 產品化與自動化，這將有助於提升服務效率與未來獲利。

Q3：如何看待 Google 以高價收購資安公司（原文提及「位子」）的影響？

A：我們觀察到 Google 此舉是為了強化其雲端平台 (GCP) 在 AI 及威脅情資導入 方面的能力。目前雲端市場仍由 AWS 和 Azure 主導，GCP 的技術能否成功轉化為成熟的商用服務仍待觀察。對我們而言，我們採取 多雲策略，雞蛋不放在同一個籃子裡。我們是微軟 Azure 在台灣唯一的 Security 服務合作夥伴，同時也與 GCP 和 AWS 保持技術合作與人員訓練，以服務不同雲端環境的客戶。

Q4：營收中按月認列的服務費佔比約多少？

A：按月認列的經常性服務收入，約佔我們總營收的 65%。

Q5：公司的產品是外購還是自行研發？

A：我們的核心是「服務」，服務的技術與方法論（事前、事中、事後）是我們自行研發的。但在提供服務的過程中，我們會需要使用到一些軟硬體「工具」，這些工具來自國內外各大品牌廠，屬於 外購 性質。我們將這些工具整合進我們自研的服務流程中，提供給客戶。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

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