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1. 久元營運摘要
久元電子 (6261) 成立於 1991 年，為半導體後段專業解決方案及設備供應商。公司近年營運穩健，2023 年至 2025 年營收呈現 6% 至 7% 的逐年成長，主要成長動能來自自有品牌設備銷售的提升。半導體代工業務則維持穩健規模。公司近年在企業永續經營方面亦有所斬獲，於 2023 年取得 RBA 銀級證書及 TCSA 銀塔獎。
展望未來，公司將因應資本支出及建廠計畫，於 2025 年調整股利政策，以保留現金支持長期發展。同時，公司將密切配合客戶在 CPO (共同封裝光學) 及矽光子領域的需求，掌握市場趨勢，持續深化合作關係。
2. 久元主要業務與產品組合
久元電子主要業務分為兩大類：代工服務與設備銷售，業務範圍涵蓋半導體、光電 (LED/VCSEL) 及 RFID 領域。
- 半導體業務:
- 代工服務: 為公司最大業務區塊，提供晶圓測試、研磨切割、挑揀，以及 IC 成品測試 (FT)、系統級測試 (SLT) 與測試程式開發等服務。
- 設備銷售: 自有品牌設備包括 IC 測試機、分選機、覆晶機，以及 AOI (自動光學檢測) 相關設備。
- 光電與 RFID 業務:
- 光電: 產品涵蓋 LED 與 VCSEL，並銷售 LED 自動覆晶機。
- RFID: 提供 RFID Inlay 及標籤的設計與代工服務。
- 全球營運據點:
- 台灣: 營運總部位於新竹科學園區，共設有科技廠、力行廠、創新廠三個廠區，另於園區外設有湖口廠，負責不同產品線的研發、製造與代工服務。
- 中國: 於深圳、揚州、蘇州設有子公司，分別負責半導體設備銷售服務、RFID 產品代工，以及半導體測試設備製造與代工業務。
- 美國: 於 Santa Clara 設有子公司，提供半導體代工與測試相關服務。
3. 久元財務表現
- 營收表現:
- 近三年 (2023-2025) 營收逐年成長約 6% 至 7%。
- 2025 全年合併營收達新台幣 41.91 億元。
- 營收成長主要由自有品牌設備銷售帶動，半導體代工業務則維持平穩。
- 獲利能力:
- 毛利率: 近三年毛利率穩定維持在約 30% 的水準。
- 每股盈餘 (EPS): 近三年獲利穩健，EPS 維持在 4.06 元至 4.23 元之間。
- 股東權益報酬率 (ROE): 2023 至 2025 年，ROE 維持在 7.1% 至 7.5% 的區間。
- 股利政策:
- 過去三年股利約在 4 至 5 元水準。
- 因應 2025 年的資本支出及建廠計畫，董事會通過 2025 年配發現金股利 2.5 元，以保留資金用於未來發展。
4. 久元市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會: 公司觀察到 AOI (自動光學檢測) 與矽光子為明確的市場趨勢。特別是在 CPO (共同封裝光學) 領域，市場需求逐漸浮現，公司已與客戶建立緊密的合作關係，將隨客戶需求投入資源。
- 客戶合作模式: 在新技術領域 (如光纖陣列對準模組)，公司採取與客戶深度配合的模式，共同開發相關治具與解決方案。此策略以滿足客戶需求為核心，建立互相依賴的合作關係，而非僅追求單方面的技術優勢。
- 產品組合動態: 近年來，自有品牌設備的銷售比重有顯著的成長趨勢與動能，成為公司營收成長的主要引擎。半導體代工業務則作為穩固的營運基礎，維持其重要性與規模。
5. 久元營運策略與未來發展
- 長期發展計畫: 公司計畫於 2025 年進行較大的資本支出與建廠規劃，顯示其對未來成長的投資決心。此舉旨在擴充產能並強化技術能力，以應對市場需求。
- 企業願景與定位: 久元以「立足台灣，放眼世界」為願景，致力於成為半導體後段領域的專業解決方案與設備品牌供應商。公司強調以「主人翁」的經營理念，專注於工程技術與客戶服務。
- 市場策略: 公司將持續跟隨主要客戶的發展腳步，尤其是在 CPO 等新興高成長領域。透過與客戶的緊密合作，確保能即時滿足其在產品、訂單及技術上的要求，共同掌握市場先機。
6. 久元展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但釋出正面的營運展望。
- 成長動能: 未來成長將持續由自有品牌設備銷售及新興應用所驅動。
- 機會與布局: 公司看好 CPO 及矽光子市場的長期潛力，並已展開布局。未來將努力滿足客戶在相關領域的需求，這將是公司重要的發展方向。
- 風險與挑戰: 2025 年的建廠計畫與資本支出將對短期現金流產生影響，此為公司調整股利政策的主要原因，以確保長期發展的資源充足。
7. 久元 Q&A 重點
Q1:請問今年、明年的營運展望及 CPO 測試業務的進度？
A1: 久元與客戶一直維持緊密的合作關係。近年來，無論是 AOI 還是矽光子都是市場的趨勢。公司會跟隨客戶的需求而有所著墨，相信在 CPO 這塊的需求，未來也會努力滿足客戶在需求面或訂單面的要求。
Q2: CPO 所謂的客戶是屬於什麼類型呢？是光源還是製程業者，還是 fabless？如果是光源，是 LED 還是 micro LED？
A2: 我們在這一塊包含整個模組以及模組的測試相關都有做。未來在元件的測試、IC 測試上面也都有涵蓋。
Q3: 公司在光纖陣列對準模組的技術有何優勢？
A3: 在模組這一塊，我們是配合客戶去進行相關治具的研發。這是與客戶搭配的合作關係，以客戶需求為主，屬於互相配合的模式，因此不能單純說是存在著某種特定優勢。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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