【驊訊法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119

1. 驊訊營運摘要

驊訊電子(櫃:6237) 2025 年第三季營運表現呈現成長趨勢，單季營收達 1.3 億元，季增 18%，年增 17%。儘管營收增長，公司仍面臨虧損，第三季稅後淨損為 1,427 萬元，每股虧損 0.18 元。

展望未來，公司預期第四季因傳統旺季、中國長假及節慶促銷效應，營收表現將優於前三季。2025 年主要成長動能來自電競相關產品，並觀察到客戶端產品由有線轉為無線的趨勢。長期來看，公司將以電競市場為核心，同時拓展至工業電腦 (IPC)、B2B 通訊設備及智慧機器人等新興應用領域，以多角化經營開創新的成長契機。

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2. 驊訊主要業務與產品組合

驊訊電子成立於 1991 年，為一家擁有超過 30 年歷史的音效晶片設計公司，目前員工人數約 140 人。

• 核心業務: 公司專注於音訊相關 IC 的研發與銷售，主要產品線包括：
  • USB 音效 IC: 為公司主要產品，應用於 PC 週邊裝置。
  • 數位信號處理器 (DSP) 與編解碼器 (Codec)。
  • 無線音效晶片: 支援藍牙 (Bluetooth) 與私有協議 2.4G 的雙模技術。其中，2.4G 技術因其低延遲的特性，特別適用於需要影音同步的電競市場。
• 產品應用:
  • 終端產品主要集中在 PC 週邊的消費性音訊裝置，如電競耳機、喇叭及麥克風。
  • 過去產品以有線為主，近年來因應市場趨勢，客戶已逐漸將產品由有線轉為無線。

3. 驊訊財務表現

• 2025Q3 關鍵財務數據:
  • 營業收入: 1 億 3,038 萬元，較 2025Q2 成長 18%，較 2024Q3 成長 17%。
  • 毛利率: 44%，毛利為 5,749 萬元。
  • 營業損失: 3,081 萬元。
  • 稅後淨損: 1,427 萬元。
  • 每股虧損 (EPS): 0.18 元。
  • 每股淨值: 18.86 元。
• 財務狀況分析:
  • 公司 2025 年前三季累計營收較去年同期微幅增加。
  • 截至 2025Q3，營業活動淨現金流出為 7,844 萬元，顯示公司營運仍處於投資與調整階段。

4. 驊訊市場與產品發展動態

• 市場趨勢:
  • 電競市場為目前最主要的成長動能，相關耳機、喇叭及麥克風產品需求強勁。
  • 產品無線化趨勢明確，客戶持續將有線產品升級為無線解決方案，帶動公司無線音效晶片的需求。
• 產品發展:
  • 公司憑藉其雙模無線音效晶片（藍牙 + 2.4G）的低延遲優勢，在電競市場具備競爭力。
  • 為應對中國市場的激烈競爭，公司計畫於 2026 年推出毛利率更高的新一代無線產品，以改善獲利結構。
• 新市場拓展:
  • 公司正積極將其音訊技術應用於新的利基市場，包括：
    • 工業電腦 (IPC)。
    • B2B 通訊設備，如適用於 Teams、Webex 的會議系統。
    • 直播與卡拉 OK 設備。
    • 智慧產品，如協作機器人等。

5. 驊訊營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 核心業務: 持續深耕電競市場，鞏固領導地位。
  • 多角化經營: 透過將音訊技術延伸至工業電腦、B2B 通訊及智慧產品等領域，開拓新的營收來源，降低對單一市場的依賴。
• 競爭優勢:
  • 品牌知名度: 驊訊在音訊領域經營超過 30 年，在電競市場耕耘近 20 年，尤其在中國市場享有極高品牌認可度。客戶常以採用「驊訊電子的 IC」或「驊訊電子的算法技術」作為產品行銷亮點。
  • 高整合度方案: 公司提供的不僅是硬體 IC，更包含軟體、韌體及演算法的完整解決方案 (Turnkey Solution)。此模式能縮短客戶產品開發時程，並提供 SDK 工具讓客戶進行客製化，創造產品差異化。
• 改善營運策略:
  • 為盡快達成轉虧為盈的目標，公司採取「開源」與「節流」並行的策略。
  • 開源: 推出高毛利新品、拓展新市場。
  • 節流: 進行組織與人事調整，提升營運效益，目標是讓公司現金流轉為正向。

6. 驊訊展望與指引

• 短期展望 (2025Q4):
  • 第四季為傳統出貨旺季，受惠於中國十一長假、雙十一購物節以及農曆年前的備貨需求，預期營收將優於前三季的表現。
• 中長期展望 (2026 年及以後):
  • 成長動能: 核心成長動能仍將來自電競市場，並持續推動產品無線化。
  • 獲利改善: 預計 2026 年推出的新一代無線產品將有助於提升毛利率。
  • 新興機會: 工業電腦、B2B 通訊與智慧產品等新業務的拓展，有望成為未來的成長契機。

7. 驊訊 Q&A 重點

• Q1: 公司已連續虧損多年，請問何時有機會轉虧為盈？公司有無具體策略改善營運？A1: 公司將從「開源」和「節流」兩方面著手。
  • 開源：
    • 產品面：針對無線產品市場，我們將在明年（2026 年）推出毛利率更高的新品，以應對中國市場的競爭。
    • 市場面：積極開拓新市場，如工業電腦 (IPC) 和智慧化產品應用。
  • 節流：近期已開始進行組織人事調整，以最大化營運效益。
  • 我們的目標是透過這兩種方式，盡快讓公司轉虧為盈，並實現正向現金流。
• Q2: 面對同業競爭加劇，公司的競爭優勢在哪裡？A2: 我們的競爭優勢主要有兩點：
  • 1. 品牌知名度：驊訊在音訊領域深耕超過 30 年，電競領域也近 20 年，特別在中國市場，我們的品牌已獲得終端消費者的高度認可。許多客戶會將採用「驊訊電子 IC」或「驊訊演算法」作為產品的行銷重點。
  • 2. 方案的高整合度：我們提供的是一個完整的解決方案，涵蓋硬體 IC、軟體、韌體到各種聲音處理的演算法。相較於只提供部分功能的競爭對手，我們的整合方案能幫助客戶縮短產品上市時間。此外，我們也提供 SDK 工具，讓客戶能進行客製化設計，創造產品差異化。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。