【法說會備忘錄】申豐 2024

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

申豐 2024 年全年營運表現顯著改善，成功 轉虧為盈。受惠於疫情後下游客戶去庫存結束以及終端需求的自然增長，特別是自性手套需求逐漸正常化，公司 合併營收達到 17 億元，較去年同期大幅增長 52%。本業的營業淨利雖然仍為虧損 6400 萬元，但相較去年已大幅進步，且第四季已非常接近損益兩平。加上穩定的業外收益（主要來自金融商品利息收入），稅後淨利達 1 億元。公司宣布 2024 年股利政策為每股配發 1 元，將盈餘全數配出。未來營運將持續聚焦本業，優化產品組合，發展高利基型產品，並進行產業上下游整合及產能發展。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 主要業務與產品組合

申豐成立於 1979 年，為中型規模企業，目前所有廠區及主要辦公室皆位於臺灣。公司核心技術為 合成乳化聚合的高分子聚合技術，主要產品為合成乳膠。

主要應用領域包括：

• 醫療檢驗電子用一次性手套：特別是丁腈乳膠 (NBR) 手套，下游聚落主要在東南亞（尤其馬來西亞）。申豐是全球第七大丁腈乳膠製造商。
• 造紙業：用於紙張塗布及黏著。
• 環保建材：作為良好的結合劑，因其水性、綠色環保、無毒、無塑化劑的特性。
• 電動車供應鏈：應用於主變裝置及鋰電池部分，已打入國際大廠供應鏈。

產品銷售以 外銷為主 (約 76%)，其中七成銷往亞洲。公司正積極調整產品組合，希望走向健全化並發展高利基型產品，包括針對手套進行改質（抗腐蝕、抗磨、高強度、高彈性），透過奈米化、製程及原料調整來提升產品穩定性及客戶使用上的便利性（易清潔）。同時也因應全球綠色法規，開發非塑的感壓膠、接著膠等環保材質產品，以及鋰電池相關應用。目前這些特用產品單項營收佔比均未超過 5%。

3. 財務表現

申豐 2024 年的財務表現如下（單位：百萬新臺幣）：

• 營收：1,700 (較 2023 年增長 52%)
• 毛利：140
• 毛利率：8.7%
• 營業淨利：-64
• 營業利益率：-4%
• 業外收入：167 (主要來自金融商品利息收入，具穩定性)
• 稅後淨利 (歸屬公司)：100

公司在 2024 年成功實現年度稅後淨利轉正。財務長指出，營業淨利虧損較去年大幅收斂，並在 2024 年第四季已非常接近損益兩平。業外收入主要來自過往盈餘的資金停泊，投資標的以固定收益及臺幣資產為主 (約佔 70%)，受外匯影響較小，收益相對穩定。

4. 市場與產品發展動態

市場方面，隨疫情紅利消退後的下游客戶去庫存週期結束，終端需求（特別是自性手套）正逐漸恢復正常。

產品發展動態方面，公司積極投入研發以優化產品組合並開發新應用：

• 手套改質：透過奈米化、製程及原料調整，提升手套的抗腐蝕、抗磨、高強度、高彈性等特性，並強調產品在高穩定性及易清潔方面的優勢。
• 環保材質應用：因應臺灣、北美、日本、中東等地的綠色法規，開發用於食材、食器等領域的非塑感壓膠、接著膠等水性、無毒、綠色產品。
• 鋰電池應用：持續開發和供應用於電動車鋰電池的相關材料。
• 多元化應用：除了 NBR 手套，也向上聚焦於綠色建材、水性感壓膠、甚至乳膠及鋰電池等產品，並探索其衍生應用，如隔音墊、感熱紙等。

公司強調其產品的水性特性符合綠色環保趨勢，且無塑化劑，在生產、使用及長期衰退後均不會產生環境荷爾蒙。

5. 營運策略與未來發展

申豐未來的營運策略與發展方向聚焦於：

• 健全產品組合：開發多元化產品，降低單一產品依賴。
• 發展高利基型產品：提升產品附加價值，爭取較高毛利。
• 產業上下游整合：強化供應鏈合作與掌控。
• 產能發展：評估並擴充適當產能以因應未來需求。
• 綠色生產與產品：致力於生產降低環境影響的產品，並改善製程。已完成 ISO 14064 溫室氣體盤查 (範疇一、二、三、四)，並通過第三方查證。鍋爐保養外不再使用重油，改用外購蒸氣，提升能源效率並降低碳排。
• 製程改善與智慧製造：導入 AI 技術進行製程改善及節能設備應用。目前正與國內大學合作進行 AI 專案，旨在提高產品品質穩定性及生產效率。
• 研發投入：近年研發費用佔營收比重從 9.1% 提升至 2%，顯示公司在優化產品、研發專案及綠色製程方面的大幅投資。
• 職業安全衛生：落實 ISO 45001 管理，並於 2024 年獲得勞動部職安署國家安全績效獎中小企業特別獎。

6. 展望與指引

展望未來，申豐預期自性手套需求將逐步正常化。公司將持續努力調整並優化產品組合，以提升本業的獲利能力，目標是使本業損益兩平甚至轉盈。重點發展方向將放在高利基型產品、綠色環保材料及相關應用，並透過製程改善與 AI 導入來提高效率和品質。公司對未來營運表現持樂觀態度，相信會持續進步。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。