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1. 光聖營運摘要
光聖 (市:6442)2025 年前三季營運表現強勁，主要受惠於 AI 趨勢帶動美系數據中心客戶對高毛利被動元件的需求。公司表示，由於仍在可轉換公司債 (CB) 的緘默期 (至 12 月 11 日)，本次法說會能揭露的未來展望資訊有限，但強調目前出貨狀況正常穩定。
- 營收表現：2025 年前三季累計營收達 75 億元，已超越 2024 全年營收的 64 億元。累計至 2025 年 10 月，營收已達 85 億元。
- 獲利能力：受惠於產品組合優化，數據中心相關產品佔比超過 80%，帶動 2025 年前三季毛利率提升至 57.81%，EPS 達 13.87 元，接近 2024 全年 14.3 元的水準。
- 主要動能：成長動能主要來自美系數據中心客戶的基礎建設需求，以及美國基礎建設法案的推動。
- 未來展望：公司表示 11、12 月出貨將維持正常穩定。對於更詳細的未來展望，公司可能在 12 月底視情況再舉辦說明會。
2. 光聖主要業務與產品組合
光聖的核心業務涵蓋光被動元件、光主動元件及 RF 連接器，並積極轉型至高附加價值應用領域。
- 光被動元件 (Passive Optical Components)：
- 營運主力：此業務為公司目前最主要的營收與獲利來源，佔整體營收超過 80%。
- 主要產品：供應美系數據中心客戶所需的高密度光纖連接解決方案，包括光纖跳線盤 (Patch Panel)、卡匣 (Cassette) 及高芯數的光纖纜線 (Torpedo)，芯數從 288 芯持續成長至 1728、3456、6912 芯，並仍在開發更高芯數的產品。
- RF 連接器 (RF Connectors)：
- 成功轉型：已成功從過去低毛利的有線電視 (CATV) 市場，轉型至毛利較高的應用，目前毛利率穩定在 20% 以上。
- 新應用領域：產品應用於 5G 通訊、車用、軍用及低軌衛星等高頻與輕量化市場。
- 光主動元件 (Active Optical Components)：
- 策略調整：面臨中國大陸廠商的削價競爭，公司正逐步將此業務轉型。
- 未來方向：未來將聚焦於矽光子 (Silicon Photonics)及無人機等新興應用，以避開標準品的價格競爭。
- 全球佈局：
- 總部位於台灣，並在台灣設有兩座工廠。
- 主要生產基地為中國寧波廠，負責光主動與光被動產品。
- 菲律賓新廠已於 2025 年 7 月完工投產，旨在分散生產風險及擴充產能。未來台灣、寧波、菲律賓三個據點可彈性調配產能。
- 捷克廠擁有先進封裝技術，源自 2005 年合併英飛凌 (Infineon) 的部門。
3. 光聖財務表現
光聖近兩年財務表現因成功切入數據中心供應鏈而呈現跳躍式成長。
- 關鍵財務數據：
- 營收：2025 年前三季營收 75 億元，較去年同期 39 億元成長 93%。2024 全年營收為 64 億元，較 2023 年成長 145%。
- 毛利率：2025 年前三季毛利率為 57.81%，優於 2024 年同期的 56.57% 及 2024 全年的 55.62%。
- 每股盈餘 (EPS)：2025 年前三季 EPS 為 13.87 元，去年同期為 8.52 元。2024 全年 EPS 為 14.3 元。
- 每股淨值：截至 2025 年 9 月底，每股淨值已提升至 53.92 元。
- 成長驅動因素：
- 產品組合優化：高毛利的數據中心被動元件產品成為營收主力，是毛利率與獲利大幅提升的關鍵。
- 業務轉型成功：RF 連接器業務擺脫低毛利市場，貢獻穩定獲利。
- 財務結構：公司財務結構健全。2025 年 9 月底負債比例略微上升，主因為發行可轉換公司債及銀行借款，但整體流動比率等指標仍維持在健康水準。
4. 光聖市場與產品發展動態
光聖憑藉其核心技術能力，持續擴展產品應用至數據中心、醫療、太空國防等多個領域。
- 數據中心基礎建設：
- Scale-out (橫向擴展)：持續與美系大廠合作開發高芯數光纖纜線及客製化機構件，透過 ID 設計差異化拉開與競爭者的差距。
- Scale-up (縱向擴展)：投入共封裝光學 (CPO) 相關技術，開發外部光源模組 (ELS) 中的光纖陣列單元 (FAU)，已與國內外廠商展開合作。
- 寬頻網路 (Broadband Networking)：
- 提供 Last Mile 的光主動產品 (Bosa/Transceiver) 及 RF 連接器，為客戶提供整體解決方案。
- 開發毫米波 (Millimeter Wave) 等高頻連接器，尺寸極小 (比 1 cent 硬幣還小)，應用於 5G 及太空通訊。
- 新興應用領域：
- 醫療與科學：開發光學同調斷層掃描 (OCT) 皮膚檢測、用於毒品檢測的拉曼光譜儀，並與學術單位合作進行量子電腦相關的光學檢測研究。
- 太空與國防：利用輕量化、微小化的核心技術，開發應用於飛機或國防設備上的連接器，符合嚴格的重量與尺寸要求。
5. 光聖營運策略與未來發展
光聖的核心策略是利用其精密加工與客製化能力，專注於利基市場，避免陷入價格戰。
- 核心競爭力：公司的競爭優勢建立在精密機械加工與微小化技術之上，使其能提供高度客製化的設計。公司強調品質，所有產品出貨前均經過 100% 測試。
- 長期發展計畫：
- 產能分散：透過菲律賓新廠，建立多地生產的彈性與韌性。
- 技術深化：持續投資於 CPO、矽光子等前瞻技術，提升產品附加價值。
- 市場多元化：將核心技術延伸至醫療、科學研究、國防等非傳統通訊市場，拓展長期成長動能。
- 專利佈局：截至 2024 年，已累積 180 項專利，主要用於與客戶協同開發，強化合作夥伴關係並鞏固技術護城河。
6. 光聖展望與指引
- 短期展望：公司表示 2025 年 11、12 月的出貨將維持正常穩定。
- 長期趨勢：管理層認為，在 AI 趨勢的帶動下，台灣光通訊產業前景光明，公司將與同業共同努力，提升台灣在全球光通訊市場的地位。
- 財務指引：由於公司處於緘默期，本次法說會未提供具體的未來營收或獲利指引。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
