【是方法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260806【是方法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260806

1. 是方營運摘要

是方電訊 (6561) 於 2026 年 8 月 6 日舉行法人說明會，說明 2026 年第二季營運成果與未來展望。公司上半年營運受惠於 LY2 聯雲智能資料中心客戶持續進駐，但因該機房折舊費用增加，對毛利率造成短期影響。公司預期下半年營收與獲利將顯著優於上半年，全年營收與獲利將續創歷史新高。

• 2026 上半年財務表現:
  • 營收為 20.26 億 元。
  • 毛利率為 48.6%，受 LY2 機房折舊費用增加約 7,000 萬元影響，若排除此因素，毛利率可維持在 50% 以上水準。
  • 稅後淨利為 5.87 億 元，淨利率為 28.97%。
  • 每股盈餘 (EPS) 為 7.57 元。
• 近期營運亮點:
  • LY2 機房效益顯現：2024 年 6 月啟用的 LY2 聯雲智能資料中心，銷售率已近 九成，客戶進駐率持續提升，預計 2026 年底達八成，2027 年達九成後滿載。
  • 營收動能轉強：2026 年 7 月營收達 3.59 億 元，年增率 (YoY) 高達 18%。累計 1 至 7 月營收年增率已由負轉正。
• 未來展望:
  • 公司預期 2026 下半年營收年增率將達雙位數，全年營收成長將回歸過去 6% 至 8% 的成長軌跡。
  • 全年毛利率目標維持在 50% 以上。
  • 中科雲林虎尾機房將於 2026 年第四季動工，預計 2028 年 加入營運，接續成長動能。
  • 公司定位 2026 至 2030 年為未來五年的高成長期，透過 AI、雲端與電信整合的「ACTION3」計畫，鞏固東亞數位匯流中心地位。

2. 是方主要業務與產品組合

是方電訊以電信中立的 IDC 服務為核心，結合數據網路、雲端應用與交換中心業務，打造完整的數位生態系，提供客戶一站式購足服務。

• 核心業務:
  • IDC 機房服務: 提供國際級資料中心設施，包含麗源 (LY)、宏鼎 (HD) 及聯雲 (LY2) 三棟機房，總樓層面積約 15,000 坪。為國內外電信、雲端、AI 及企業客戶的首選。
  • 數據網路服務: 整合國內外網路資源，包含國際專線 (IPLC)、VPN 及 SD-WAN 解決方案，透過「三環網路」(台北環、台灣環、國際環) 提供全球無縫接軌的網路服務。
  • 雲端應用服務: 提供 IaaS、PaaS、SaaS 等全方位雲端解決方案，並建構是方雲端交換平台 (CCX)，為台灣唯一能與全球五大公有雲 (AWS, Azure, Google Cloud, IBM Cloud, Oracle Cloud) 直接串接的服務商。
  • 交換中心服務: 營運台北網際網路交換中心 (TPIX)、雲端交換中心 (CCX) 與海纜交換中心 (TPCX)，扮演台灣數位生活應用服務的關鍵樞紐。
• 產品營收組合 (2026 上半年):
  • IDC 機房服務: 44.2%
  • 數據網路服務: 37.4%
  • 雲端應用服務: 17.3%
  • 語音通信服務: 1.1% (因毛利不佳，將隨合約到期逐步退出市場)

3. 是方財務表現

公司掛牌八年來，營收與獲利持續成長。2026 上半年因新機房啟用導致折舊費用顯著增加，短期影響毛利率，但隨著客戶進駐率提升，獲利能力預期將在下半年快速回升。

• 2026 上半年關鍵財務數據:
  • 營業收入: 20.26 億 元。若排除一次性專案影響，上半年營收年增率約 7%。
  • 毛利率: 48.6%。
  • 淨利率: 28.97%。
  • 每股盈餘 (EPS): 7.57 元。
  • EBITDA Margin: 49.7%，顯示在折舊攤提增加下，公司現金流依然穩健。
• 財務驅動與挑戰:
  • 主要驅動力: LY2 智能資料中心啟用後，AI 及雲端客戶需求強勁，帶動營收成長。
  • 主要挑戰: LY2 機房於 2026 上半年折舊費用達 2.22 億 元，較去年同期增加 7,000 萬元，對毛利率造成約 3.5 個百分點 的影響。預期隨著營收規模擴大，此影響將逐漸減輕。
• 股利政策:
  • 2025 年度盈餘配發現金股利合計約 14.3 元，展現公司與股東分享營運成果的承諾。

4. 是方市場與產品發展動態

是方積極佈局 AI 基礎設施與應用，並強化其在東亞地區的網路樞紐地位，以應對快速增長的數位需求。

• 趨勢與機會:
  • AI 基礎設施需求: LY2 機房專為 AI 伺服器設計，支援 水冷散熱 及高電力密度 (最高 150KW/機櫃)，滿足 NVIDIA 等高階 AI 伺服器的「三高」(高用電、高散熱、高承載) 需求，成為國內外 AI 客戶首選。
  • AI 應用服務: 推出「是方 AI 賦能平台」，與高通 (Qualcomm)、行動貝果 (Mobagel) 等夥伴合作，提供代理式 AI (Agentive AI) 應用服務，拓展新營收來源。
• 關鍵產品與合作:
  • 海纜網路強化: 為因應頻繁的海纜中斷事件，計畫於 2026 年第四季引進多重海纜系統，提升國際網路服務的穩定性與備援能力。
  • 國際策略聯盟: 與日本北海道的 AI 資料中心業者合作，為客戶提供跨國的「東亞 AI 算力聯盟」佈局選項，滿足異地備援需求。
  • 雲端服務深化: 透過 CCX 平台，企業客戶可以專線、SD-WAN 等方式安全、高速地連接至全球各大公有雲，實現混合雲應用。Netflix 等國際 OTT 業者的快取伺服器 (Cache Server) 亦部署於是方機房，確保台灣用戶的觀影流暢度。

5. 是方營運策略與未來發展

是方以成為「東亞數位匯流及雲端 AI 算力應用中心」為願景，透過擴大資料中心規模、強化網路連結及深化 AI 應用，驅動長期成長。

• 長期發展計畫:
  • 資料中心擴建: 中科雲林虎尾機房 將於 2026 年第四季動工，預計 2028 年啟用，無縫接軌 LY2 機房滿載後的市場需求。
  • ACTION3 計畫: 整合 AI、Cloud (雲端)、Telecom (電信) 於三環網路基礎上，提供客戶零距離、無縫接軌的生態系服務，協助台灣打造 AI 科技島。
  • 生態系飛輪效應: 透過 IDC 的群聚磁吸效應，吸引更多客戶，進而帶動數據網路、雲端及 AI 平台的服務需求，形成正向循環，提升公司經營價值。
• 競爭優勢:
  • 電信中立: 匯集國內外電信、網路、雲端與 AI 資源，提供客戶最多元的選擇。
  • 地理位置優越: 台灣位居東亞核心樞紐，具有網路延遲的最佳優勢。
  • 客戶基礎穩固: 全球市值前十大企業中，超過半數為是方客戶；國際客戶貢獻超過 50% 的營收。

6. 是方展望與指引

公司對下半年及未來幾年的營運表現抱持樂觀態度，預期營收與獲利將進入新一輪的成長週期。

• 短期展望 (2026 年):
  • 下半年營收: 年增率預計達到 雙位數。
  • 全年營收: 成長率將回歸 6% 至 8% 的歷史區間。
  • 全年毛利率: 目標維持在 50% 以上。
• 中長期展望 (2026-2030 年):
  • 成長動能: 2026 至 2027 年由 LY2 機房滿載驅動，2028 年後由中科雲林機房接棒，搭配數據網路、雲端及 AI 應用服務的持續增長。
  • 定位: 未來五年將是公司的 高成長期，目標是穩健成長，並維持對股東友善的股利政策。

7. 是方 Q&A 重點

Q1: 關於輝達客戶走私設備事件對公司的財務影響？

A: 是方僅為機房服務提供者，設備財產權屬於客戶。公司已主動終止該客戶租約，並全力配合檢調單位調查。由於該客戶租用金額不高，對公司營運及財務無重大影響。未來將強化客戶背景調查 (KYC) 及設備進出管理。

Q2: 2026 年第二季財報折舊攤提增加，毛利率下滑原因？

A: 第二季與第一季毛利率皆在 48% 左右，差異不大。折舊費用微幅增加是因公司持續投資網路、傳輸及雲端等設備，屬於正常營運投資。

Q3: 北美 CSP 業者出租大算力對 IDC 產業及是方的影響？

A: 此為正面效益。國際雲端及 AI 業者對機房的需求增加，有助於吸引更多國際客戶來台設立服務節點。是方在此市場中與新加坡、日本、香港等周邊國家競爭，而公司超過 50% 營收來自國際客戶，具備良好競爭力。

Q4: LY2 機房銷售與進駐狀況，以及中科機房進度？

A: LY2 銷售率已近九成，進駐率預計 2026 年底達 八成，2027 年達 九成 後滿載。中科機房客戶預約反應非常熱絡，將於 2026 年第四季動工，預計 2028 年 加入營運。

Q5: 2026 年營收成長 6-8% 的目標是否能達成？

A: 2026 上半年營收年減 2.6% 主要受一次性專案影響，排除後實質成長約 7%。累計至 7 月營收年增率已轉正。下半年在月營收穩健挹注下，全年營收成長仍會符合過去 6-8% 的軌跡。

Q6: 公司定價策略是否會為了維持毛利率而調整？

A: 價格主要由國際市場競爭決定，而非單方面可決定。是方需與日本、新加坡等國競爭，因此難以透過非理性漲價來維持毛利。公司會隨時檢討定價策略以保持市場競爭力。

Q7: 公司是否考慮經營類似 Surfshark 的 VPN 服務？

A: 否。是方主要經營企業級 (B2B) VPN 業務，提供企業內網串接服務。Surfshark 屬於消費級 (B2C) 業務，涉及不同法規（如台灣要求雙證查核）、金流及伺服器架設，並非是方目前的發展方向。

Q8: 下半年及 2027 年的業績展望？

A: 2026 下半年營收年增率將達雙位數。因營收具堆疊效應，2027 年會比 2026 年更好。未來五年 (2026-2030) 將是公司的高成長期。

Q9: 客戶進駐是否有帶來不一樣的新需求？

A: 客戶群體多元，包含雲端、AI、電商、金融等。公司持續滿足各類客戶的需求，並未特別提及由新客戶帶來的新型態需求。

Q10: 是否考慮與 Google 或 Netflix 合作？

A: Netflix 的快取伺服器 (Cache) 已部署於是方機房，這也是台灣用戶觀看串流影音順暢的幕後功臣之一。是方作為台灣重要的通訊節點，與民眾的數位生活息息相關。

Q11: 2027 年在 LY2 機房滿載後，營收成長動能為何？

A: 除了 LY2 機房的貢獻，數據網路、雲端應用及 AI 賦能平台等其他產品線也會持續帶動營收成長。此外，與海外（如日本北海道）AI 資料中心的合作，也能為需要跨國部署的客戶提供服務。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。